资本运营管理论文

Jiangxi   Normal    University

《资本运营管理》期末考核

《中国纸业集团总公司收购湖南泰格林纸业公司案例分析》

姓    名：吴  志  祥

学    号：0811020568

班    级：工商管理

指导老师：孟     鹰

时    间：2010-12-21

目  录

摘  要    3

一、前 言    3

二、兼并重组案例背景分析    4

三、兼并重组双方简介    5

（一）中国纸业集团简介    5

（二）湖南泰格集团公司简介    6

四、本次兼并重组具体过程分析    8

（一）本次交易的目的    8

（二）本次权益变动所履行的相关程序    8

（三）权益变动方式    9

（四）本次权益变动的基本情况    9

（五）本次重组涉及的上市公司股份的限售情况    11

（六）后续计划    11

五、中国纸业集团和泰格林纸业公司兼并重组的影响性分析    12

（一）对相关上市公司的影响分析    12

（二）兼并重组后对中国纸业集团和泰格集团的发展有利影响    12

（三）兼并重组后可能会存在的问题和解决措施    14

六、总 结    14

参考文献:    15

中国纸业集团总公司收购湖南泰格林纸业公司案例分析

摘  要

     造纸业是发达国家国民经济十大支柱性产业之一，而目前我国造纸行业发展步入快速增长期，造纸业也已成为我国经济发展的一个热门行业。2010年，我国纸需求量将继续保持适度增长，但增长幅度小于去年，市场总体需求高于产量，有望改变供大于求的市场现状。今年部分纸种出现了“供过于求”的暂时失衡状态，这是由于多家企业同时扩大产能所致。激烈的竞争将使市场布局更为合理，一些不符合国家产业和技术要求的小厂将被淘汰，而留存下来的大厂将具有更强的竞争力，生产的产品将更能满足多元化的市场需求。资产重组作为盘活企业存量资产，调整经济结构，合理配置企业资源的有效工具，在我国社会主义市场化的过程中，正日益得到广泛的应用。资产重组成为我国经济领域中的发展潮流，是现代企业发展和获取市场竞争优势的必然要求和结果。本文通过对纸业集团总公司收购湖南泰格林纸业公司的收购重组意义与目的、收购过程以及收购结果进行分析，研究了我国目前造纸行业的兼并与收购的相关内容。

关键词：造纸业  资产重组  强强联合

一、前 言

“十一五”期间，我国经济呈现高速发展的现状，造纸业也不例外，造纸企业数量逐年增加，用纸需求量也迅速增长，市场前景十分广阔，然而，由于国内造纸企业大部分生产技术落后，资源利用率低下，导致经济效益低下，综合竞争力弱。而且国内造纸行业竞争激烈，国内纸业市场的竞争来自三大公司群体：以国内造纸上市公司为主体的内资公司、国外资本在中国投资建立的外资公司以及国际大型造纸公司。伴随着我国改革开放的深入发展，我国国内国有造纸企业面临着来自国外的更多企业的竞争压力。我国国内纸业需求市场呈集约化、高档化、林纸一体化、多元化发展。为了更好的获取市场份额，增强自身的综合实力，要从根本上解决我国造纸业集中度过低、企业规模过小、污染严重、环保措施不力等问题，应鼓励中国造纸企业做大做强，向规模化、集约化经营方向发展，同时通过关、停、并、转、重组整合等方式，将污染严重的小纸厂淘汰出局，发展强势企业集团，为在造纸行业全面实现循环经济创造条件。同时，也只有形成大的企业集团，进行规模经营，才能将更多的资金投入到环保中来，从而有效地解决造纸业的环境污染问题。因此，中国纸业集团总公司，为了实现自身做大，做强的战略目标，努力寻找时机，实现自己的规模化、集约化发展。

二、兼并重组案例背景分析

  中国造纸业兼并重组趋势分析

当今造纸业的合营、并购、重组、联营、革新等新型发展模式，最早发生在国外，而后由国外渗透到国内的大企业，再发展到国内企业之间及向企业外的企业磨合。

   对于“十一五”中国纸业兼并重组的趋势，在当今世界经济全球化、市场一体化、科技高新化、信息网络化的发展形势下，中国造纸业会比“十五”期间发展迅猛，产业特点更加突出。同时，中国造纸工业间的兼并重组已经初步呈现出国际化、集中化、专业化的态势和格局。

    首先，并购规模不断扩大，并购几乎蔓延到整个造纸行业。巨头间并购增多，通过合并，在各行业都出现了新的“巨无霸”型企业。国际公司加快寻找纸品生产基地和市场的步伐。经济全球化使需求和供应的竞争不再受地域。通过消灭生产的重叠和累赘，大幅度降低成本，有利于国际自由贸易发展和各国经济更加幂密联系。发展中国家原材料丰富，劳动力成本相对较低，所以公司纷纷选择发展中国家，建设大型的现代化工厂增力口生产能力，降低成本，提高竞争优势。

    第二、造纸企业在合资并购中，走向规模化和集团化，生产集中度将明显提高。集中化中国纸业目前产业集聚度越来越高，基本上形成了三大板块：一是珠江三角洲，主要以生产包装纸为主；二是长江三角洲，主要是外商投资企业，以生产铜版纸和高档文化纸为主；三是山东半岛，主要生产新闻纸和中、高档文化纸。

    第三、我国的造纸业纵向并购将加强。造纸业的纵向并购之一即林纸一体化。　林纸一体化是当今世界造纸工业普遍采用的发展模式。国际大型制浆造纸企业以多种形式建设速生丰产原料林基地，并将造林、营林、采伐、制浆、造纸与销售结合起来，形成了良性循环的产业链。世界先进国家造纸工业的木材原料已达90%，美国、瑞典等国超过95%。林纸一体化是资源集约化、生产清洁化、技术集成化、产品功能化和经济规模化的基础，代表世界造纸产业发展的主要趋势，因此我国的造纸业获得优势的途径可以实施纵向一体化。

    "十一五"期间，国内造纸企业需要加强行业自律，要从行业的长远发展出发，共同来培育有序的市场竞争体系，希望行业协会能够对企业间的兼并重组进行积极及时引导，大家只有遵守市场规则，进行企业间的兼并重组，通过兼并重组使我国企业与国际接轨，实现国际化、集中化、专业化的趋势，真正的把企业做强、做大、做久。企业整合，并购发展，强强联合，为市场推出了更多的新产品，使得中国纸业国际化的进程不断加快。

三、兼并重组双方简介

（一）中国纸业集团简介

中国纸业投资公司注册资本金13.17亿元人民币，为中国诚通集团的全资子公司。

公司成立以来，在金属、化工、金融、电子、物流服务、房地产、贸易等行业共投资了80多个项目，包括上海益昌薄板有限公司、辽宁抚顺乙烯化工有限公司、重庆钢铁（集团）公司、山西铝厂、苏州创元科技股份有限公司、安徽四创电子股份有限公司等项目，取得了很好的投资收益。

2005年6月，公司间接控股粤华包B，成功地对商业模式实施了从资本经营向产业经营的重大转变，踏上打造诚通纸业板块的征程。2007年2月，珠海华丰落成投产；2009年6月，珠海特区红塔仁恒纸业有限公司正式成为粤华包旗下子公司；2009年7月，公司收购湛江冠龙纸业有限公司进入了特种纸领域。2009年12月，中物投认购冠豪高新6000万股的工作完成，持有其总股本的27.273%，成为冠豪高新控股股东。经过几年的发展，公司纸业产能达到90万吨，品种由单一的涂布白板纸增加为涂布白板纸、白卡纸、无碳复写纸、热敏纸、不干胶标签纸等多品种，产品质量居国内同来产品前列，产能在白板纸、特种纸等细分领域排名国内前列，并储备了可持续发展的资源。目前，公司主要业务：纸品的生产和销售、生产资料贸易，并积极介入集团资产经营工作，总资产85亿元。

    为提高纸业核心竞争力，公司积极推进林浆纸一体化，控制上游资源，由横向单一方式扩张增加到对产业链的纵向延伸，计划在国内外收购林地，自建浆厂；公司加强与世界著名包装企业利乐公司的合作，不断提高产品的技术含量，积极推进利乐原纸项目。

公司拥有了一支懂得现代企业管理、有专业技能的人才队伍，形成了“开放、创新、竞争、合作”的企业文化，为公司的可持续发展积聚了竞争力量。在新形势下，公司继续实行积极的人才，推行先进的管理理念，为做强做大诚通纸业板块继续努力奋斗。

公司近年来运用海内外资本运作平台，寻求低成本快速扩张，集中发展高端纸品、增加林浆资源储备，凭借低成本、高品质及良好的客户满意度巩固和增强企业可持续竞争能力，加快建设资源节约型、环境友好型生态企业的进程，中国纸业投资总公司以国际先进企业为标杆，发挥自身优势，通过产业重组、并购和联合，扩大产能，拓宽产品线，重点发展高附加值产品，实施林浆纸一体化战略，使公司发展成为国内一流并具有一定国际影响力的诚通集团纸业子集团。

（二）湖南泰格集团公司简介

湖南泰格林纸集团有限责任公司是集制浆造纸、林业开发、板材生产、轻机制造、港口贸易、房地产开发、小化工等于一体的国有大型一类企业，是湖南省加快推进工业化进程而实施“十大标志性工程”的龙头企业，是全国国有造纸企业的旗舰。公司年生产纸及商品浆能力超过180万吨，年销售收入近100亿元。

泰格林纸集团高举“林纸一体化大旗”，拥有自营纸材林基地达200万亩，加上订单、合作造林、收购青山等营林模式，公司可控林业资源超过500万亩。以林促纸，以纸养林，成功打造出一条泰格模式的造纸循环经济链。

公司总部位于长沙经济技术开发区，辐射岳阳、益阳、永州、怀化和常德五大原料基地和生产基地，是整个集团的管理、研发、财务、物流和资本运作中心。其中地处岳阳由泰格林纸集团控股的岳阳纸业股份有限公司已于 2004年5月25日在上海证券交易所发行上市。该公司坐落在万里长江和洞庭湖交汇的三江口畔，北枕长江黄金水道，西临烟波浩渺的八百里洞庭；紧靠城陵矶两个5000吨级的外贸码头，东依京广铁路大动脉、京珠高速和107国道。便利的水陆交通、湖区丰富的淡水与芦苇、杨木资源，使这里被国内外造纸专家喻为发展造纸工业的黄金宝地。

泰格林纸集团主要从事文化类印刷用纸的制造、销售，产品有30多个品种、100余种规格，主导产品为环保复印纸、环保胶版纸、环保书刊纸、低定量涂布纸、中高档新闻纸、颜料整饰胶版纸，畅销全国各地和东亚、西亚、东南亚、北非等地区。公司产品于2000年10月通过了ISO9002国际质量体系认证；2006年元月通过了 ISO14001:2004 环境管理体系以及 GB/T28001-2001 职业健康安全管理体系认证，成为国内为数不多的“ 质量、环境、职业健康安全 ”管理体系认证企业之一；2009年11月获得FSC国际森林管理体系认证，由此获得在世界更多国家及地区销售的FSC森林认证“绿卡”。泰格林纸集团产品在国内享有较高声誉，曾荣获“国家质量金奖”、“全国用户满意产品奖”。

泰格林纸集团拥有一个国家级技术中心、一个博士后科研工作站和全国第一个企业自办林业科研所，具有强大的自主创新能力。目前，技术中心已拥有多项自主知识产权的核心技术，取得了引人注目的技术成就。近年来，成功组织开发了国家级与省级新产品34个，其中国家级新产品6个，省级新产品28个。获国家、省部级科技奖19项，其中意大利APMP新工艺制浆及其应用荣获2003年国家科技进步二等奖， 这是造纸行业迄今为止获得的最高奖励之一。公司所产轻量涂布印刷纸、精制高白彩印新闻纸、季铵型阳离子淀粉、 轻型印刷纸 获国家级新产品称号。近年来，公司申报专利65项，获国家授权专利32项， 其中发明专利10项，其中意大利杨 APMP浆盘磨漂白制浆工艺、精制高白彩印新闻纸及其制造方法、颜料整饰胶版纸及其制造工艺、表面施胶新闻纸、轻量涂布印刷纸、机械磨石磨木浆渣浆化学处理热磨浆工艺等6项获发明专利，造纸机引纸绳驱动装置等获实用新型专利，卷筒印刷纸外包装获外观设计专利。 

泰格汇聚了当今世界最先进的制浆造纸生产线、国内最多元化的自制浆生产线、全国最大的自营纸材林基地。在科学发展观指引下，泰格把产业与资本融合扩张，一幅林浆纸板一体化发展的宏伟蓝图已徐徐展开：到“十一五”末期，泰格林业基地面积将扩大到976万亩，商品浆纸产能提升到350万吨，年产值增长到200亿元，年创利税超过30亿元。

四、本次兼并重组具体过程分析

（一）本次交易的目的

诚通集团为国资委旗下以林浆纸生产、开发及利用为主业之一的大型企业，中国纸业为诚通集团纸业板块的专业生产及运营平台。近几年来，中国纸业通过一系列资本运作，先后收购了粤华包Ｂ、冠龙纸业、冠豪高新几家纸业生产企业，经营规模不断扩大，竞争实力不断增强。

　　泰格集团是国内大型造纸企业，在全国造纸行业排名居于前十位。泰格集团地理位置优越、技术力量强大、装备水平先进，是国内最早倡导和实践“林纸一体化”的造纸企业之一。

中国纸业为迅速扩大纸业业务的竞争力和经营能力，拟通过重组泰格集团进一步完善产业链条、提升总体规模实力和整体竞争优势；进一步丰富产品结构布局，向多品种、高档次、高附加值方向发展，增强抵御风险的能力；进一步完善战略市场布局，向华东、华北、中南等区域延伸，加强中国纸业在华南经济圈的渗透力，提升总体竞争实力。

因此，本次交易符合中国纸业的战略发展要求，是实现中国纸业进一步做大做强的重要举措。

（二）本次权益变动所履行的相关程序

2010年8月25日，中国纸业总经理办公会同意重组泰格集团事宜。

2010年9月8日，诚通集团董事会原则同意中国纸业重组泰格集团相关事宜。

2010年9月13日，湖南省国资委以《关于湖南泰格林纸集团有限责任公司资产评估有关问题的批复》（湘国资产权函［2010］222号）对沃克森（北京）国际资产评估有限公司出具的《湖南泰格林纸集团有限责任公司拟增资扩股项目资产评估报告书》（沃克森评报字［2010］第0195号）予以核准。

2010年9月20日，泰格集团股东会批准中国纸业重组泰格集团相关事宜。

2010年9月21日，湖南省国资委、中国纸业、华融、湖南发展、湖南财信、长城、湖南担保、泰格集团八方共同签署《重组协议》。

本次交易尚需取得湖南省国资委、湖南省及国资委的批准。

（三）权益变动方式

本次权益变动前，中国纸业并未持有岳阳纸业的股份。本次权益变动后，中国纸业将持有新设立的泰格股份55．92％的股权，并通过泰格股份持有岳阳纸业148，288，851股股份（泰格股份直接持有145，813，001股，泰格股份通过全资子公司岳阳华泰资源开发利用有限责任公司持有2，475，850股），合计持股比例为22．74％（上述持股比例未考虑岳阳纸业配股的影响）。

（四）本次权益变动的基本情况

《重组协议》的主要内容

2010年9月21日，湖南省国资委、中国纸业、华融、湖南发展、湖南财信、长城、湖南担保、泰格集团八方共同签署了《重组协议》，主要内容如下：

1． 协议当事各方

湖南省国资委、中国纸业、华融、湖南发展、湖南财信、长城、湖南担保、泰格集团共八方。

2． 重组方案

湖南省国资委、华融、湖南发展、湖南财信、长城、湖南担保以其拥有的泰格集团的净资产出资、中国纸业以25亿元现金出资，共同发起设立泰格股份。

根据沃克森（北京）国际资产评估有限公司出具的《湖南泰格林纸集团有限责任公司拟增资扩股项目资产评估报告书》（沃克森评报字［2010］第0195号），泰格集团以2010年6月30日为基准日的净资产评估值为19．70亿元，中国纸业持有泰格股份55．92％的股权。

3．资金来源

本次重组，本公司拟以25亿元现金出资，该等资金来源于本公司的自有资金和与并购相关的其他融资方式。

本公司声明，本次重组所需资金未直接或者间接来源于岳阳纸业及其关联方，也没有与岳阳纸业进行资产置换或者其他交易获取资金。

4. 付款安排

中国纸业在《重组协议》签署之日起3个工作日内将20％的出资款（5亿元）作为履约保证金缴纳到中国纸业与泰格集团双方共管账户，非经双方协商一致，泰格集团及泰格股份不得使用该笔资金。如本次重组因非中国纸业的原因，包括但不限于未能获得相关审批导致无法推进，则从湖南省国资委和中国纸业双方确定的无法推进之日起，上述款项应立即返还给中国纸业，且按中国人民银行公布的同期活期存款利率支付利息。

《重组协议》生效之日起10个工作日内，中国纸业已支付的履约保证金转为出资款并将剩余出资款（20亿元）支付到中国纸业与泰格集团双方共管账户。　5． 生效条件

《重组协议》在同时满足下列条件后生效：

（1）协议各方法定代表人或授权代表签署并加盖公章；

（2）协议经国资委、中国和上海证券交易所备案、许可或批准。

（二）本次重组的附加特殊条件、补充协议等情况

《重组协议》中同时约定如下：

本次重组完成后，湖南省国资委、中国纸业一方所持泰格股份的股权转让，需征得另一方同意，但股权在中国纸业控股股东内部转让，且不实际降低泰格股份管理层级的情形除外。

湖南省国资委承诺，支持泰格股份在湖南省各项范围内，继续全面享受省属企业享有的改革、改制、发展等各项优惠扶持，并支持中国纸业和泰格股份享受湖南省对央企对接合作的各项优惠扶持。

在各方股东通力配合下，中国纸业力争在股权交割完成之日后的五年内，泰格股份总投资累计达到100亿元以上，期末年销售收入超过200亿元，年利税总额超过20亿元。

在各方股东通力配合下，中国纸业力争促使泰格股份在三年内完成相关业务的整合，力争实现整体上市或分拆上市。

中国纸业承诺，中国纸业现有或新获得的在泰格股份外的资产和业务中，如存在与泰格股份必须要解决同业竞争问题的资产和业务，优先以泰格股份作为平台进行整合；如存在与泰格股份必须要解决同业竞争问题的上市公司，其构成同业竞争的资产和业务（特种纸除外），将以泰格股份所属的上市公司为平台进行整合。

中国纸业承诺，未来泰格股份将重点发展高端纸品和高附加值产品，充分利用湖南省给予的优惠，整合湖南省内林地、芦苇湿地资源，大力发展林浆业务，凭借低成本、高品质及良好的客户满意度巩固和增强泰格股份可持续竞争能力和盈利能力。

各方股东一致确认，本次重组完成后，泰格股份的注册地点保留在湖南省不变，今后如需变更注册地应征得湖南省国资委同意。

除上述约定外，截至本报告书签署之日，除本报告书披露的信息以及《重组协议》的规定以外，本次重组未附加特殊条件、不存在补充协议及其他安排。

（五）本次重组涉及的上市公司股份的限售情况

本次重组涉及岳阳纸业股份共148，288，851股，其中22，710，855股为无限售条件股份、125，577，996股为有限售条件股份；有限售条件股份中，20，235，005股将于2010年12月6日解除限售、105，342，991股将于2011年12月6日解除限售。

（六）后续计划

※未来12个月内改变或调整上市公司主营业务计划

截至本报告书签署之日，中国纸业没有在未来12个月内改变或调整岳阳纸业主营业务的计划。

※未来12个月内拟对上市公司资产、业务进行处置的计划

截至本报告书签署之日，中国纸业没有在未来12个月内对岳阳纸业或其子公司的资产和业务进行处置的计划。

※对上市公司现任董事会或高级管理人员的变更计划

　  截至本报告书签署之日，中国纸业没有拟改变岳阳纸业现任董事会或高级管理人员组成的计划。本次重组完成后，中国纸业将通过泰格股份依法行使股东权利，向岳阳纸业推荐合格的董事、监事及高级管理人员候选人，由岳阳纸业股东大会依据有关法律、法规及公司章程进行董事会、监事会的选举，并由董事会决定聘任高级管理人员。

中国纸业与岳阳纸业其他股东之间未就董事、高级管理人员的任免存在任何合同或者默契。

※对可能阻碍收购上市公司控制权的公司章程条款进行修改的计划

截至本报告书签署之日，中国纸业没有对岳阳纸业可能阻碍收购上市公司控制权的公司章程条款进行修改的计划。

※对上市公司现有员工聘用作出重大变动的计划

截至本报告书签署之日，中国纸业没有对岳阳纸业现有员工聘用作出重大调整的计划。

※对上市公司分红作出重大变动的计划

截至本报告书签署之日，中国纸业没有在本次收购完成后针对岳阳纸业分红作出重大变动的计划。

※其他对上市公司业务和组织结构有重大影响的计划

截至本报告书签署之日，除本报告书披露的信息外，中国纸业没有其他对岳阳纸业业务和组织结构有重大影响的计划。

五、中国纸业集团和泰格林纸业公司兼并重组的影响性分析

（一）对相关上市公司的影响分析

※对相关上市公司性的影响

本次收购完成后，中国纸业将通过泰格股份持有岳阳纸业22．74％的股份，实现对岳阳纸业的间接控制。截至本报告书签署之日，岳阳纸业在资产、人员、财务、机构、业务等方面均与中国纸业保持，本次收购完成后，岳阳纸业作为运营的上市公司，将继续保持人员、资产完整、财务、机构和业务，上市公司仍具有经营能力，在采购、生产、销售、知识产权等各环节与信息披露义务人保持。

为保证上市公司的性，中国纸业承诺如下：

　 本次重组完成后，本公司与岳阳纸业之间将保持人员、资产完整、业务、机构和财务。岳阳纸业将继续拥有经营能力，在采购、生产、销售、知识产权等方面保持，与本公司在人员、财务、资产、机构、业务方面做到“五分开”。

（二）兼并重组后对中国纸业集团和泰格集团的发展有利影响

1、实现中国纸业集团的跨行业经营，形成大型企业集团 

   中国职业集团和泰格集团通过强强联合，形成大型企业集团，之后再通过加大科技投入，建立现代企业制度，使自身水平更高，规模更大，能力更强，中国纸业集团业在国内外市场的竞争实力进一步提高。不仅体现在市场上，在技术创新方面，实力雄厚的中国纸业集团也有能力组织有效的技术创新，发展中高档产品，适应国内外市场需要，进一步增强实力，形成一个良性的运营机制。有利于中国职业集团的战略实施和发展，提升综合竞争实力。

 2、双方以兼并重组的形式进行资产重组，为低成本扩张扫清障碍 

    中国纸业集团通过兼并重组等手段建立更大的集团公司，实现规模经济效益，提高整体竞争能力，使自身适应国际化竞争的战略要求。兼并重组解决了双方资产的流动问题，使资本在运动中增值，从而找到了盘活中国纸业集团资产、提高管理水平的一条有效途径。

3、实现发展战略和产业、产品、技术上的对接

双方的战略重组可实现两个对接：一是发展战略上可以对接。中国纸业战略定位非常清晰，将林、浆、纸的生产开发和利用定位为公司主业，拟在未来五年内，纸的规模做到300万吨、浆的规模做到500万吨、林的规模发展到500万亩，区域扩展到西南地区、东南亚和南美。泰格林纸集团则是国内“林、浆、纸一体化”模式的倡导者和先行者，也是目前该模式运作最为成功的林浆纸龙头企业，已经积累了较为丰富的经验。

二是产业、产品、技术上可以对接。在产业布局上，中国纸业的产业主要布局在造纸环节，林、浆方面基本上是空白；泰格的资产则分布在林、浆、纸一体化的环节，且林、浆的比例比较高，具备最全浆种、世界质量最好的芦苇浆，以及国内林业面积最大的林业企业，双方的合作产业互补效应明显。在产品结构上，中国纸业走的是精品高端纸路线，主打产品为高附加值的特种纸（热敏纸、无碳复写纸）和白卡纸；泰格的主导产品为中高档文化纸，对接合作成功后，中国纸业承诺加快在湖南省内投资高附加值产品造纸项目，从而优化公司产品结构。在技术上，特别是特种纸方面中国纸业技术力量雄厚。泰格在育林、造林、管护、成林收购，以及大型浆厂的建设和运营方面有独到的经验可以借鉴。

4、通过双方的兼并重组后中国纸业集团可以实现专业化分工，加强内部合作。

   双方通过资产整合，可以实现双方的优势互补，有助于调整内部生产结构，加强双方在造纸行业内的密切内部合作，以大带小，共同发展，共同得益。中国纸业集团可以扩大生产发挥先进设备的应有作用，湖南泰格林纸业公司可以利用自身原有的中小型设备优势生产小批量、多规格的产品，从而达到优势互补、共同发展。

 5、获取更大市场份额，提高利润。

   由于造纸业过于分散，造成了生产能力过剩，市场无序，竞争激烈，产品价格激烈波动与利润率低下的局面。双方通过兼并重组可以解决自身的生产能力和产品过剩，扩大市场份额，提高利润率。

（三）兼并重组后可能会存在的问题和解决措施

1． 可能会导致同业竞争

中国纸业直接或间接控制的纸业生产和经营企业为粤华包Ｂ、冠豪高新、冠龙纸业和广西贺州华桂林浆纸业有限公司。这些企业在经营业务和主产品，还有市场范围和湖南泰格林纸业公司具有一定的重复，所以，兼并重组后，管理层应该采取适当的措施来避免可能出现的同业竞争带来的负面影响。

2．竞争压力可能增大

两企业兼并重组后，由于实力过大，可能会导致竞争对手采取一些应对措施，例如降低价格，仿效兼并重组等实现他们自身的实力增长，市场竞争将更加激烈。

3．两个企业原有的员工、管理层和企业文化、战略之间的磨合问题

   企业文化的磨合和员工的人事安排是企业兼并重组的一个重要问题，由于中国纸业集团和湖南泰格林纸业公司的本身特点，实际情况存在着较大的差异，所以双方将来可能需要面对原有的员工人事安排做出一些新的调整，融合两个企业的企业文化和对市场份额以及生产计划的安排的适应性调整。

4．由于两个企业兼并重组之后实力迅速扩大，可能会让消费者和供应链产业链的上下游企业商家对他们产生垄断的怀疑，需要采取措施来稳固自身形象，争取获得更大的市场信任度。

六、总 结

在此次中国纸业集团和泰格林纸业公司的兼并重组中，湖南省以及一些管理部门在中间起着重要的协调作用。中国纸业将以重组后的新公司作为重要平台，全面整合海内外林浆纸业优质资产，打造企业林浆纸一体化产业平台，更好地体现企业所承担的促进国家经济发展的历史使命和会责任。此次兼并合作将是双方优势互补、互利双赢的开始，我们国家应该努力构建双方合作发展的新平台、新机制，进一步深化资源利用、物流服务、生产资料贸易、旅游开发等全方位的合作与交流，提升战略协同层次和水平，提升创新能力，实现我国企业在战略发展中新的跨越。

参考文献:

1. 中国纸网：http://www.paper.com.cn

2.《江纸股份公司资产重组案例研究》

3.《2007年度中国造纸行业兼并重组决策分析研究报告 》

4.中国纸业投资集团官方网站：http://www.zwt.com.cn/