商业银行存款利率市场化改革的制度思考

（一）利率市场化的概念

利率市场化是指将利率的决定权交给市场，由市场自主决定利率的过程。包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。商业银行对存贷款的定价权是利率市场化也是金融市场化的核心内容。

（二）我国利率市场化体系

当前，我国利率体系大致分为三个层次：一是人民银行对商业银行的存贷款利率，主要包括再贷款利率、再贴现利率和准备金存款利率；二是商业银行对企业和个人的存贷款利率，主要包括居民储蓄存款利率、企业存款利率、贷款利率等；三是市场化利率，主要是由市场定价的利率，如同业拆借市场利率、国债回购市场利率等。

二、国内外利率市场化实践

（一）美国利率市场化的改革历程

美国利率市场化历程实际上就是“Q条例”从颁布到废止的过程。二十世纪30年代以前，美国的金融制度基本上是自由、非管制的。二十世纪30年代经济大危机后，为了银行间的存款利率竞争，美国逐渐形成了各种金融机构分工较为明确的专业化金融

制定Q条例的初衷是为了银行业争夺存款的过度利率竞争，保证银行业稳健经营。美国的利率市场化，它是古典经济思想和凯恩斯主义在新经济背景下的一种相互折衷、妥协，其导火线则是Q条例了银行资本追求利润最大化的动机，随之而来的金融创新不断突破Q条例的种种约束。

(二)我国利率市场化的改革进程

我国的利率市场化开始于改革开放。主要分为三个阶段：第一阶段（1982-19年），是存贷款利率管理改革的初步阶段；第二阶段（1990-1997年）实施了股票收益率、同业拆借利率和国债发行利率等的市场化，并调整和完善了利率体系；第三阶段（1998至今），我国进入了间接宏观经济的时代，并开始实施利率市场化改革最核心最关键的存贷款利率市场化改革，这个阶段的改革更加深化。

自改革开放以来，我国即致力于金融改革，改善金融生态环境，特别是在上世纪90年代后，改革进程进一步加快。出台了一系列措施，为我国的利率市场化奠定了基础。

我国的利率市场化已经取得了重大的突破。目前，我国利率市场化其实已经取得了很大的成果。金融生态环境有了极大的改善，而存贷款利率虽然实现了围绕中国人民银行的基准利率的较大范围的浮动，但由银行确定利率并报批准的利率决定的计划机制基本未变。另外我国商业银行成本约束机制仍有待进一步健全，过快的推进利率市场化容易产生金融风险，损害我国经济的健康发展。到目前为止，我国的利率市场化还需要在各方面加快改革，塑造良好的金融生态环境，为利率进一步市场化奠定坚实的基础。

三、我国商业银行存款利率市场化面临的约束条件及现存问题

经济的发展与金融的发展是相互促进的，较高的静寂发展水平会对金融活动有较多的需求；较完善的金融系统能促进经济的更好发展。对我国而言，整体上经济发展水平较低，国有企业的改革不彻底等因素制约了金融的深化，不利于进一步地实现利率的市场化。另外，金融市场发展的不平衡、金融监管的滞后，金融企业制度的不完善以及宏观经济环境的不稳定、微观行为主题不规范等因素为我国进一步推进利率市场化的难点

（一）微观行为主体不规范

到目前为止，我国国有企业的现代企业制度改革并未达到预定目标。由于企业行为不适应有效竞争的市场机制，使利率市场化缺乏微观基础。现阶段要实施利率市场化就必须构建出高效的企业治理结构。

（二）宏观经济环境有待改善

稳定的宏观经济环境是放开利率管制，实行利率市场化的基本前提。从财政的角度而言，我国目前的财政赤字比率在1%左右，财政状况良好，对宏观经济环境来说，主要的问题是通货膨胀。这样就无法吸纳高额的存款，从而也就不可能为高速经济增长提供所需的大量投资。一旦放开利率管制，就可能会出现利率的大幅度攀升，给整个经济带来巨大的风险和波动。

（三）我国的金融监管尚不完善我国的分业金融监管随着金融创新和各类金融机构业务的交叉日显落后，四大金融监管机构之间的沟通不充分，违背了其为适应金融分业经营现状、明确部门职责、提高金融监管效率的初衷。目前我国的金融监管因不能完全摆脱行政干预而缺乏性，另外，监管标准、手段和技术也不能确保监管信息准确和金融机构持续文件和审慎经营。尽管这几年金融监管力度不断加强，监管效果有所提高，但仍缺乏深度和广度。在实行利率市场化之后，银行已不再直接对利率进行管制，但依然会通过间接的手段来监管和利率，确保利率的稳定和金融市场的有效运转。

（四）我国金融市场发育尚不成熟

金融市场不发达，就不可能形成畅通的社会融资渠道，在市场不完全时，利率市场化还可能引起更为严重的问题。我国的商业银行受的制约性较强，特别是国有商业银行，彼此间缺少有效的竞争，导致金融中介的运行低效率，以及自尽的非价格性配给。另外，国有企业面临的依然是预算软约束，这就可能导致在利率放开后，国企不考虑自尽利用成本的贷款饥渴给银行系统带来更大的风险；而大量的高效率的私有企业却面临严重的资金短缺，这些都会造成资金使用的低效率，并不能实现利率市场化后预期的经济的高增长。在市场经济发展水平较低，银行和企业两大微观主体没有真正形成自我利益约束与自我激励机制时，即使放开利率管制，也难以实现利率市场化的初衷。

（五）金融机构利率定价中存在问题

商业银行利率管理集约化程度过高，基层利率定价的灵活性减弱。为加强贷款风险控制，各商业银行逐渐形成了一套规范而严格的授信管理制度，更加重视优良客户、大中型优势企业，这样一方面是容易忽视对普通客户和中小弱势企业的支持；另一方面，由于管理模式的高度统一，支持对象的高度集中，使得几层行对利率变化的敏感度降低。不利于利率浮动的灵活运用和效应的有效发挥。

缺少有效监管，非理性价格竞争现象依然存在。目前仍有部分银行采取以追求规模扩张为主的经营策略，一方面，为争取所谓的优质客户，不顾风险情况，均以优惠利率营销，以非理性价格参与市场竞争；另一方面，对于议价能力较弱的中小企业，则盲目提高贷款利率，追求利润最大化；在此情况下，商业银行利率定价制度的执行必然受到冲击。

四、进一步推进利率市场化改革的条件

一是利率市场化是在市场竞争中产生的，因此要有一个充分公平的市场竞争环境。金融机构在正当的市场竞争条件下通过竞争来定价，虽然定价可能会有偏差，但是因为有竞争，有多样化、多元化的产品和服务，有多个机构，总体来讲会产生合理的均衡价格。

二是银行的客户要接受和认可利率市场化。在一般商品市场，消费者对价格差异和自主选择已习以为常。人们去商店购买物品时，如果不满意产品价格，可以“货比三家”，到其他商店看看，比比价格。但在金融市场上，忧郁过去多年的计划经济，一些客户还没有适应银行服务的差别化定价。如果客户对银行某一定价不满意，仍习惯于马上向表达或归罪于，希望来干预。征服如果回归到大规模干预，市场化定价就得走回头路，还可能导致金融产品定价成为商业银行的“政治表现”，而不是市场竞争的结果，利率市场化所需要的竞争机制和自主定价权的条件就不具备。

三是商业银行要敢于承担风险定价的责任。商业银行要对风险溢价作出判断，并以此确定价格。在此过程中，定价高了，就可能导致客户流失，损失市场份额。对此，商业银行要做好自主定价和维系客户之间的权衡，而客户也不再简单地把价格的对与错推到央行和身上。

四是要推动整个金融产品与服务价格体系的市场化。价格历来是一个体系，很多价格互相关联。利率本身是涉及由多种价格构成的整体，涉及很多相关金融产品和服务价格，利率市场化需要事前有思想准备对这个相互关联的定价体系金星改革。

五是需要进一步完善货币传导机制。无论实在正常经济环境下，还是在危机时期，只有当银行货币得到充分有效的传导，意图作用于金融系统和实体经济的路径才会通畅，才能实现微观利益与宏观、整体利益的相互协调，社会效果才能最大化，负作用也最小化。

六是利率市场化还涉及过去推进银行改革过程中的成本分摊问题。银行改革成本如何承担、消化，与利率市场化改革有很大关系。把历史问题解决好了，就为进一步改革创造了条件。

七是利率市场化过程中和媒体的作用也非常重要。

五、结论总之，要有规划、有步骤、坚定不移地推进利率市场化改革。我国还是转轨经济，可能仍然还存在着一定程度上的财务软约束，的角色定位也有一个转型的过程，货币传导机制还不充分畅通和健全，一些客户对某些金融产品和服务定价的理解还不到位等问题，进一步推进利率市场化改革也要求在多个领域互动和相互促进，这些都是整个经济转轨过程中必须面对的问题。要把这些相关问题的解决看成是利率市场化改革过程的组成部分，强调它们之间的相互联系。推进存款利率市场化依然需要保持银行的力度和对市场的影响，保证过敏经济的稳健运行。进一步完善金融市场，健全金融监管体系，完善的金融市场体系，是实行利率市场化的基础设施，利率市场化不仅是单纯的利率问题，它实际上是整个金融自由化改革的组成部分，是和货币市场建设、放松外汇管制、健全货币传导机制等密切相关的，这些改革的进程都以完善的金融市场为基础。商业银行存款利率市场化改革对各方面都是有利的。

参考文献：

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