01任务2011-2013宝钢股份偿债能力分析

一、公司简介

宝钢集团有限公司(简称宝钢)被称为中国改革开放的产物，1978年12月23日，就在十一届三中全会闭幕的第二天，在中国上海宝山区长江之畔打下第一根桩。经过30多年发展，宝钢已成为中国现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。

2012年，宝钢连续第九年进入美国《财富》杂志评选的世界500强榜单，位列第197位，并当选为“全球最受尊敬的公司”。标普、穆迪、惠誉三大评级机构给予宝钢全球钢铁企业中最高的信用评级。截至2011年末，宝钢员工总数为116,702人，分布在全球各地。

宝钢集团公司（简称“宝钢”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。　

公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。

公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。

公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。通过BSI英国标准协会ISO9001认证和复审，获美国API会标、日本JIS认可证书，通过了通用、福特、克莱斯勒等世界三大著名汽车厂的QS 9000贯标认证，得到中国、法国、美国、英国、德国、挪威、意大利等七国船级社认可。

宝钢以钢铁为主业，生产高技术含量、高附加值钢铁精品，已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列。2011年产量为4427万吨，位列全球钢铁企业第四位，利润总额181.5亿元，盈利居世界钢铁行业第二位。钢铁产品通过遍布全球的营销网络，在满足国内市场需求的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。

二、宝钢股份2013年偿债能力指标的计算

1、流动比率＝流动资产÷流动负债

     780598746.13÷94634049029.29＝0.82

2、速动比率＝（流动资产-存货）÷流动负债

    （780598746.13-31086740188.46）÷94634049029.29＝0.496

3、现金比率＝（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债

 （12881234298.49+28738843.94）÷94634049029.29＝0.136

三、宝钢股份2011－2013年的短期偿债能力的趋势分析

项目          2011年      2012年      2013年

流动比率         0.80       0.84           0.82

速动比率         0.42       0.49           0.49

现金比率         0.15       0.11           0.14

三年来宝钢的相关指标的变化不大。

四、宝钢股份2013年短期偿债能力与同行业的对比分析及评价

项目        企业实际值    武钢股份    首钢股份    同行业平均值

流动比率%       82           46.9          98.6     

速动比率%       49.6           22.7          82           38.3

现金比率%     13.6            4           6.5            1.5

企业的流动比率、速动比率都比武钢高，但比首钢低一些。现金比率比两公司都高较多。 通过以上的分析，可以得出：宝钢股份的短期偿债能力处于同行业的中上水平。

五、 2013年宝钢股份的长期偿债能力指标

1、资产负债率=(负债总额/资产总额) ×100%

       =(1066024086.40÷226668339828.21)×100%=47.03%

2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%

       =(1066024086.40÷120065930841.81)×100%=88.79%

3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]

      =[67354614193.45÷(104302423339.12-1505904482.93)] =0.66

4、权益乘数=资产总额÷所有者权益

＝226668339828.21÷120065930841.81＝1.

5、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用 

       =(6040334623.22+1969426727.34+544131554.59) ÷544131554.59=15.72

六、长期偿债能力

项目            2011年         2012年        2013年

资产负债率%           50.9          45.26         47.3

产权比率            103.67        82.68         88.79

权益乘数              1.97         2.21          1.

利息偿付倍数        129            32.61         15.72

有形净值债务率      1.12         0.6              0.66

该企业的财务费用逐年增加，利息偿付倍数逐年减少，是因为公司的财务费用逐年增加所形成的。特别是2013年的税前得利比2012年大幅减少使得利息偿付倍数减少很多。其它指标的差异不大。

七、长期偿债能力的分析与评价

项目             企业实际值   武钢股份      首钢股份

资产负债率%         47.3         61             53

产权比率%           88.79        160            117

有形净值债务率%     66            165         127

权益乘数              1.          2.55          2.11

利息偿付倍数         15.72          1.16          0.76

根据上表的数据显示，企业的资产负债率较同行业平均值及其它两间上市公司都低，说明它的长期偿债能力较好。产权比率比其它两家公司低说明公期偿债能力较高，利息偿付倍数较同行业平均值及其它两家上市公司高出很多，说明公司有足够的能力偿付利息费用。

结论:

 (1)通过观察企业的流动比率、速动比率与同行业先进水平相比无太大差别。现金比率比同行业先进水平还高。企业的短期偿债能力较好。

  (2)通过观察企业的资产负债率、产权比率与有形净值债务率明显少于同行业。说明企业的财务风险较同行业少。但权益乘数则比同行业略低，说明企业的所有者权益在总资产中的比例较其它公司少。而利息偿付倍数则比其他的公司要高很多，说明该公司的长期偿债能力强。整体来说企业的长期偿债能力较强。