基于杜邦分析法的文化娱乐业盈利能力分析——以华谊兄弟为例

文化娱乐业是指为文化娱乐活动提供场所和服务的行

业。2009年7月，《文化产业振兴规划》由常务会议审

议通过，标志着文化产业已经上升为国家的战略性产业；2017年5月，印发《国家“十三五”时期文化发展改革规划纲要》明确提出，加快发展文化产业，促进文化产品和要素在全国范围内合理流动，促进文化资源与文化产业有机融合，扩大和引导文化消费，提高文化产业发展质量和效益。[1]

2案例分析

2.1华谊兄弟概况

华谊兄弟传媒股份有限公司（300027)以下简称华谊兄弟，是我国最大、最有代表性的综合性娱乐集团之一。1994年王中军、王中磊兄弟创立华谊兄弟；1998年华谊兄弟正式进军影视开发、制作及发行，推出了大量深受大众欢迎的影视作品；2009年华谊兄弟率先登陆创业板，是中国影视行业首家上市公司；2014年，阿里巴巴、腾讯和中国平安联袂入股华谊，成为公司突破行业边界的强大后盾。

2.2杜邦财务比率分析

本文采用杜邦分析法对企业财务状况进行分析，杜邦分析法是根据企业各主要财务比率指标之间的内在联系，将企业的净资产收益率逐级分解成多项财务比率的乘积，通过这些财务比率指标来综合分析企业财务状况的一种方法。[1]本文在对华谊兄弟2013-2017年财务报表中的相关财务数据进行充分分析后，运用杜邦分析法将华谊兄弟的财务指标进行分解，分别从净资产收益率、权益乘数、销售净利率和总资产周转率分析。

2.2.1净资产收益

图1是华谊兄弟2013-2017年净资产收益率变化趋势图。由图可知公司净资产收益率总体呈下降趋势，虽然在2014年净资产收益率小幅度上升，由17.01%上升到18.21%，但是在2014年以后净资产收益率逐年下降，其中2015年华谊兄弟的净资产下降幅度较大，由18.21%下降为11.35%，由于影响净资产收益率的因素很多，对于净资产收益率呈现下降趋

基于杜邦分析法的文化娱乐业盈利能力分析

——

—以华谊兄弟为例

An Analysis of the Profitability of Cultural Entertainment Industry Based on the

DuPont Analysis

——

—Taking Huayi Brothers Media Group as an Example

郭艳艳

（东北财经大学，辽宁大连116025）

GUO Yan-yan

(Dongbei UniversityofFinanceand Economics,Dalian116025,China)

【摘要】论文以华谊兄弟为例，围绕该公司2013-2017年的财务报表数据，利用杜邦分析法对其盈利能力展开分析并就其在企业经营过程中存在的一些问题提出相关建议。

【Abstract】The paper takes the Huayi Brothers as an example,according to the financial statement data of this company from2013-2017,it analyzes the profitabilityofthe companybyusingDuPont analysis method,and puts forward some suggestions in viewofthe problemsexistingin the operation processofenterprises.

【关键词】文化娱乐行业；盈利能力；华谊兄弟

【Keywords】cultural andentertainmentindustry;profitability;Huayi Brothers

【中图分类号】F812【文献标志码】A【文章编号】1673-1069（2018）08-0065-02

【作者简介】郭艳艳（1994-），女，河北张家口人，从事财务管理研

究。

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势的具体原因需要进一步分析。

20.00%18.00%16.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%

20132014201520162017

17.01%

18.21%

11.35%

10.09%

9.35%

图1华谊兄弟净资产收益率趋势

2.2.2权益乘数

图2描述的是华谊兄弟2013-2017年的权益乘数，权益乘数反映企业的资本结构，可以用来评价企业的偿债能力。该公司权益乘数维持在1.5-2.0，说明企业偿债能力良好，资本结构稳定[2]。

2.502.001.501.000.500.00

2013

2014

2015

2016

2017

1.82

1.73

1.67

2.02

1.91

图2华谊兄弟权益乘数趋势

2.2.3销售净利率

图3描述的是华谊兄弟2013-2017年销售净利率，从图中可以看出，该公司销售净利率总体呈下降趋势，2014年有所上升，但是2014年以后每年都在不同程度下降，其中2015年下降幅度最大，和净资产收益率变化趋势一致。

50.00%

45.00%

40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%

2013

2014201520162017

33.42%43.30%

31.45%

28.37%

25.01%

图3华谊兄弟销售净利率趋势

观察图4数据，华谊兄弟2013-2017年之间，成本费用变化较大，除销售费用外其他各项成本费用所占比重在波动中上升，其中营业成本除2014年外其他年份占比在50%左右，管理费用和财务费用所占比重上升幅度明显，管理费用2013占比仅为4.70%，2017年高达14.14%,提高了将近10%。在这

些成本费用占比不断提高的情况下，华谊兄弟的销售净利率呈现下降趋势。

60.00%50.00%40.00%30.00%

20.00%10.00%0.00%

图4成本费用占营业收入比重趋势图

45.20%39.08%

49.72%

48.82%

54.55%

18.37%

14.14%7.35%8.02%

15.61%

23.19%

15.12%10.75%

3.68%

4.14%9.61%13.81%19.00%4.70%3.65%2013

2014

2015

2016

2017

营业成本

销售费用

管理费用

财务费用

2.2.4总资产周转率

2013

2014

2015

2016

2017

0.300.250.200.15

0.100.050.00

0.28

0.24

0.22

0.18

0.20

图5华谊兄弟总资产周转率趋势图

图5是华谊兄弟2013-2017年总资产周转率情况，总资产周转率=营业收入/平均资产总额，其中，平均资产总额=（资产合计期末余额+资产合计期初余额）/2。总资产周转率可以反映企业的营运能力，华谊兄弟总资产周转率变化不大，维持在0.2左右，总资产周转率变动对公司净资产收益率影响不大。

3研究结论及建议

综上所述，本文认为华谊兄弟提高其盈利能力需要从公司内部运营管理、成本控制方面采取有效措施。首先应不断完善企业的内部控制制度来有效地降低企业不必要的成本费用支出。其次，充分利用国家对文化娱乐行业的支持，不断在企业品牌创新方面加大投入，

促进企业产业结构的转型升级，进一步增强自身的竞争实力，从而提高企业的盈利能力。

【参考文献】

【1】李兴海.东风汽车盈利能力分析———基于杜邦分析法[J].内蒙古煤

炭经济,2018(05):44-45.

【2】朱林娜,田京鑫.上市公司盈利能力分析———以格力电器为例[J].经

贸实践,2018(01):35-36.

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