国际金融掉期交易案例

1.回避汇率风险或保值

（1）对外投资者

某日外汇市场行情为：即期汇率  GBP/USD=1.6235/65

                    6个月掉期率           25/15

一家美国公司打算用50万英镑到英国投资，6个月后收回投资。如果6个月后英镑贬值，则美国投资者遭受损失。问：该美国公司如何运用掉期交易防范汇率风险（不考虑投资收益）？

解：该美国公司在现汇市场上买入50万英镑，同时卖出50万英镑的6个月期汇。买入50万英镑需支付50万×1.6235=81.18万美元，卖出50万6个月英镑期汇可收回50万×1.6210=81.05万美元。通过掉期交易，该美国投资者只损失了较小的掉期率差额81.18-81.05=0.13万美元，避免了如果英镑大幅贬值带来的损失，以较小的代价保证投资者的投资收益。

（2）外汇银行

    某日，一德国公司与客户进行外汇交易后产生的美元头寸如下：即期美元空头10万，1月期远期美元多头10万。银行怎么做？

解：为轧平不同期限的美元头寸，银行可作一笔即期对远期的掉期交易：买入即期美元10万，卖出1月期远期美元10万，从而回避不同期限美元汇率变动的风险。