我国财政与货币的相互协调研究

作者：金红

来源：《中国市场》2015年第22期

        [摘要]在当今各国经济中宏观都发挥着举足轻重的作用，已经成为弥补市场调节的不足，促进经济稳定和持续发展的重要手段。在宏观中，财政和货币是其中最重要的两种手段。面对复杂多变的经济环境，如何更有效地使用财政和货币，无论对于学术理论界还是部门都是一个迫切而现实的问题。

        [关键词]财政；货币；工具；经济增长

        [DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.094

        1 财政和货币的联系

        财政和货币是国家进行宏观经济的两大基本手段。在一般条件下财政与货币相互配合使用，并对宏观经济产生作用和影响，达到既定的目标。

        （1）财政和货币都属于宏观经济。宏观经济波动是市场经济的常态，财政货币的首要任务就是要防范经济波动，保持经济稳定。经济衰退与经济繁荣状态总会交替发生，引发诸如就业压力大、通货膨胀、投资波动、外贸失衡等严重的经济问题。解决问题的方法之一就是要求运用宏观经济，间接作用于经济，保持宏观经济的稳定状态，而财政和货币正是经常使用的两大经济。

        （2）财政与货币的终极目标具有一致性。运用财政和货币进行宏观要达到的最终目标有四个：经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡。这四个目标的本质都是要保持一国宏观经济的稳定。

        （3）在一般条件下，财政与货币相互配合起作用。财政发挥的是经济增长的引擎作用，用以对付大的与拖长的经济衰退，只能作短期调整，不能长期大量的使用。货币则是通过货币供应量和信贷量进行调节和控制，具有直接、迅速和灵活的特点。由于财政和货币的协调配合是两种长短不同的时效搭配，因而两者可形成合力，对市场经济的有效运行发挥作用。

        2 财政和货币的主要工具

        2.1 财政的主要工具

        财政所使用的工具一般与收支活动相关，主要有税收、财政支出、投资、财政补贴和公债等。

        （1）税收。税收是形成财政收入的主要部分，是国家经济的工具。其法律特征是强制性、无偿性和固定性，因而具有广泛强烈的调节作用。税率的确定是财政实行调节目标的基本度量选择之一。税率的高低决定着一国财力的大小和聚集分散程度。税负的分配是国家对于税收结构的调整，其可以起到调节产业结构的作用。

        （2）国债。国家发行国债主要目的是弥补财政赤字和发展社会公共建设。随着信用制度的发展，国债的发行渐渐成为了财政的重要T具，具有调节货币供给、私人消费和投资的作用。国债的调节作用主要表现在：货币效应；挤出效应；收入效应。

        （3）财政支出。财政支出是国家为了满足一定的社会公共需要，对以税收和发行国债等形式筹集来的资金的运用。一般性的财政支出包括日常政务支出、投资支出，以及社会保障支出和转移支付。的投资力度和投资方向对一国产业结构优化以及调整具有重要的作用。

        2.2 货币的主要工具

        （1）法定准备金率。存款准备金率是银行存放在银行或金库中的准备金占全部存款的法定比率。银行通过调整存款准备金率，扩大或收缩商业银行的信用创造能力，加强央行的基础货币吞吐实力，从而通过影响货币存量而对整个经济产生作用。由于它直接影响到各商业银行利润，因而效果非常猛烈，一般情况下不常使用。

        （2）再贴现率。再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向银行申请再贴现时的预扣利率。再贴现意味着商业银行向银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴现规模。

        （3）公开市场业务操作。发达国家将公开市场操作当作银行调节基础货币量的主要货币T具，通过银行或货币当局与指定交易商进行有价证券，货币供应量，以达到货币目标。公开市场操作业务具有市场化程度高、灵活性和微调性的特征。

        3 当前我国财政与货币的协调配合的实践

        我国改革开放已经历经了30多年的实践，实践表明，财政和货币的协调配合对于加快我国经济的快速、健康发展起到了至关重要的作用，我国采取的宏观经济取得了巨大成就。然而，在经济发展的实践中，还有很多要素制约了财政和货币的协调配合，从而使得效果大打折扣。

        2008年，为应对国际金融危机的不利影响，我国实施了积极的财政和适度宽松的货币，在保持稳定出口的同时，出台了更加有力的措施以扩大国内需求，并取得了较好的效果。进入后危机时期，我国宏观在总量平衡和结构优化方面的任务越来越繁重，财政和货币不仅要在各自领域发挥应有的作用，还要加强协调配合，发挥互补的联动效果，避免运用的相互掣肘。在市场经济中，追求利润最大化的企业、追求效用最大化的消费者和追求收益最大化（或风险最小化）的投资者构成了经济运行的微观基础。经过2009年的经济刺激，使得我国国民经济在2010年实现了高位稳定增长，宏观经济的重心也由刺激经济转变为促进经济结构的调整、扩大内需和防止通货膨胀。组合继续保持了积极的财政、货币方面由极度宽松转变为适度宽松，而年末则调整为稳健偏紧，在产能过剩和房地产等领域紧缩性的力度明显加大，并取得了一定的效果。

        对我国财政与货币协调配合使用的实践进行总结，可以得到以下结论：

        第一，财政货币的协调机制已逐渐向市场化方向转变。在发展公共财政的总体结构下，从财政影响经济的方式以投资性支出为主，逐渐转变到通过公债、税收、转移性支付等多种工具的综合运用。随着我国金融改革的进一步深化，货币的制定实施，不仅仅局限于传统的信贷控制方面，而是逐步具有了更加开放的市场经济国家的特征。

        第二，在财政货币作用效果方面，财政的作用效果由强至弱，货币的作用效果由弱至强。改革开放最初，国家进行宏观是以财政为主导，而货币几乎没有作用，随着金融体系的不断完善，货币的核心模式转变为通过对信贷规模的控制从而影响货币的供给。

        第三，目前的财政货币的配合使用，更多的关注总需求管理，主要以经济的稳定为目标。我国面临着经济发展与转轨的双重任务，财政货币的协调配合，在长期来看，还必须关注金融制度在开放经济条件下的优化，以及以结构性调整为目的的供给管理等层面，这也是当前我国宏观经济迫切需要解决的问题。

        4 财政与货币协调配合的建议

        4.1加强制订的预见性与时效性

        从过去来看，我国财政货币搭配的变化比较频繁，财政货币的实行存在时滞问题，需要做的就是提高预测能力，为及协调打下余量。

        4.2财政货币在配合中要有针对性

        财政应更多地利用区别对待的方式，利用财政收支来控制资金流向，以促进产业结构优化，同时通过税制和社会保障措施，提高消费在国内生产总值中的比重，有效调节整个社会收入构成。货币应当着重考虑未来经济的走势，避免出现通货膨胀，通过各种手段抑制经济过热，在调整结构方面，货币应当通过有保有压、区别对待的方式，推动经济均衡发展。所以，在实施财政货币配合时，一定要注意两者具有针对性的搭配使用。

        4.3完善货币传导机制，灵活运用货币工具

        要全面发挥货币工具对宏观经济的作用，就要健全金融市场，完善货币传导机制，大力发展短期融资工具，加快利率市场化改革，使利率成为货币的中间目标，加强金融机构间的资金融通，实现金融机构间资金的良性循环。

        4.4加强货币与财政的协调配合，提高效果

        经济结构、产业结构、产品结构、地区经济差距以及居民收入差距等结构问题日益突出，内需不足，因此要实施积极扩张的财政。综上分析表明，现实两大的配合模式应是适度宽松的货币与积极扩张的财政相结合，这样才能提高货币的效果，促使国民经济持续、健康发展。