资本市场对我国民营企业发展的特殊意义

我国的资本市场是随着改革开放的进程逐步建立起来的，发展的历史较短，从创立到发展只是十几年的事。但其对我国民营企业发展的意义重大，不仅有效拓宽了民营企业融资渠道，而且在促进优化民营企业治理结构，提高经营管理水平和企业知名度方面也发挥着难以替代的重要作用。具体来讲，资本市场对我国民营企业的发展有以下重要意义：

（一）进入资本市场可以突破民营企业的融资瓶颈，迅速筹集大量经营资金。

我国的民营企业大多是家族式企业，在短缺经济条件下，其创业初期主要依靠自身积累寻求发展，企业规模偏小，产权结构不明晰，缺乏强有力的融资支持。在这种条件下，大多数民营企业走过了资本原始积累阶段，完成了初次创业。而今，在宽松的环境和激烈的市场竞争中，民营企业普遍追求以规模扩张、产业多元化为目标的二次创业。随着企业的发展，市场的扩大，其融资需求的规模也不断加大，仅仅依靠自我积累很难满足实际需求，迫切需要从外界获得资金。从资金供给方来看，目前我国商业银行的初步商业化改革已显示出贷款向“大行业、大企业”倾斜的倾向，短期内不太可能在向民营企业贷款的问题上实现突破，而资本市场巨大的融资潜力、较为平等的融资要求无疑能够吸引民营企业的参与。包括股票市场、债券市场、银行中长期信贷市场等在内的资本市场是融通中长期资金的场所，其资金使用期限较长、使用规模大且稳定，而民营企业目前缺乏的也主要是进行技术改造、扩大投资规模的资金，资金的占用期较长，规模较大，这与资本市场的融资范围有很强的吻合性。因此，通过资本市场来获得民营企业经营发展所必须的宝贵资金对其来讲无疑意义重大。  

（二）进入资本市场可以促进民营企业明晰产权，建立现代企业治理结构

我国大多数的民营企业在创业阶段的管理模式是一种依靠血缘和亲情建立起来的家族式管理模式，在创业过程中这种模式发挥了不可替代的作用，加速并完成了资本的原始积累。但随着企业规模的扩大和技术水平的提高，家族式管理模式的固有弊端也严重制约了企业的进一步发展。究其原因，产权不明晰及由此产生的不规范的治理结构是产生这一问题的症结所在。对此，资本市场尤其是股票市场要求企业必须进行股份制改造的基本准入原则可以发挥重要作用。因为，通过股份制改造，首先可以使民营企业的产权制度由不成熟过渡到成熟，最终实现产权清晰、产权可交易和产权结构的合理，从而为进一步克服原有管理模式上的其它弊端奠定良好基础。同时，现代股份公司要求企业必须在所有权和经营权相分离的基础上建立决策层、管理层和经营层三权分立的治理结构，这对于解决民营企业普遍存在的决策随意性强、经营机制不透明、员工积极性不强等问题无疑具有积极作用。

（三）进入资本市场可以促进民营企业管理水平的提高

资本市场是一个较为开放的市场，进入资本市场融资的企业要受到多方面的监督和约束，尤其在证券市场上，不论是债权融资还是股权融资，公众投资者都可以通过自己的监督和判断来决定是否对企业进行投资，这对民营企业的经营管理者来说无疑造成了一定压力，促使其不能随意进行管理。另外，作为管理内容的一部分，我国民营企业尤其是中小民营企业普遍缺乏健全的财务制度，财务透明度不够，无法提供或不愿意提供必要的财务报表和真实情况。而对于要进入证券市场融资的企业而言，及时完善的信息披露是必不可少的，这个要求无疑能督促民营企业切实完善自身的财务制度，增强财务透明度。即使对于在资本市场其它领域内融资的企业来讲，建立符合现代企业要求的财务制度也是进行融资时被重点考察的内容。因而，民营企业进入资本市场融资可以有效促进自身管理制度的完善和管理水平的提高。

（四）进入资本市场有助于企业知名度的提高

在中国，不是任何企业都有资格发行股票，要获得上市资格非常困难。因此，成为上市公司本事就是实力和荣誉的象征。企业的股票上市，就意味着公司的知名度将迅速提高。每天公司的股票价格在各种媒体上刊登，无疑与为公司进行了免费广告。而且，这种广告的密度和效应远远大于一般广告所带来的效应。因为，随着资本市场在国民经济中的地位和作用的进一步提高，不仅追求投资收益的广大投资者，而且许多对经济发展感兴趣的人们也日益关注作为经济发展晴雨表的资本市场。同样的时间和投资，企业通过股票上市形成的市场知名度的效应将比通过广告或其他方式有效和持久地多。我国有相当一部分知名民营企业积极争取发行股票上市，一个重要的原因，就是要借此扩大企业的知名度，为企业发展创造更为有利的条件。

（五）进入资本市场有利于民营企业拓宽国际市场

随着我国加人WTO的进程，民营企业将面临日益激烈的国际竞争。而通过在等海外证券市场上市，将是民营企业国际化的捷径。一方面，等海外证券市场已经形成了一套非常严格规范的运作体系，介入海外证券市场将促使民营企业更好地熟悉国际市场的运作规则，用国际化标准和国际管理规范企业运作，并借助严格监管改善企业的治理结构；另一方面，海外成熟资本市场可以为民营企业提供更为优越的发展条件及开放、公平的竞争环境，使我国民营企业尽快的融入国际市场。