我国上市公司融资方式的选择与研究

【摘要】融资是企业筹备资金的方式和方法，融资也可以称之为金融。从现代企业公司的发展、经营来看，上市公司如何选择融资方式将会影响企业公司发展。通过对各公司的跟踪调查研究，保证我国上市公司在经济发展、融合各融资方式模式的前提下，寻找适合公司企业的融资模式，本文将介绍融资的分类并对如何选择提出了相应的建议和对策。

【关键词】上市公司 ；分类；融资方式；选择

目前，我国上市公司的融资方式是各方关注的焦点，对于公司来说，企业的各种变动、经营模式都需要资金，因此融资即成为企业经营的保证。融资方式的选择则会对企业的结构和发展有直接的影响。我国经济运行的主体和最具投资价值的就是我国上市公司，所以对我国上市公司注入新鲜有质量的经济融资模式则会有效提高公司运行，发挥经济市场。企业的灵魂是资金，要维护企业公司的正常运作，必须要持有一定的资金数量。

一、融资的意义

融资对于一个企业、公司来说是一个过程。企业的竞争日益强大，而融资的规模代表企业的规模，融资的进度代表公司的信誉，加起来便是衡量企业的成功与否的重要途径。所以想要企业发展，就要寻找合理的融资方式，配合企业的管理，这样才能使企业稳定迅速的发展。

二、融资的分类

按照不同的融资需求，目前我国上市公司的融资方式主要分为两种：外源融资和内源融资。

2.1 外源融资是指公司向公司之外的经济主体筹集资金，将其他经济主体的资金为自己投资的一个过程。外源融资分为银行贷款、发行股票和企业债券等等。其融资方式有直接融资和间接融资。在市场经济的影响下，公司企业在以资金的使用者方面，从资金所有者方面直接融资，而不通过银行，这已经是现代经济市场通常的融资做法。

2.2 间接融资是以银行作为中介金融机构而所用的资金通融方式，客户需要的信用由银行以及其他机构以货币的形式给予。各地的银行金融机构较多，吸收存款的起点较其偏低，这样就可以在社会大面积的筹集资金，这钟低起点却大面积所筹集的资金最后便会形成巨额资金。因为金融机构的覆盖性以及资产、负债的多元化，比直接融资，间接融资安全性相对较高，而且融资成本也因金融机构的特性而大大降低，这样的融资方式对融资公司的约束性减小。

三、融资的手法

3.1 基金组织

融资其中第一融资方式便是基金组织。投资方只对企业进行入股方式有期限的资金投资，入股方在其期限到达便撤股，在投资方投资期间并不参与企业的管理。这种融资方式国外的企业使用居多，因为国外基金组织相对较多。假若我国上市公司选择了这种融资方式，那企业性质便会更换为中外合资。

3.2 银行承兑

银行承兑是指银行在投资方将融资款打到被融资公司账户的时候马上给投资方出示相对金额的银行承兑出来，银行承兑归投资方所有。此种方式保障了投资方的融资安全性，只是开具银行承兑汇票是要缴纳保证金的，最早是100%缴纳，现在有的银行最低可以达到10%。

此方式都有期限的，期限根据各金融机构而定。

3.3 直存款

直存款不仅是一类特别难操作的融资类型，还保持着高收益和低风险两种性质。投资方主动到项目方开定一个银行账户，将融资款一数存入其中，存后与银行签订一定期限不挪用此款的协议，银行则会支付给存款者此款项的贷款。

3.4 银行信用证

银行信用证是一种银行担保。目前这种融资方式只有国外独资和中外合资的企业才能进行只有更改企业的性质才可以进行此中融资。

3.5 委托贷款

委托人向业务银行提供资金，确定贷款对象和其用途、金额、期限、利率等。此资金来源要合法，并且银行代以使用、发放和收回贷款业务内的所有资金。委托人必须符合委托贷款的条件要求，应为机关、事业单位、经济组织、个体商户和有民事能力的公民。

3.6 直通款

直通款就是针对项目直接投资，此手法要严格审核企业固定资产以对银行作抵押，利息较高。

3.7 贷款担保

对继续资金的企业开出的高于银行利息的投资担保公司。

3.8 公司债券

企业向债券持有人提供的债务凭证即称为公司债券，债券持有人与企业形成本加利息的债权债务关系，并具有法律效力。

3.9 典当抵押

此种手法是指将动产、房地产或者所持有的财产权利支付高于银行的利息并在期限内还回当金赎回物资抵押给典当行的行为。

四、融资方式

融资方式是企业获取资金的重要渠道，而根据各企业不同的资金需要，融资方式可分为以下几种类型：

4.1 银行定期贷款

银行贷款是现代企业一种重要的融资方式。根据资金的性质，可以将银行贷款分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三种类型。通常是对企业的固定资产和长期项目进行投资，期限一般较长。定期贷款分为固定利率贷款和浮动利率贷款两种。假若企业需要快速的并且融资成本低的融资方式，那么银行定期贷款具有此类有点，它无需经过银行机构之外其他部分的审批，可以为继续融资资金的企业提供快速安全有效的资金。专款贷款的贷款利率较低较优惠，有一定的特定的融资方式。

4.2 股票融资

股票融资是指向股票所有者、资金提供者直接从并不通过金融机构由资金盈余部门融资给资金短缺部门的一种融资方式。股票融资最大的有点即可永久性使用并且利息只需要按照企业的经营需要所定，所以并无股利固定性压力，风险性降低。因股票融资需要企业发行股票，

主权资金更是发行股票所筹集，主权资金越多，债权人的损失便越小。所以，股票融资不仅有风险小的特性，还会随着股票融资的筹资提高公司的声誉和知名度，为企业塑造良好的形象。

4.3 金融租赁

金融租赁也可以称为融资租赁，通过融资与融物的相对结合，金融租赁融合在企业的资金筹备里，为推动企业的进步和发展起着巨大的作用。它是使用权与所有权者之间存有的一种借贷关系。出租方将租赁物在有限的期间内租赁给使用者，而使用者按照期限交付给承租人规定的租赁费用，期限内便具有此租赁物的使用权、所有权。此方式融合了贸易、金融和租借形式为一体化，便于企业的灵活操作，对企业融资所取得的效益也是巨大的。

4.4 风险投资

风险投资是指高风险与高潜在收益并行的一种投资方式。风险投资对投资人的职业性具有很高的要求，根据不同的企业重心发展方向，可以将风险投资分为四种：种子资本、导入资本、发展资本、风险并购资本。融资投资、管理、退出是风险投资的重要运作形式，专业的风险投资方会通过对需要融资的企业项目进行调查、评估、具体投资方式结构条件性谈判等一系列，最后进行筛选，把风险投资投入到巨头一定发展的企业中。风险投资所采用是风险投资基金的运作方式，也就是有限合伙形式。风险投资基金的结构都是建立在法律结构之上的，风险投资公司具有此基金的运作权利，最后取得相应的报酬。而风险基金对那些企业家也有着非常严格的要求，他们要懂得如何运作经营，还要有奋发向上的特殊人性要求，这些都奠定了风险基金的特殊性。

4.5 合伙

合伙企业成立必须要有以合伙人自愿与企业合作并且投入一定的资金比例用于企业的资金运作。根据合伙法规定，合伙企业只能按无限合伙方式设立，所有合伙人都必须对合伙企业承担无限责任，由此所有合伙人只能作为普通合伙人对合伙的债务负连带责任，除非不投资或介入其他经济活动。所以合伙企业有着生命有限但责任无限的特征，他们可以相互代理、财产共有和利益共享三大方面。在企业合伙初期，为了防止合伙人发生经济纠纷，合伙人需要先签订合伙章程，个隔火企业内部关系都属于合伙关系。因为合伙企业的无限责任连带关系，所以对有些投资人便会对日后的责任产生担心，与爱他公司相较，单单在理论上此种类型的企业盈利颇丰，因为合伙企业分属于个人所得税并不属于企业所得税，这就是合伙融资的优点所在。

五、上市公司常用的融资方式和选择

5.1 融资成本

融资成本包括筹资费用企业用资的费用，也就是企业所手机的各种续支付的费用，不同的融资方式都会有不同成本的融资。股票融资、债券融资、银行融资和银行融资就是融资方式由低到高的融资成本。一般普通债券和银行借款的利率都高于可转债的利率，所以可转债便是融资成本最低的一种融资方式。由此可知；股票、普通债券、银行借款、可转债、内源融资的融资成本便由高到低呈现出来。

5.2 融资具有的风险

可转债与银行借款和普通公司债券相比，融资的风险相对来说风险较小。这样就降低了企业对利息和期还本的压力。但银行借款和债券的融资性方式便提高了融资的风险性，因其必须要到期还本与交付利息。最后是股票融资，上文提到股票融资没有到期还本和交付利息的压力，所以企业选择股票融资的方式，便会把融资风险降到最低。

5.3 融资的期限性

银行机构一般规定的融资期限都较短，因其要保证风险性的最低限度，所以很难融资长期而且巨大的借款。而股票融资是本企业的资本金，所以股票融资具有永久性且没有期限的特性。另一个是债券融资，它是针对社会大众所筹集的公众款项，还款的期限和银行融资相比来说要长久的多。

5.4 融资手续

银行融资虽然期限短但其手续较之其他的融资方式来说最为简单、省时，并不如股票融资、债券、可转债等要接受严格的审批。因审批手续较复杂，所以需要较长时间。

六、各融资方式对我国上市公司的影响

我国是有秩序的法律社会，所以影响企业融资的法律法规多种多样。证券法和公司法约束了股票的发行，对其有着一定的条件和规定，这也是对企业选择融资方式选择的影响。根据各项法律法规，所有企业必须在执行这些条例的同时才能进行融资，所以法律法规能够对企业的融资活动产生一定的影响力，企业在选择融资方式时便会根据这些条例慎重进行选择。

6.1 各的融资

不同的地方经济对策必然不同，对企业的经济且也大相径庭，企业在融资的同时会考虑各地的经济增长、产业、和财政等，综合前面才能选择出最适合企业的融资方式，所以的经济便会直接影响企业的融资活动。又可见根据所鼓励的融资方式，企业一般都会优先考虑。所以的经济对各企业的发展和融资方式起到一定的影响作用。

6.2 企业方向

每个企业都有自己不同的作业方向，根据不同的行业需求所选取的融资方式也会影响企业的发展。一般企业在初期都会面临较大的经营风险，可实行的风险投资能力较低，所以此时应选择风险力较低的融资方式。而在企业进入成长时期的时候，抵御风险的能力自然有所提高，因企业的盈利能力大大提高，在抵御风险投资压力的同时也可以增强的抵押能力。在你企业进入了成熟期后便是衰退期，风险压力再次增大，企业的经营压力也陷入较大的局面，所以在这承受着各种风险压力的情况下，股权融资这种低风险的融资方式便会为企业所亲睐

综上所述：根据对我国现有的上市企业的融资方式的选择进行研究、总结教训与经验得出以下结论。企业的融资不仅仅会应先各企业的发展和前途，还会影响经济资本市场的发展。要规范我过上市公司的融资形式，公司内部的强化积累还有已经上市的公司的自生能力。只有自生能力有所提高、加强改善公司的经营管理和提高获取利益的能力、提高企业持续发展的能力、竞争力的情况下才能清醒理智的选择适合企业的融资方式。在我国上市公司在融资的过程中要树立各种清晰的融资观念，有计划的进行融资行为。在具有市场观念的同时了解效益的观念和成本观念最后衡量风险投资的观念在合法的情况下增强融资方式和选择的所有观念。只有综合全面的融资观念、加强企业内部能力、理性的进行合法的融资，才能使企业飞速发展。

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