八家公司未股改原因

　　随着股改进入尾声阶段，越来越少的“S”股，也成了稀有品种。目前仍在交易未股改股只剩下8只，这八家公司仍然不能完成股改的原因各有不同。

　　大股东与流通股股东之间存在分歧，利益难以协调，是股改难以完成的原因之一。作为中石化旗下子公司，早在2006年10月，S上石化与S仪化一同披露股改方案，均为每10股流通股送3.2股。但到目前为止公司仍在为对价扯皮。

　　S佳通质地优良，第一大股东为外资的佳通轮胎中国投资有限公司，控股44.432%，其他非流通股股东持股量均在1%以下，不过，自2005年股改以来，连续五年均没有提出方案，以至于被称为A股“最牛股改钉子户”。

　　S前锋股改方案尽管诱惑力最强，但方案在2007年1月23日出台、2007年2月5日股东大会通过后便进入了漫长审批程序，股价也一度热炒到55元，时至今日仍未得到批文。

　　相对而言，由于重组传闻，资产质地较差的未股改ST股是市场明星,其中，S*ST华塑从年初的9.47元，涨到4月9日最高的14.49元，最高涨幅达53%。

　　提醒：未股改股被爆炒的是少数

　　有市场分析人士表示，目前未能完成股改的公司确实很少，但这并不代表这些股票就具有很大的投资价值。如果这些公司内在价值真的很强的话，早就应该成功股改了。像*ST湖科、ST磁卡这样被爆炒的股改成功的股毕竟是少数。而且如果股改股未能完成资产重组，就存在很大的退市可能。因此投资者要密切注意股改进展，在不了解公司股改进程的情况下，最好不要轻易介入其中。

　　不过，英大证券研究所所长李大霄认为，投资未股改的公司，如果时机把握得好，有很好的技巧，还是可以关注的。对大多数中小投资者而言，S股难以把握，应谨慎操作，不能为个别股票的暴涨而眼红。（广州日报 记者 杨欣）

　　股改剩宴 8S公司念苦经

　　8家未股改公司简况

　　股权分置改革大幕已落，中国股市进入全流通时代，不过，沪深两市仍有少数未完成股改的S股，被称为股改剩宴最后的蛋糕，也被称为股改剩宴的沼泽地。

　　上月9日，S*ST新太实施股改复牌，目前仍在交易未股改股只剩下8只，它们分别是SST中纺、SST天海、SST秋林、S*ST华塑、S佳通、S上石化、S仪化、S前锋。

　　它们为什么成为了最后的老大难，记者一一对上述公司进行了采访，而专家认为这些未股改股票由于含有对价权，其中具有一定投资机会，但对于无药可救的公司还需远离。

　　中石化双子星两遇失败

S上石化（600688）

S仪化（600871）

　　大股东与流通股股东之间存在分歧，利益难以协调，是股改难的原因之一。

　　作为中石化旗下子公司，早在2006年10月，S上石化与S仪化一同披露股改方案，均为每10股流通股获送3.2股。但是，由于绝大多数流通股股东认为对价太低而最终否决了此方案。时隔1年之后的2007年12月，两家公司再度披露股改方案，还是10送3.2,再次被股东大会否决。

　　昨天，S仪化和S上石化证券部人士表示，第二次股改，大股东中石化已做出6年不减持的特别承诺，没想到还是遭遇否决。不过，投资者认为两公司均为大盘股，且上石化绝对控股，多送一点也并不过分。

　　S上石化最新公告显示，近一个月内不能披露股改方案；S仪化亦是如此。

　　S佳通五年不提出方案

S佳通（600182）

　　S佳通质地优良，第一大股东为外资的佳通轮胎中国投资有限公司，控股44.432%，其他非流通股股东持股量均在1%以下，不过，自2005年股改以来，连续五年均没有提出方案，以至于被称为A股“最牛股改钉子户”。

　　其最新公告称“公司在近一个月内不能披露股改方案”，未能股改的原因为“没有确定的股改方案”。

　　近日，记者致电S佳通，S佳通证券事务代表张翠表示，大股东佳通轮胎中国不提出股改方案，他们也没有办法。知情人士透露，大股东曾经与流通股东进行过沟通，由于存在分歧，未达成意向，以至于股改方案也就胎死腹中。

　　S前锋借壳券商路漫漫

S前锋（600733）

　　相对于前面三家S公司，S前锋股改方案诱惑力最强：首创集团以其拥有的首创证券11.6337%的股权，作价2.35亿元，现金6117.79万元，置换S前锋全部资产及负债。首创集团以所得的S前锋资产为对价，收购新泰克所持S前锋8127万股，S前锋以新增股份方式吸收合并首创证券。S前锋非流通股东按1:0.6比例缩股，S前锋以公积金向吸收合并及缩股后全体股东，10转增6.8股。

　　股改方案在2007年1月23日出台、2007年2月5日股东大会通过后便进入了漫长审批程序，一度热炒到55元，时至今日仍未得到批文，如今股价16.39元。获批前景如何？昨天，S前锋董事会办公室人士称不知道。

　　ST股绯闻缠身市场耀眼

S*ST华塑（000509）

　　相对而言，由于重组传闻，资产质地较差的未股改ST股是市场明星,其中，S*ST华塑从年初的9.47元，涨到4月9日最高的14.49元，最高涨幅达53%。

　　“股改还在沟通。”昨天，S*ST华塑有关负责人称，至于大股东的大股东铁矿资源将注入，没有听说，股改方案还是2008年初确定的10送1.32股，即利用资本公积金定向转增4.15股，实际控制人山东省国资委不愿意提高股改对价。SST天海有关人士则称，没有接到重组的消息，近一个月内股改不能确定，SST秋林明确表示，近一个月不会启动股改。

　　“重组？简直是无稽之谈。大股东和二股东因为股权转让纠纷，2006年就在打官司，现在还没解决，因此无法进行股改。”SST中纺有关负责人称，原股改方案是流通A股股东每10股获得3.8股，但这不妨碍其股价的异动，从年初的14.35元，最高冲到3月3日的21.47元。

　　股改无时限投资睁大眼

SST秋林（6001）

　　据了解，中国股改大潮已经于2007年结束，中国对于遗留上市公司的股改，没有时限方面的强制性的规定，仅单独标注S股，每天5%的涨跌幅，已经属于特殊待遇。

　　在采访中，各家上市公司均表示，当地证监局很关注，且投资者的电话和来访也是不断。长江证券重黄路营业部分析师张明斌指出，对于未股改股的投资，具有一定风险，可重点关注的有重组预期、总股本和流通盘都比较小、股价偏低的股票。记者刘勇文/表 (来源：华龙网-重庆商报)

SST天海（600751）

SST中纺（600610）