天天基金个基分析：宝盈资源优选三季报点评

　　报告摘要：

　　2014年三季度宝盈资源优选净值累计涨幅为24.61%，同期业绩比较基准涨幅为10.11%。基金管理人以个股投资价值判断为主，更多的采取自下而上的投资策略，在市场整体氛围良好的情况下，基金跑赢业绩比较基准14.50%，取得了较好的投资收益。

　　宝盈资源优选2014年三季度业绩出色，基金规模得以大幅攀升。期间共申购12.38亿份，赎回3.24亿份，净申购9.14亿份，期末剩余总份额17.09亿份，较上季度增加114.96%，期末净资产为26.05亿元，较上季度增加139.65%。

　　2014年三季度宝盈资源优选小幅减仓，兑现部分浮盈，但股票仓位仍维持较高水平。截止2014-09-30，基金股票资产占净资产比例为87.12%，较上季度减少5.06%，债券资产占净资产比例为3.55%，较上季度减少0.42%。

　　2014年三季度宝盈资源优选十大重仓股更换四只，新进了新华医疗，而金信诺、卫士通和雅化集团是此前半年报中的重仓股。从业绩贡献来看，十大重仓股全部取得正收益，加仓的浙江众成三季度暴涨逾90%，体现了基金经理强悍的选股能力。

　　基金经理彭敢先生偏爱成长股，他对于优质股票不因股价波动而轻易放弃筹码，始终保持判断，不轻易参与机构扎堆的热点品种，善于捕获股价翻倍的“独门股”。报告期内，基金管理人仍然以优秀的成长性公司为主要投资对象，在市场整体氛围良好的情况下，取得了较好的投资收益。

　　一、 本报告期业绩及比较基准收益率比较

　　二、 报告期内基金投资策略和运作分析

　　2014 年三季度，市场整体显著上扬，上证指数、沪深 300、深圳成指、中小板指数、创业板指分别上涨 15.4%、13.2%、10.04%、16.9%、9.69%，其中，主板指数近两年来首次摆脱大幅落后于中小板指数和创业板指数的局面，市场展现出初步的牛市氛围。本基金三季度收益 24.61%，超过本基金比较基准，并处于同业优秀水平。

　　在上期展望中，基金管理人认为，二季度 PMI 在出口持续放大的基础上有所好转，表明中国经济的韧性比市场普遍的预期更强。总理在多个场合的讲话表明中国能完成全年计划 7.5%的增长目标。上，货币持续放松以防范金融风险、降低实体经济利率，都有利于证券市场的健康发展。从长期看，中国通过改革转型提升经济增长的空间仍然很大，改革红利的释放是股票市场最大的动力。我们尤其关注财税改革和国企改革的实际进展情况。

　　在上期报告中，基金管理人认为三季度的主要投资机会来自于相关的投资机会以及前期超跌绩优个股的反弹。成长股方面，分化会延续，伪成长股或者已过高成长期的股票会大幅回落。而市场会逐步显露出新的投资机会。我们看好能源科技行业(包括新能源、新能源汽车、油服)、移动互联网相关行业(如信息安全、互联网教育和医疗、电子商务和移动支付).

　　从实际经济发展来看，三季度宏观经济数据(如 GDP 增速、信贷数据等)不理想，甚至显著低于市场预期，基金管理人对宏观经济的判断与实际有较大差异。从市场走势来看，中小板和创业板的走势超预期，主题投资在很强的盈利效应下持续走强。成长股虽然有所分化，但并未显示大幅的回落。在实际操作中，基金管理人仍然以优秀的成长性公司为主要投资对象，在市场整体氛围良好的情况下，取得了较好的投资收益。

　　三、 当季投资组合分析

　　1、规模变动情况

　　宝盈资源优选2014年三季度业绩出色，基金规模得以大幅攀升。期间共申购12.38亿份，赎回3.24亿份，净申购9.14亿份，期末剩余总份额17.09亿份，较上季度增加114.96%，期末净资产为26.05亿元，较上季度增加139.65%。

　　2、资产配置变动情况

　　2014年三季度宝盈资源优选小幅减仓，兑现部分浮盈，但股票仓位仍维持较高水平。截止2014-09-30，基金股票资产占净资产比例为87.12%，较上季度减少5.06%，债券资产占净资产比例为3.55%，较上季度减少0.42%。

　　3、行业配置情况

　　行业配置方面，2014年三季度宝盈资源优选增加了制造业、金融业等行业配置比例，降低了采矿业、信息传输、软件和信息技术服务业、批发和零售业等行业配置比例。本基金超配行业集中在制造业、综合、水利、环境和公共设施管理业等，低配金融业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、房地产业等行业。

　　表1: 宝盈资源优选行业配置情况

　　本基金行业配置集中度变化不大，前三大行业配置集中度为72.39%，较上季度增加1.68%，前五大行业配置集中度为79.95%，较上季度减少5.22%。同期股票型前三大行业配置集中度平均为71.98%，前五大行业配置集中度平均为78.80%。

　　4、十大重仓股变动情况

　　2014年三季度宝盈资源优选十大重仓股更换四只，新进了新华医疗，而金信诺、卫士通和雅化集团是此前半年报中的重仓股。从业绩贡献来看，十大重仓股全部取得正收益，加仓的浙江众成三季度暴涨逾90%，体现了基金经理强悍的选股能力。

　　表2: 三季度重仓股情况

　　本基金重仓股变动率低于同类基金平均水平，2014年三季度重仓股变动率为40%，同期股票型平均为47.52%。

　　本基金股票集中度略有下降，前十大股票集中度为29.80%，较上季度减少11.52%，前五大股票集中度为21.44%，较上季度减少4.52%。同期股票型基金前十大股票集中度平均为35.08%，前五大股票集中度平均为21.66%。

　　四、 当期个基点评

　　基金经理彭敢先生偏爱成长股，他对于优质股票不因股价波动而轻易放弃筹码，始终保持判断，不轻易参与机构扎堆的热点品种，善于捕获股价翻倍的“独门股”。报告期内，基金管理人仍然以优秀的成长性公司为主要投资对象，在市场整体氛围良好的情况下，取得了较好的投资收益。

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　　投资建议等级划分

　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。