
货币是指银行为实现既定的经济目标,运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总和.
在我国,随着市场化改革的逐渐深入,货币受关注的程度也在不断提高.目前,货币已成为最受社会关注的宏观,其每一次变化及未来可能的走势,都会牵动市场的神经,产生广泛的影响。不过,在货币越来越受到关注的同时,在理论研究的层面上,关于货币有效性的争论却一直没有停息过.对于货币而言,其是否具有有效性是至关重要的问题,它在一定意义上决定了货币的边界,以及货币操作的基调。
货币的效果决定于国家或地区的金融深度、金融制度安排与变迁乃至经济制度安排与变迁。因此,一个国家或地区的货币工具、中间目标和最终目标的选择都有其特殊性,这势必对的传导机制和效果产生一定的影响,对处于金融深化过程中的发展中国家更是如此,因而需要从多方面对一国货币的有效性进行客观的分析和评价,才能得出一国货币是否有效以及如何提高货币的有效性。
2003年以来,银行采取了一系列货币措施,保持货币信贷的平稳增长,加快金融的改革和金融市场的发展,增强货币在总量平衡中的作用。综合来看,近年我国GDP年均增长10%以上,CPI年均增长控制在3。2%以内, 广义货币供应量(M2)年均增长控制在17%左右,可见我国货币的实施比较有效,对实际产出和物价变动都具有重大影响。但是与1998年以前货币效果相比较,近年货币效果有不断减弱趋势,印证了在不同的经济环境下,货币效果是非均衡的观点。主要体现为:货币供应对经济增长的影响减弱;宽松的货币未能避免物价走低;货币促进投资乏力;连续降息刺激消费微效.其主要原因有以下几点:(1)当前宏观经济运行中的突出问题是结构问题而不是总量问题。(2)货币供应量的内生性增强是制约货币有效性的主要因素.(3)货币传导效应存在较长时期的外部时滞问题。(4)我国货币传导机制存在障碍。(5)货币操作空间有限。
综上所述,央行货币主张、实际操作与现实经济互动效应的实效性,不仅受到体系外部相关因素的制约,同时也决定于货币自身决策过程中的价值取向和传导效果。因此,在确定今后央行货币主张与实际操作的过程中,首先,在充分考虑货币与其他相关经济的系统性和协调性的同时,必须坚持货币自身高度统一性与灵活性的有机结合;其次,要通过合理选择货币的中间变量,通过疏通和提高传导机制的实效性,强化金融货币变量与实体经济变量间的相关度,进一步建立健全货币体系,充分发挥货币对现实经济增长的互动效应。为此应努力做好以下工作:(1)加大力度转变经济增长方式和调整经济结构。(2)银行要加强对货币供应量的预测研究.(3)进一步完善货币传导机制.(4)要注重货币与财政等的协调配合.
