青岛啤酒股票投资分析报告

青岛啤酒股票投资分析报告

本次模拟炒股的大赛中，我选取了青岛啤酒股份有限公司进行投资，以下就是我对这次投资的分析情况：

A、证券投资策略

1、风险偏好：因为对风险的厌恶，我的投资倾向趋于保守，比较看好哪些长期盈利的上市公司，不求盈利，只求不亏。

2、资金来源：小组初始资金中的10万元。

3、投资期限：3月10日至6月10日，总计三个月的时间。

4、投资决策的依据：因为对股票市场的认知不多，又不想有过多的损失，所以我采取了集中投资的策略，不管股市的短期涨跌，坚持持有青岛公司的股票，直到炒股大赛的结束。

B、上市公司基本面

1、宏观经济环境：2011年是中国经济发展极为重要的一年，通过各项经济引导国内市场的健康和可持续发展。具体来看，2011年除房地产行业依然受到较大的外，其它行业依然具有很大的活力，在全球范围内我国的经济形势都可以说是较为理想的。这样良好的经济环境自然也有利于股票市场的蓬勃发展。

2、行业分析：因为酿酒原材料和运输成本的上涨，我国各种酒类产品均有不同幅度的涨价，其中尤以白酒的涨价幅度为最，而啤酒行业也有小幅度的涨价，所以在即将到来的啤酒销售旺季中，喝“贵啤酒”已然成为定局，这个消息虽然不利于于消费者，但对于投资于啤酒产业的投资者来说却是一个利好的消息，因为上升的营业收入必然带来公司股价的上涨，一些股票专家也认为青岛啤酒的股票比较适合于稳健型的投资者。总的来说，2011年第一季度的啤酒行业是值得投资者尝试的。

3、公司财务报表的分析：

先看一下青岛公司的一些主要财务指标：

  表1

指标/时间	2011-03-31	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
净利润（万元）	39339.25	152048.44	125000.	69955.45
净利润增长率（%）	40.02	21.63	78.68	25.33
净资产收益率（%）	3.94	15.83	14.90	12.76
资产负债比率（%）	46.78	45.32	42.40	48.79
净利润现金含量（%）	138.27	148.32	234.12	156.73

由于青岛公司的财务报表比较庞大，而我的分析时间有限，所以我选择了偿债能力和盈利能力这个关键指标进行分析。

a、偿债能力

表2                                                       

指标/时间	2011-03-31	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
资产负债比率	46.78%	45.32%	42.40%	48.79%
股东权益比率	52.46%	54.01%	56.42%	48.53%
流动比率	1.5578	1.47	1.5716	1.2011

青岛公司在2011年第一季度的资产负债率比前两年高了一些，这说明公司为了扩大规模而加大了债务规模，因为利息具有财务杠杆的作用，因此增加的债务既是公司发展的一个包袱，也是促使青岛前进的动力。虽然公司第一季度的流动比率比起上一年有所下降，但仍处于一个较高的水平，足以保证公司具有强大的偿债能力，据此我认为青岛公司依然处于上升期，它的股票具有较大的投资价值。

b、盈利能力

因为青岛的主营业务是啤酒制造和销售，所以分析它的盈利能力应该把重点放在销售净利率和净资产收益率上，当然公司的每股指标也是很重要的一个方面。    

表3

指标/时间	2011-03-31	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
销售净利率	43.69%	43.53%	42.94%	40.65%
净资产收益率	3.94%	15.83%	14.90%	12.76%

从表3中可以看出，从2008年至今，公司的销售净利率一直在稳步上升，这说明公司的销售工作做得很好，主营业务收入稳定。公司的净资产收益率也在逐年上涨，第一季度虽处于啤酒销售的淡季，但收益率也取得了3.94%的好成绩，可以预见在2011年年底青岛公司的净资产收益率必然会超过去年。

表4                                                        单位：元

每股指标/时间	2011-03-31	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
每股收益	0.2912	1.1255	0.9503	0.6097
每股净资产	7.4000	7.1100	6.2100	4.7800
每股经营活动现金流量	0.8300	2.4300	2.5600	1.1500

从表3中可以看出，青岛啤酒股票的每股指标都是很好的，每年都有所提升，这样良好的每股指标更给了我投资于此的信心。

综上所述，青岛的总体财务指标都给人以一种蓬勃向上的感觉，如此富有活力的公司，其企业价值自然不容忽视，所以投资青岛是一个不错的选择。

4、公司非财务报表的分析

a、公司简介

青岛啤酒股份有限公司前身为国有青岛啤酒厂，始建于1903年，是中国历史最为悠久的啤酒生产厂。1993年6月16日青岛公司注册成立，随后在发行了H种股票并于7月15日在联合交易所有限公司上市，成为第一家在海外上市的国内企业，同年7月在国内发行了A种股票并于8月27日在上海证券交易所上市，成为国内首家在两地同时上市的公司。公司的经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。目前公司在国内拥有53家啤酒生产企业，分布于全国18个省市和地区，规模和市场份额都居于国内啤酒行业的领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，远销世界七十余个国家和地区。

在荣誉方面，青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。1906年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；20世纪80年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；1991年、1993年、1997年分别在比利时、新加坡和西班牙国际评比中荣获金奖；2006年，青岛啤酒荣登《福布斯》“2006年全球信誉企业200强”，位列68位；2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在2005年（首届）和2008年（第二届）连续两届入选英国《金融时报》发布的“中国十大世界级品牌”。其中2008年在单项排名中，青岛啤酒还囊括了品牌价值、优质品牌、产品与服务、品牌价值海外榜四项榜单之冠；2009年，青岛啤酒荣获上海证券交易所“公司治理专项奖——2009年度董事会奖”、“世界品牌500强”等诸多荣誉，并第七次获得“中国最受尊敬企业”殊荣；2010年，青岛啤酒第五次登榜《财富》杂志“最受赞赏的中国公司”。

b．公司文化

和大多数的中国企业相比，青岛的企业文化最不可模仿和不可复制的地方就在于它有着真正的“历史”。“历史”是需要有时间的沉淀、沧海桑田的磨濯和陈陈相因的传承的。在在一百多年的发展历程中，青岛啤酒的企业文化经历了自发、自觉和提升三个阶段，逐渐形成了表层形象文化、中层制度文化以及深层价值理念为核心的完整的企业文化化系。企业坚持“严谨、务实和高效”的作风，追求卓越。

“以人为本、团队合作、造福社会”是公司的宗旨。

“用我们的激情酿造出消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐”是公司的使命。“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”更是青岛矢志不渝的愿景。

c、高层管理情况

公司董事长金志国，博士，高级经济师，第十、十一届全国，2007年CCTV中国十大经济年度人物。曾任青岛啤酒（西安）有限公司总经理，青岛啤酒北方事业部总经理，青岛啤酒股份有限公司总经理助理、总裁、副董事长。现任青岛啤酒股份有 限公司董事长，同时兼任青岛啤酒集团有限公司董事长、首席执行官。其余的副董事、董事和监事人员都具有高学历和成熟的相关职业技能。在青岛讲求团队合作的企业氛围里，员工上下一心的为公司的未来而努力。

d、竞争优势——品牌

青岛啤酒作为一个历史悠久的啤酒生产商，具有享誉国内外的品牌和领先于行业的产品，拥有广大的消费群体。公司对品牌效应极为看重，曾获过得难以计数的奖项的青岛啤酒在市场上的竞争优势非常明显，因此公司的销售业绩也是年年上涨，发展潜力巨大。

C、股票技术分析

股票的技术分析主要是针对股票的价格、成交量和价格变化的时间这三个要素进行分析，并过几张图表来描述股票价格的历史轨迹，进而预测其未来的变动趋势。

而我对青岛啤酒股票的技术分析主要是从K线图和技术指标这两个方面着手，同时结合成交量。只有与成交量的分析相结合，才能真正读懂市场的语言，东西股价变化的奥妙。

1、技术分析——形态分析

下面是对3月10日到6月13日这一段模拟炒股时期青岛A股票的日K线图和成交量进行详细分析，主要是从K线的组合形态、股价形态、支撑线和压力线等方面进行分析。

青岛啤酒的股票在3月3日到3月15日这一段时间里处于上升期，股票的成交量很大，但在15日之后股票开始一路下滑直至3月底，此后青岛啤酒的股票开始曲折回升至今。这是青啤股票在这三个月的主要变动，在此期间，股票的价格波动在33-35元之间，波动幅度不大，但因为青啤在国内的巨大影响力，所以持有青啤股票的人很多，在股票波动期间大量的抛售和买入股票，股票成交量很大，这也是青啤股价波动的原因之一。

根据我所学的知识，认为在3月底买入青啤的股票是一个恰当的时机，但是因为对股票市场的不熟悉，加上3月中旬青啤股票的下滑，所以我仍然选择了观望，期望更好的时机出现。

在对青啤股票的长期跟踪后，我发现股价在4月20日起又开始小幅度的持续上涨加上啤酒旺季的即将来临，我判断青啤的股票将持续上升较长的一段时间，但是因为股价是曲折上升的，要找一个恰当的时机还是比较困囊的，因此我还在持续观望，结果等到6月初才买入少量股票，却适逢股价的短暂下跌，最终出现了亏损。

下面是我对投资青啤股票过程的分析：

在持币观望了近三个月后，我选择在股价持续上升的一个价段买入股票，以35.53元每股的价格买入800股，其后股价开始短暂下跌，直至模拟炒股结束时才开始回升，因此我的投资出现了一定的亏损，不过我认为只要增加持有股票的数量，延长持有时间至夏末后再抛出股票，必然能有令人满意的投资收益。

2、技术分析——指标分析

因为是在4月中旬才进入股市，投资时间较短，所以选取对预测股价中短期趋势有利的股市技术分析指标移动平均(MA)和指数平滑异同移动平均线 (MACD)，下面是对4月20日后青岛啤酒股票的技术指标分析：

a、MA指标

移动平均线代表的是一段时间内购买股票者的平均成本，能够忠实地反映市场行情和走势，针对这时期的短期投资，分别选择MA（5）、MA（10）和MA（20）作为短、中、长期的移动平均线，下面以三条平均线的形态和相关关系作为分析的基础。

从图上可以看出，股价在相当长时间里大趋势是上涨的，MA指标也客观地反映该走势。在4月13日MA（5）向上突破MA（10）形成“黄金交叉”，移动平均线从下降趋势转为上升趋势，股价从移动平均线下方向上突破移动平均线时，是为买入信号，应当适量买进，持股待涨，但我因为犹豫而没有买入，丧失了一个良好的买入时机。

b、MACD指标

MACD指标主要是通过DIF和DEA连接起来的移动平均线的研判以及DIF减去DEM值而绘制成的柱状图（BAR）的研判等来分析行情，判断买卖的时机。移动平均线在股市的趋势明朗的时候会发出较为准确的买卖信号，但是在盘整行情中，移动平均线会频频发出虚假信号，为了避免被移动平均线误导，克服移动平均线的不足，下面运用MACD指标对青啤股票做进一步的分析。

从图中可以看出，青啤股票在相当长的一段时间，DIF、MACD都位于0轴线上方,并且DIF从4月20日期都在MACD之上，但在5月15日DIF向下突破MACD，这表明股市即将转强，股价跌势已尽将止跌朝上。这是第一种形式DIF从柱状图（BAR）角度来分析，在4月底红柱状出现短时间的扩张，之后开始收缩，此后红柱状和绿柱状基本处于平衡的状态，但红柱状要略微占优，这表明股价的持续波动，但总体呈上涨趋势。在5月25日后红柱状开始大打超过绿柱状，这说明股票即将开始较大幅度的上涨，这时应该进行长期战略建仓而不能轻易卖出股票。

D、市场行为分析

随着中国金融市场的发展，投身于此的人越来越多，这其中既有精通于此的专业人士，也有尚未入门的业余投资者，众多的投资者在金融市场上相互作用，构成了难以预见的金融市场，在这个市场里，风险与收益并存，没有人能够不劳而获。股票市场作为金融市场重要的一个组成部分，具有金融市场的显著特征，即风险和收益，并且股市变化多端的程度远超其他的金融市场，要想在这个领域里获得财富，必须付出更多的努力，当然运气也是必不可少的。

2011年中国经济依然保持着稳步发展的状态，这对国内的金融市场无疑是个利好的消息，而3月召开的对股市的影响也是不容忽视的。在充分了解宏观经济环境的情况下，我们能够对股票市场上出现的种种情况有更深层次的理解，这也有利于我们的投资行为。青岛啤酒作为国内历史最悠久的啤酒生产商，影响力极其巨大，所以投资于它的人很多。这种情况同时也出现在模拟股市上，青啤股票的成交量一直都很大，这对股价的波动起了不小的作用。但随着啤酒销售旺季的即将来临，股票成交量将进一步上升，而股价也必然上涨，如果在之前的股价低谷区买入股票并持有较长的时间，将是一个可以获得较大收益的正确选择。