医药板块分析

简称                     受益类型   08年报收益  09一季报收益 

　　600750,江中药业（600750） 拥有独家中成药产品 0.44 0.15 

　　600329,中新药业（600329） 拥有独家中成药产品 0.49 0.25 

　　000766,通化金马（000766） 进入基本药品目录 0.04 0.0092 

　　000513,丽珠集团（000513） 大型普药生产企业 0.17 0.39 

　　600713,南京医药（600713） 医药销售龙头企业 0.121 0.041 

　　6006,哈药股份（6006） 大型普药生产企业 0.6943 0.18 

　　600479,千金药业（600479） 地方普药生产企业 0.7159 0.1729 

　　002223,鱼跃医疗（002223） 受益基础医疗器械生产 0.66 0.2 

　　000522,白云山A（000522） 大型普药生产企业 0.16 0.07 

　　600062,双鹤药业（600062） 大型普药生产企业 0.8191 0.3066 

　　600511,国药股份（600511） 医药销售龙头企业 0.8096 0.2429 

　　002252,上海莱士（002252） 大病和慢性病需求受益 0.75 0.12 

　　000597,东北制药（000597） 大型普药生产企业 1.16 0.471 

　　000999,三九医药（000999） 拥有独家中成药产品 0.5109 0.17 

　　600572,康恩贝（600572） 进入基本药品目录 0.28 0.06

 　　600085,同仁堂（600085） 拥有独家中成药产品 0.4972 0.154 

　　600557,康缘药业（600557） 进入基本药品目录中药 0.533 0.1175 

　　000963,华东医药（000963） 大病和慢性病需求受益 0.3884 0.1331 

　　000591,桐 君 阁 拥有独家中成药产品 0.1098 0.026 

　　600587,新华医疗（600587） 受益基础医疗器械生产 0.22 0.04 

　　600763,通策医疗（600763） 医疗服务机构 0.1 0.04 

　　600129,太极集团（600129） 大型普药生产企业 0.0716 0.0688 

　　600332,广州药业（600332） 大型普药生产企业 0.225 0.047 

　　000538,云南白药（000538） 拥有独家中成药产品 0.96 0.212 

　　600666,西南药业（600666） 地方普药生产企业 0.19 0.09 

　　002022,科华生物（002022） 疫苗类受益公共医疗 0.53 0.1399 

　　002038,双鹭药业（002038） 大病和慢性病需求受益 0.877 0.188 

　　600161,天坛生物（600161） 疫苗类受益公共医疗 0.27 0.08 

　　600812,华北制药（600812） 大型普药生产企业 0.262 0.027 

　　002118,紫鑫药业（002118） 进入基本药品目录中药 0.44 0.05 

　　002030,达安基因（002030） 疫苗类受益公共医疗 0.19 0.04 

　　000566,海南海药（000566） 地方普药生产企业 0.211 0.11 

　　600055,万东医疗（600055） 受益基础医疗器械生产 0.1311 0.02 

　　000423,东阿阿胶（000423） 拥有独家中成药产品 0.548 0.14 

　　002219,独 一 味 进入基本药品目录中药 0.5 0.12 

　　600849,上海医药（600849） 医药销售龙头企业 0.144 0.0748 

　　002107,沃华医药（002107） 进入基本药品目录中药 0.72 0.19 

600276,恒瑞医药（600276） 大病和慢性病需求受益 0.8176 0.4112

002038双鹭药业，医药股，观注600276恒瑞医药-肿瘤药业。每股收益高。

600993马应龙，高收益医药股。主营痔疮类药，可长期关注。

      002166莱茵生物的KDJ和CCI指标在好转，观注。

　医药，净流入较大的个股有：海正药业（600267）、复星医药（600196）、海南海药（000566）、上实医药（600607）、哈药股份（6006）、上海医药（600849）、中牧股份（600195）、亚宝药业（600351）、双鹤药业（600062）、同仁堂（600085）、白云山A（000522）、康缘药业（600557）天药股份（600488）、科华生物、华兰生物、华东医药（000963）。 

证券代码 证券简称 09三季度 年初以来 09年业绩预告摘要 行业 

００２１７９ 中航光电 １０．５６ １１．２０ 增长幅度小于３０％ 电子元器件

００２１２３ 荣信股份 ２４．６１ ７．９３ 增长幅度为３０％－６０％ 机械设备

００２１８７ 广百股份 ２６．８８ ５．０８ 增长幅度小于３０％ 商业贸易

００２００３ 伟星股份 ２７．６４ １１．０９ 增长幅度小于３０％ 纺织服装

００２２０４ 华锐铸钢 １６．５８ ５．５３ 增长幅度小于３０％ 机械设备

００２０３２ 苏泊尔 １７．０１ －１．９７ 增长幅度小于３０％ 家用电器

６００３６６ 宁波韵升 ０．２５ ０．９８ 增长２５０％以上 电子元器件

００２０６５ 东华软件 ９．６８ ２０．２２ 增长３０％－５０％ 信息服务

００２１９４ 武汉凡谷 １５．３１ ８．６７ 增长幅度小于３０％ 信息设备

００２１０４ 恒宝股份 ９．７４ ２．７５ 增长１０％－３０％ 信息设备

００２０２９ 七匹狼 １８．３６ １２．８４ 增长幅度１０％－４０％ 纺织服装

００２０７３ 青岛软控 １３．３６ １１．４０ 增长３０－５０％ 信息服务

００２０３８ 双鹭药业 ２５．００ １２．６１ 增加幅度小于３０％ 医药生物

００２１５２ 广电运通 ２５．０７ １３．５５ 增长小于３０％ 信息设备

００２００７ 华兰生物 １５．０３ ８．０８ 增长５０％－８０％ 医药生物

６００６２２ 嘉宝集团 １２．４２ ２．６１ 增长５０％以上 综合

００２０２８ 思源电气 １９．７３ ６．２１ 增长１５０％－２００％ 机械设备

００２１２２ 天马股份 ２０．７５ ４．８６ 增长小于３０％ 机械设备

６０００６８ 葛洲坝 ３．５５ ６．３２ 增长６０％左右 建筑建材

００２２０２ 金风科技 １０．８９ －２．３４ 增长３０％－５０％ 机械设备

００２０２２ 科华生物 １７．６８ －２．１５ 增长幅度小于３０％ 医药生物

００２０２４ 苏宁电器 ３１．１９ －６．２６ 增长２５％－４０％ 商业贸易

００２１１６ 中国海诚 0．00 １２．３４ 增长不超过３０％ 建筑建材

０００９１５ 山大华特 0．00 １２．０７ 净利润２０５４－２７３８万元，增长５０－１００％ 综合

００２１５８ 汉钟精机 0．00 １１．６５ 增长幅度小于３０％ 机械设备

００２１６７ 东方锆业 0．00 １０．０８ 增长幅度小于５０％ 化工

６００４５８ 时代新材 0．00 ８．７９ 增长５０％以上 化工

０００８８５ 同力水泥 0．00 ５．２３ 净利润１０，１４７．６４万元，增长１０５．５４％ 建筑建材

００２０９６ 南岭民爆 0．00 ４．７７ 增长７０％－９０％ 化工

０００７５６ 新华制药 0．00 ３．９２ 净利润９０００万元，增长１５０％以上 医药生物

００２１５７ 正邦科技 0．00 ３．４９ 增长６０％－１００％ 农林牧渔

００２０６６ 瑞泰科技 0．00 ２．８５ 增长幅度为３０％以下 建筑建材

００２３０４ 洋河股份 0．00 １．２４ 增长４０％－６０％ 食品饮料

６００７０４ 中大股份 １１．７２ －７．６４ 较大幅度增加 商业贸易

００２１１５ 三维通信 ２５．３２ ２５．５８ 增长２０％－５０％ 信息设备

６００９８３ 合肥三洋 ３５．５５ －５．３９ 增长５０％以上 家用电器

００２１６５ 红宝丽 ２７．１９ ８．１５ 增长３５％－６５％ 化工

００２２０６ 海利得 １４．９０ ６．３７ 增长５０％－７０％ 化工

００２１９１ 劲嘉股份 １４．０８ ３．５３ 增长３０％－５０％ 轻工制造

００２０６３ 远光软件 ３．４６ ２１．４３ 增长５０％－７０％ 信息服务

００２１４９ 西部材料 １２．６４ ６．７５ 增长不超过３０％ 有色金属

００２０１４ 永新股份 ５．６８ ９．２１ 增长小于３０％ 轻工制造

６００２９８ 安琪酵母 ７．０８ １０．２３ 增长１００％以上 食品饮料

６００５８０ 卧龙电气 １０．２９ ２５．０４ 增长５０％以上 机械设备

００２１５４ 报喜鸟 ４０．９４ １２．８１ 增长５０％－７０％ 纺织服装

００２１３１ 利欧股份 ６．７０ １６．８２ 增长３０％－６０％ 机械设备

００２２０９ 达意隆 ４．９９ ３．７１ 增长幅度小于５０％ 机械设备

００２０１３ 中航精机 １２．８１ ２１．３６ 增长幅度为３０％－５０％ 交运设备

００２１００ 天康生物 ３．５９ １０．２２ 增长５０％－７０％ 医药生物

０００５９６ 古井贡酒 ２．５２ ８．６８ 净利润约１３０００万元，增长约２７６．０５％ 食品饮料

００２１４６ 荣盛发展 ３２．５６ －１５．５０ 增长５０％－７０％ 房地产

００２０８６ 东方海洋 ０．２９ ０．００ 增长２０％－３０％ 农林牧渔

００２１１７ 东港股份 ０．５６ ３３．５９ 增长幅度在３０％以内 轻工制造

００２０３０ 达安基因 ０．６８ －０．７５ 增长小于５０％ 医药生物

００２２００ 绿大地 １０．０６ ３．５２ 增长２０％－５０％ 农林牧渔

００２１８６ 全聚德 ０．９１ ６．２９ 增减变动幅度小于３０％ 餐饮旅游

００２１４８ 北纬通信 １２．２８ ２４．０６ 增长幅度小于１０％ 信息服务

００２２１９ 独一味 ４．２７ －２．８１ 增长０－１０％ 医药生物

００２０５１ 中工国际 ０．４３ －２．０８ 增加３０％－５０％ 建筑建材

００２１０７ 沃华医药 １．６９ ２．８６ 增长０％－１５％ 医药生物

００２０６０ 粤水电 ２．４８ ０．５５ 增长幅度小于５０％ 建筑建材

００２２６１ 拓维信息 ８．２２ ２２．１０ 增长幅度小于３０％ 信息服务

００２１４０ 东华科技 ２７．８２ －６．７２ 增长０－３０％ 建筑建材

００２０６２ 宏润建设 １８．０１ －３．０９ 增长幅度小于３０％ 建筑建材

００２０８１ 金螳螂 ２６．５５ １０．０３ 增长３０％－４０％ 建筑建材

００２２１５ 诺普信 ４７．５１ １０．４９ 增长３０－５０％ 化工

００２２１４ 大立科技 １４．９８ ６．０１ 增长幅度小于３０％ 电子元器件

００１６９６ 宗申动力 １９．５４ １０．５４ 增长３５％－５０％ 交运设备

医药股：第一医药，现代制药，仁和药业

　　医药，净流入较大的个股有：中国宝安（000009）、药业（600211）、海南海药（000566）、紫鑫药业（002118）、中恒集团（600252）、奇正藏药（002287）。 

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以VA和VE为主导产品的浙江医药，以及受益于VE和香料快速增长的新和成。

鑫富药业——泛酸钙龙头

明确资产整合、重组预期的公司，上海医药、西南合成、华北制药、国药股份、一致药业

进入基本药物目录产品价格坚挺并将于2010年下半年放量的公司，如千金药业、天士力、云南白药、中恒集团

受益药品招标采购的地方医药流通龙头企业，如南京医药.

受益基层医疗需求的释放，如鱼跃医疗.

部分中小板、创业板成长性突出的个股，如福瑞股份、乐普医疗

医药生物：关注具有资产整合预期的公司

　　据统计，截至4月9日，有68家公司2009年净利润同比增长且2010年一季度预增，其中，医药行业上市公司占10家，为68家公司的15%，"双增长"家数位居22个行业前列。上市公司包括天茂集团、复星医药、西南合成、亚宝药业、太龙药业、浙江医药、海翔药业、紫鑫药业、康恩贝和鲁抗医药。 

　　年报显示，2009年净利润同比增长排在前5名的有天茂集团、复星医药、西南合成、亚宝药业、太龙药业，净利润同比增长分别为517.38%、261.6%、119.72%、51.3%、30.12%。2010年一季度预告净利润变动幅度最大的上市公司有天茂集团、西南合成、浙江医药、海翔药业和鲁抗医药。 

　　据2010年1-2月医药行业的数据显示，2010年1-2月医药制造业整体增速明显加快。医药制造业实现营业收入1430亿元，同比增长28.3%，同比增速增长9.3个百分点，环比增速增长7个百分点，反映医药制造业增长呈现加快趋势；实现利润总额147.5亿元，同比增长45.7%，同比增速增长25.8个百分点，环比增速增长30.4个百分点，明显好于收入增速。其原因是综合毛利率的上升了0.4个百分点，期间费用率下降了0.73个百分点，从而带来净利率水平同比上升1.1个百分点。 

　　从各子行业看，收入增速高于行业整体的依次为生物制品37.8%、中药饮片31.6%、中成药30.1%、化学原料药28.2%，只有化学制剂低于行业整体增速，为23.3%；从利润增速看，增长较快的依次为化学原料药62.8%、中成药52.7%，增速低于行业的是化学制剂39.5%、中药饮片37.1%、生物制品29.6%。 

　　由于化学原料药受2008年金融危机的影响，2009年1-2月份原料药价量齐跌。但随着外围经济的回暖和经销商的补库存，至2009年5月末，需求回升，价格企稳回升，成交量出现恢复性上涨。在"双增长"的上市公司中，天茂集团业绩增长明显，天茂集团在医药行业主要涉及原料药。天茂集团2009年报披露，公司主要产品3000吨/年布洛芬通过了美国FDA现场检查，为布洛芬进一步的国际化打开了通道；同时通过技改提高产能，有力的提高的市场竞争力。2009年布洛芬产品的销售收入和销售利润较2008年大幅增长。 

　　在报告期内，公司完成了300吨/年的皂素生产装置环保科技攻关项目，同时启动了黄姜生态园项目建设，黄姜生态园项目建成后将有利于皂素生产能力的扩大，进一步提高公司皂素产品的市场占有率。 

　　在特色原料药方面，右旋布洛芬产销超过30吨，比2008年翻了一番；托拉塞米实现技术突破，成本降低，产品进入欧洲市场。在新产品开发方面，积极推进克拉屈滨、阿扎胞苷和甲溴后马托品等新产品项目的研发，新产品的不断开发，为公司的特色原料药发展打下了良好基础。 

　　民族证券的分析师在谈到医药行业的机会时认为，由于对宏观紧缩环境的担忧，周期性行业具有较大的不确定性，资金青睐具有明确增长的医药行业，防御性特征充分显现。同时，医改滞后效应在2010年正在逐步体现，医药行业进入快速增长阶段，医药板块已具有一定的进攻性。 

　　可以从四个方面把握其投资机会。1.长期看好具有高速成长潜力的公司。这类公司具有高成长，流通股本较小、质地优良，具有很强的股本扩张能力，并在细分行业具有相对垄断地位，年均盈利增长在50%左右。近期上市的一些中小板和创业板公司具有这样的特征。我们重点推荐信立泰、爱尔眼科、红日药业。 

　　2.继续投资稳健成长的公司。每年业绩增长都在20%-30%左右，质地优良，稳健发展，医药行业中的一、二线公司具有这样的特征，如恒瑞医药、云南白药、千金药业、马应龙、江中药业、三九医药、华兰生物、康缘药业等，值得长期战略持有。重点推荐：马应龙、华润三九、华东医药。 

　　3.关注具有资产整合公司。随着行业竞争壁垒和标准的提高，未来2-3年将是医药行业的整合年，关注具有资产整合预期的公司，如华北制药、国药股份、复星医药、天坛生物等。重点推荐华北制药。 

　　4.推荐低估值的原料药公司。原料药公司中新合成、浙江医药2010年动态市盈率只有10倍左右，两家公司的主要盈利来源均是VE，VE具有较强的抗周期性，业绩锁定性高，新业务也将带来较好发展空间。