2006年企业资信评级报告
一、企业概况
XXX股份有限公司（以下简称“公司”），于1998年12月17日经河北省批准，由XXX市XXX淀粉葡萄糖厂作为发起人，并联合XXXXXX加油站、XXXXXX贸易公司、XXXXXX运输公司和XXX市XXX淀粉葡萄糖厂工会（职工持股会）共同设立的国有控股公司。公司的注册登记机关为河北省工商行政管理局，公司的股本金每股金额壹元人民币，成立时的股本总数为4137万股，全部由发起人认购。2000年1月17日，公司派送红股和向原股东增发新股1019.69万股，2006年4月23日，公司的全部国有股份转让给公司内部职工，并于2006年8月4日在河北省工商行政管理局重新注册，注册资本金为5156.69万元，出资方式全部为货币资金。公司的全部股权结构如下：仁彩芹代表职工持股.85%；贺XXX等十二位自然人合计持股10.15%。
公司经营范围：淀粉及副产品、葡萄糖及副产品、塑料制品、肌醇及副产品、山梨醇产品的生产和销售；原料药、药用辅料的生产和销售；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务等。目前公司的主营业务为：淀粉及副产品、葡萄糖及副产品、山梨醇等产品的生产和销售。
公司内设研发部、销售部、供应部、原料部生产部、财务部、企管部、品管部、人力资源部、总务部等部门，现有员工2690人。
截至2006年8月31日，公司资产总额85957.08万元，负债总额51944.95万元，所有者权益34012.13万元。2005年公司实现主营业务收入88014.03万元，利润总额5074.79万元；2006年1—8月份公司实现主营业务收入62481.77万元，利润总额3805.06万元。
公司注册地址及经营地址均为河北省XXX市XXX镇北环路六号。公司法定代表人：贺XXX。组织机构代码证号：70080616—0。贷款卡号：130********00102。
二、业务领域
玉米是全球性主要的粮食作物之一，玉米深加工产业也被世界誉为“黄金”产业，也是农产品加工业的重要支柱之一。
党的十六大提出了农业产业化经营的思路，2002年引发了《关于促进农产品加工业发展意见的通知》，提出了当前和今后一个时期，要紧紧围绕农业和农村经济结构的战略性调整，经过5近10年发展，建成一批农产品加工骨干企业和示范基地，粮食加工以小麦、玉米、薯类、大豆、稻米深加工为主。近日财政部发布了《2007年国家农业综合开发产业化经营项目申报指南》和《2007年国家农业综合开发投资参股经营项目申报指南》，申报指南明确提出国家农业综合开发产业化经营项目将继续采取贷款贴息等多元化扶持方式，优先扶持与广大农民建立了合理利益联结机制的农业产业化国家重点龙头企业。
在国家的大力支持下，我国玉米深加工业发展迅速，深加工企业规模不断扩大，玉米工业消费迅速增长。2005年我国的玉米产量约为1.3亿吨左右，预计2006年我国的玉米产量将达到1.4亿吨左右。根据相关部门资料，2005年我国玉米淀粉消费玉米量约为1110万吨，占工业玉米消费量的53%。目前，我国玉米加工基本以加工成淀粉为主，淀粉系列既可以投入生产领域，又可以做下游产品的原料。随着我国经济的高速发展，人民生活水平的提高，淀粉需求量将不断扩大。我国人均消费淀粉只有7.2公斤/年，仅仅是美国人均消费淀粉的8%，未来一定时期内，随着居民消费水平的提升及饮食习惯的改变，玉米淀粉的消费潜力仍有上升的空间。葡萄糖为玉米淀粉制取的淀糖，是医药业的重要原料。随着科学技术的不断进步和社会经济的高速发展，葡萄糖的应用领域也将不断拓宽，其需求量呈逐年增长的态势。因此，国内的淀粉糖的生产和利用有着很大的空间。山梨醇是淀粉糖的衍生物，主要用于VC生产，近年来国内需求旺盛。整体看，我国玉米淀粉行业发展潜力巨大。
公司是一家以玉米为主要原料生产加工销售淀粉糖及其深加工产品的股份制企业，是农业产业化国家重点龙头企业，其所属行业为国家鼓励发展的行业，受到国家产业的支持；公司地处冀东玉米主产区，与内蒙古、辽宁、吉林玉米产区相毗邻，其生产规模较大，产品远销海内外。总体看，公司业务发展前景较好。
三、企业素质
1、企业规模
公司是河北省重点扶持的41家企业之一，是中国发酵行业20强之一，是全国淀粉行业中综合生产能力最大、经济效益最好的重点骨干企业之一。公司占地302157.96平方米，其土地使用权属性全部为自有。目前公司拥有三个淀粉车间、三个葡萄糖车间、一个山梨醇车间、一座总装机容量1.8万千瓦热电厂和其他辅助车间，年加工玉米50万吨，年产淀粉35万吨、口服葡萄糖22万吨、山梨醇6万吨。公司的主要生产设备包括麸质分离机一套，结晶罐40台，离心机6台，汽轮发电机一套，卧式结晶机82台，甲醇裂解制氢装置一套，生产设备的技术水平在国内处于领先水平。公司目前正在建设一条年产10万吨的果葡萄浆生产线，即将于今年10月份投产。公司规模较大，大部分机器设备净值率较高，能够满足公期生产的需要。
公司目前的主要产品为“XXX”牌玉米淀粉、口服葡萄糖、山梨醇，主要产品的生产技术都处于成熟阶段，工艺达到国内先进水平。公司的主导产品“XXX”牌玉米淀粉被评为中国名牌产品、河北省重点名牌产品，口服葡萄糖被评为河北省重点名牌产品。“XXX”商标被河北省工商行政管理局认定为河北省著名商标。公司产品目前已销往国内23个省市自治区和国外60多个国家和地区，公司在市场上树立了良好的品牌形象，产品的销售情况较好，业务发展较好。
2、人员素质
公司现有员工2690人，全部已签劳动合同，其中管理人员190人，占员工总数的7.06%；公司拥有技术人员290人，占员工总数的10.78%。公司的全部员工年龄在30岁以下1342人，30—50岁之间的有1267人，50岁以上的有81人，分别占员工总数的49.%、47.10%、3.01%；本科学历及以上有56人，大专学历有415人，大专学历以下2219人，分别占员工总数的2.08%、82.49%、15.43%；具有初级职称的352人，占员工总数的13.09%，中级职称的45人，占员工总数的1.67%，高级职称11人，占员工总数的0.41%。公司管理人员知识文化水平较高，公司员工文化素质一般，但都具备相应的操作经验，基本能够满足公司的生产需要。
公司董事长兼总经理贺XXX先生现年53岁，早年毕业于河北工学院，大学本科学历，正高级工程师，党员，1993年10月起享受特殊津贴，2004年获得高级经理人资格证书，河北省劳动模范、省、中国发酵协会副理事长，国家淀粉协会常务理事，中国发酵工业协会玉米生物循环经济研发中心副主任，河北省认定企业技术中心主任。贺XXX先生自1998年公司成立至今担任公司的董事长兼总经理。贺XXX先生从事玉米深加工行业多年，经营思路明确，管理风格稳健。
公司副总经理姜立川先生现年49岁，党员，工程师，1988年12月—1998年12月曾任XXX市XXX淀粉葡萄糖厂工段长、供热车间主任、厂长助理、热电厂厂长。1998年12月至今姜立川担任公司董事兼副总经理。公司财务部李玉辉先生，现年35岁，党员，1992年7月—1998年12月曾任XXX淀粉葡萄糖厂财务部副，1998年12月—2003年1月任公司财务部，2003年1月—2006年4月任公司总经理助理兼财务，2006年4月至今担任公司财务总监兼财务部。公司高层管理人员有着丰富的行业经营经验和较强的综合管理能力以及很强的创新精神和开拓能力。
公司的大部分员工为原XXX市XXX淀粉葡萄糖厂职工，经过多年的生产实践，他们掌握了相关的专业知识和操作经验。公司建立了一批专业化的职工队伍，与同业相比具有一定的竞争优势。公司大胆启用年轻人才，积极为员工提供学习和创新的机会，并且向社会和大专院校招纳专业技术人才，使干部和专业技术人员队伍实现了年轻化、知识化、专业化。另外，公司相继建成并投入使用了三个职工生活小区。2004年公司被河北省授予了河北省先进集体称号。总体看，公司员工工作积极性较高，员工的稳定性较强，对公司有较强的认同感。
3、技术优势
公司现已通过ISO9001：2000质量保证体系国际认证、ISO14001环境管理体系国际认证、医药行业GMP认证、HACCP认证和非转基因认证，并在全国同行业率先取得食用玉米淀粉QS认证。公司的主要生产设备均具有国内或国际领先水平，玉米淀粉加工采用湿磨法工艺，精制的关键工序采用具有国际领先水平的道尔公司、阿法拉伐公司的设备。生产过程为闭路逆流循环工艺，淀粉乳精制工序中采用分离机12级洗涤方法，保证了淀粉质量全部符合GB123—90标准，且一级品率在95%以上。公司葡萄糖生产采用全酶法工艺，生产原料直接使用淀粉车间生产的淀粉乳，与其他同类企业相比，其技术含量高，且大大降低了成本。葡萄糖生产过程中，采用一系列脱色、离交等精制处理工序，使葡萄糖质量全部符合WS—05（B）—标准且各项质量指标在国内处于领先水平。公司生产山梨醇采用间歇式高压氢化工艺，应用计算机集散控制系统，生产规模及生产技术装备位于国内领先水平，山梨醇质量全部符合Q/LHC015—2003标准且各项质量指标均处于国内领先水平。
公司还于2005年底研制成功玉米皮水解制结晶木糖技术，并经中国轻工业联合会鉴定认可，该技术在国内尚属首例，并且在国际上也处于领先水平，目前该技术还处于公司的中试阶段。整体看，公司生产设备和生产技术先进，科技研发实力较强，具有一定的技术优势。
4、外部支持
公司是国家级农业产业化重点龙头企业，是河北省重点扶持的41家企业之一。公司于2003年—2004年度被评为全国食品工业科技进步优秀企业；2004年被中国发酵协会确定为副理事长单位，被省授予河北省质量管理奖；2005年又被确认为中国发酵协会玉米生物循环经济研发中心、河北省企业技术中心。
公司所属行产业为国家鼓励支持发展的产业，得到国家产业的支持：公司生产的饲料产品依据财政部、国家税务总局[2001]121号文件享受免征；企业技术改造项目购置国产设备依据财政部、国家税务总局财税字[1999]290号文件享受国产设备投资抵免企业所得税。公司的企业技术改造还享受XXX的财政支持，截至目前，公司共收到财政支持的企业技术改造拨款共计5066.88万元。另外，公司还与吉林农业大学、河北工业大学、江南大学等国内著名高校合作，共同研究开发新的玉米深加工产品。公司实力雄厚，外部支持力度较大。
四、经营管理
1、企业管理
根据《公司章程》，公司设立了股东大会，股东大会由全体股东组成，是公司的最高权力机构，股东大会由董事会召集。股东会议按股东出资比例行使表决权。公司依法设立董事会，由十一人组成，其中董事两人，董事会是公司的常设权力机构，对股东大会负责。公司依法设立监事会，监事会对股东大会负责，由三人组成，设一人，并设公司职工代表监事一人。公司实行董事会领导下的总经理负责制，负责公司的日常经营管理工作。董事会下设立考核审计委员会，考核委员会主要负责对管理层的监督和考核。
公司还根据自身需要，设立了研发部、销售部、供应部、原料部、生产部、财务部、企管部、品管部、人力资源部、总务部等部门，并且建立了全面、详细、严格的管理制度，主要包括生产管理、质量管理、人力资源管理、采购管理、财务管理、内部审核等制度，在实际经营生产中，公司车间管理规范，质量检查严格细致。为了应对激烈的市场竞争，公司目前正在实施ERP项目，以期实现公司的信息化管理。
整体看，公司建立了较为规范的现代企业管理制度，管理工作逐步实现了规范化、程序化、标准化。公司部门设置合理齐全，符合公司实际生产和管理的需要，公司管理效率较高，对市场的反应较快。
2、经营状况
公司目前的主要产品为“XXX”牌玉米淀粉、口服葡萄糖、山梨醇。
公司生产所需原料为玉米。公司地处河北省粮食产区，毗邻东北和内蒙古粮食生产基地，玉米质量好，货源充足，价格相对便宜而且稳定，且公司持有河北省粮食局颁发的河北省大型用粮企业粮食收购许可证。公司的采购范围主要是XXX及周边地区，主要形式为零收和大宗采购，主要采用现金和汇兑的结算方式。通过多年的运作，公司与周边地区粮库和经销商建立了良好的合作关系，能够保证玉米的充足供应。公司设有专门的运输车队，以保证公司充足的原料供应。葡萄糖车间、山梨醇车间所需的原料为公司自身生产，基本上不存在供应风险。在原料库存方面，公司月库存量大约为4.5万吨，采用价格杠杆来调整公司的每月玉米库存量。
公司致力于循环经济的建设，在公司的整个生产过程中，葡萄糖以淀粉生产过程中的中间体精制淀粉乳为原料，生产山梨醇的主要原料为葡萄糖车间的半成品湿糖和副产品母液。在生产过程中，公司制定了严格的质量管理和审核制度，品管部负责日常的质量检查工作。目前，公司年加工玉米50万吨，年产淀粉能力35万吨，口服葡萄糖22万吨，山梨醇6万吨，在规模上已处于同行业前列。公司每年拨给研发部2000万元的研究经费用于新产品的研发，目前公司正在研究开发高附加值的新产品。公司于2001年建成一座总装机容量1.8万千瓦的热电厂，车间生产用电和蒸汽基本上都能自给，供热系统采用节能环保型的流化床锅炉，实现了静电除尘。公司投资1400多万元建成了污水处理厂，采用了先进的厌氧好氧生化处理工艺，其生产废水全部达到国家《污水综合排放标准》（GB78—1996）中的一级标准。公司的生产受外部影响较小，能够保证持续生产。
在销售方面，公司产品主要销往国内沿海经济发达地区的食品、化工、医药等企业，并且在全国24个省市自治区都开展了销售业务，市场占有率较高。经过多年的发展，公司与国内主要的客户建立了长期稳定的合作关系。目前，公司在国内销售收入占公司主营业务收入总额的90.36%。公司积极实施市场国际化战略，开拓国际市场，目前公司产品已远销美国、日本、韩国、菲律宾、澳大利亚、印度尼西亚、德国、南非等60个国家和地区。公司采用现销的销售方式，国内销售主要采用的结算方式为银行汇票、汇兑、银行承兑汇票，国外主要采用T/T结算方式。
总体来看，目前公司原料供应充足，原料价格相对稳定，生产规模较大，主要产品之间的生产相互依赖性很强，现有深加工产品所占比例较小，产品附加值较低。但公司产品市场销售网络较广，市场占有率较高，业务发展前景较好。
3、经营效率
2003年—2005年公司资产总额增长较快，资产总额分别为59868.65万元、67965.68万元、78543.83万元，复合增长率为14.54%。近三年公司主营业务收入分别为69757.98万元、91800.53万元、88014.03万元，复合增长率为12.33%；利润总额复合增长率为2.16%，公司具有较好的盈利能力。近三年股东权益复合增长率为20.04%，增长速度较快，主要是未分配利润的增加所致。近三年公司成本率变化不大，三年平均值为94.41%。2005年公司存货周转次数、销售债权周转次数、总资产周转次数分别为7.20次、25.97次、1.12次，公司的销售情况较好，应收款项回收速度较快。公司在2005年的主营业务收入和利润总额低于2004年，存货多于2004年，主要是由于2005年煤炭和石油产品涨价，禽流感持续影响养殖业，公司副产品销售受到严重冲击，再加上当年人民币的升值影响了公司的出口业务。总体来看，公司的经营效率较高。
4、经营预测
公司预计2006年、2007年将实现主营业务收入分别为87650万元、100000万元，利润总额分别为5948万元、6700万元。截至2006年8月31日，公司实现销售收入62481.77万元，利润总额3805.06万元。根据近三年公司销售状况和2006年1—8月份的实际销售量以及未来几年市场需求的上升，公司制定的未来发展指标符合公司的实际发展情况，公司实现销售目标和盈利目标的可能性较大。
经过科学研究和反复论证，公司规划实施了“XXX生态工业园”项目，该项目建设占地2000亩，是以国家产业为导向，以科技进步为动力，以开展玉米深加工、延伸玉米淀粉深加工产业链为发展方向的大型生态工业园区，首批项目已经开始启动。该项目中的6万吨谷氨酸项目已经列入河北省十大重点项目。预计全部项目建成投产后，年加工玉米可达到200万吨，实现产值100亿元、利税10亿元。另外，公司自身研究开发的玉米皮制结晶木糖完成中试后，也将在公司建成年处理3.5万吨玉米皮的产业化工程，预计玉米皮深加工后产值可达到11960万元。
五、财务状况
1、财务概况
公司执行《企业会计制度》。公司提供了2003年—2005年以及2006年8月份的财务报表。其中公司提供的2003年和2004年会计报表均经过北京兴华会计师事务所有限责任公司审计，并出具无保留意见年检审计报告；2005年会计报表经XXX正源会计师事务所有限责任公司的审计，并出具无保留意见审计报告。公司提供报表可信度较高。
截至2006年8月31日，公司资产总额85957.08万元，其中流动资产29067.34万元，固定资产合计54700.82万元，无形资产合计2153.92万元；负债总额51944.95万元；所有者权益34012.13万元。2005年实现主营业务收入88014.03万元，实现利润总额5074.79万元。2006年1—8月累计实现主营业务收入62481.77万元，实现利润总额3805.06万元。
2、财务构成
2003—2005年公司资产总额增长较快，复合增长率为14.54%，主要是公司近几年扩大生产规模，购置土地、扩建厂房使公司无形资产和固定资产增加所致。股东权益近三年变动较大，复合增长率为20.04%，主要是未分配利润的较大幅度增长形成。近三年，公司的负债总额呈上升趋势，复合增长率为11.59%，主要是由于公司不断扩大生产规模和购置土地使用权而向银行大量借款所致。
截至2006年8月31日，流动资产、长期投资、固定资产、无形及其他资产分别占资产总额的33.82%、0.04%、63.%和2.50%。流动资产总额29067.34万元，其中货币资金12206.58万元，占流动资产总额的41.99%；应收账款487.05万元，占流动资产总额的1.68%，应收款账龄都在5个月内，历史回款情况较好，发生坏账的可能性非常小。其他应收款1733.66万元，占流动资产总额的5.96%，账龄大都在4个月内，发生坏账的机率很小。应收票据494.09万元，占流动资产总额的1.70%，主要包括东北制药总厂的货款211.29万元，期限为6个月；广州双桥股份有限公司货款110万元，期限为3个月；其他几项应收票据均为公司对外销售产品所得货款，发生坏账的风险很小。预付账款4243.07万元，占流动资产总额的14.60%，主要是预付储备粮建昌直属库收购玉米款436.84万元；XXX市开阀阀门有限公司购买阀门款343.86万元；XXX第一粮库有限责任公司和绥中县古城粮食贸易有限公司的收购玉米款合计573.49万元；预付唐山信德锅炉集团有限公司等货款共计760.57万元，账龄大部分在3个月以内。存货9585.66万元，占流动资产总额的32.98%，主要包括原材料、在制品和产成品，其账面价值与市场价值差别不大。
表1 短期借款明细 单位：万元、%
| 债权人名称 | 借入日 | 到期日 | 金额 | 年利率 | 担保人及 担保方式 |
| 中行XXX支行 | 2006.4.6 | 2007.4.7 | 1000 | 5.58 | 生产设备抵押 |
| 交行XXX分行 | 2006.5.9 | 2007.5.9 | 1500 | 5.85 | 公司土地及房产 |
| 交行XXX分行 | 2006.5.19 | 2007.5.19 | 1500 | 5.85 | 南戴河国际娱乐中心 |
| 交行XXX分行 | 2006.5.26 | 2007.5.25 | 1500 | 5.85 | 南戴河国际娱乐中心 |
| 交行XXX分行 | 2006.5.24 | 2006.12.20 | 300 | 5.85 | 土地使用权 |
| 工行XXX支行 | 2006.1.5 | 2006.12.22 | 2128 | 6.138 | 南戴河国际娱乐中心 |
| 工行XXX支行 | 2005.9.16 | 2006.9.15 | 1000 | 6.138 | 戴卡轮毂制造 有限公司 |
| 工行XXX支行 | 2006.7.21 | 2007.7.20 | 2000 | 6.142 | 戴卡轮毂制造 有限公司 |
| 工行XXX支行 | 2006.4.13 | 2007.4.12 | 1500 | 5.859 | 戴卡轮毂制造 有限公司 |
| 工行XXX支行 | 2006.4.14 | 2007.4.13 | 1190 | 5.859 | 公司的机器设备抵押 |
| 工行XXX支行 | 2006.8.7 | 2007.8.7 | 700 | 6.138 | 戴卡轮毂制造 有限公司 |
| 工行XXX支行 | 2006.8.24 | 2007.8.23 | 2300 | 6.138 | 公司的机器设备抵押 |
| 工行XXX支行 | 2005.9.14 | 2006.9.13 | 1600 | 6.138 | 公司的机器设备抵押 |
| 农发行XXX支行 | 2005.9.9 | 2006.9.8 | 1000 | 5.85 | XXX公有资产 经营公司 |
| 农发行XXX支行 | 2005.9.27 | 2006.9.26 | 1000 | 5.85 | XXX公有资产 经营公司 |
| 农发行XXX支行 | 2005.10.20 | 2006.10.19 | 1000 | 5.85 | XXX公有资产 经营公司 |
| 农发行XXX支行 | 2006.7.19 | 2007.7.18 | 2000 | 5.85 | 戴卡轮毂制造 有限公司 |
从公司股东权益来看，截至2006年8月31日，公司自有资金比率为39.57%，股东权益总额为34012.13万元，包括实收资本5156.69万元，占股东权益总额的15.16%；资本公积5210.38万元，占股东权益总额的15.32%，主要是财政支持企业技术改造的拨款；盈余公积4306.58万元，占股东权益总额的12.66%；未分配利润19338.48万元，占股东权益总额的56.86%。股东权益结构中未分配利润占比较大，股东权益结构不稳定，对债权人债务的保护力度一般。
从负债情况看，目前公司负债总额51944.95万元，其中流动负债合计25351.46万元，主要包括短期借款23218.00万元，占流动负债的91.58%，短期借款的主要放款行为中行、交行、工行、农发行XXX支行，大多数为2006年新借入的款项，其担保方式为保证人担保以及用公司的机器设备和土地及房产作抵押，其担保人有南戴河国际娱乐中心、戴卡轮毂制造有限公司、XXX公有资产经营有限公司，见表1短期借款明细。预收账款971.05万元，占负债总额的3.83%，主要预收公司驻外办事处和客户的货款；预提费用663.87万元，占流动负债的2.61%，是公司预提的利息和未交的保险金。长期负债合计26593.49万元，其中长期借款21740.00万元，占长期负债总额的81.75%，其主要贷款银行为工行、建行XXX支行、华夏银行石家庄中华北大街支行和交行XXX分行，还款期限均在5年之内，担保方式为保证人担保和抵押，保证人有南戴河国际娱乐中心、XXX公有资产经营管理有限公司、中国耀华玻璃集团公司和戴卡轮毂制造有限公司，抵押物主要为公司的土地及房产，见表2长期借款明细。据了解目前公司资产的抵押比率达到了75.75%。长期应付款4853.49万元，占长期负债总额的18.25%，主要是向XXX财政局借入的技术改造资金。截至2006年8月31日，公司的负债比率为60.43%，负债水平较高。
表2 长期借款明细 单位：万元、%
| 债权人名称 | 借入日 | 到期日 | 金额 | 年利率 | 担保人及 担保方式 |
| 工行XXX支行 | 2003.1.9 | 2006.10.15 | 2000 | 6.138 | 南戴河国际 娱乐中心 |
| 工行XXX支行 | 2005.9.16 | 2007.10.15 | 2000 | 6.138 | 南戴河国际 娱乐中心 |
| 工行XXX支行 | 2003.1.9 | 2008.1.8 | 2340 | 6.138 | 南戴河国际 娱乐中心 |
| 工行XXX支行 | 2006.2.24 | 2007.2.23 | 1800 | 6.138 | XXX公有资产 经营公司 |
| 建行XXX支行 | 2005.9.23 | 2011.9.22 | 7000 | 6.12 | 中国耀华玻璃 集团公司 |
| 华夏银行石家庄 中华北大街支行 | 2005.4.30 | 2007.4.29 | 3600 | 6.336 | 戴卡轮毂制造 有限公司 |
| 交行XXX分行 | 2005.3.14 | 2007.3.14 | 1500 | 5.58 | 南戴河国际 娱乐中心 |
| 交行XXX分行 | 2005.4.28 | 2007.4.27 | 1500 | 5.85 | 本公司土地 及房产 |
公司对外提供担保共计13844.5万元，其中为XXX南戴河国际娱乐中心提供的长期贷款担保合计34.5万元，其到期日大都在2007年底；为中国耀华玻璃集团公司提供的短期贷款担保合计10200万元，到期日多数在2006年底和2007年初。据了解南戴河国际娱乐中心经营状况良好，盈利能力较强，公司担保代偿的风险较小；中国耀华玻璃集团公司目前经营情况一般，担保有一定的风险。
3、盈利能力
2006年1—8月份，公司实现主营业务收入62481.77万元，实现利润总额为3805.06万元，好于2005年同期的收入水平。公司前三年利润总额、股东权益复合增长率分别达到2.16%和20.04%，公司生产规模较大，盈利水平较好。总资本盈利率前三年平均值为10.43%，公司的资金获利能力较高。整体看，经过多年的发展，公司拥有较为稳定的客户群。随着国内和国际市场淀粉和葡萄糖的需求量不断上升和公司生产规模的不断扩大，预计公司在未来两年的盈利能力将进一步得到提高。
4、现金流量
2003年—2005年公司EBITDA分别为8443.16万元、10021.58万元、10251.77万元，复合增长率为10.19%。公司在2005年经营活动产生的现金流量净额为8241.55万元，2005年末投资活动产生的现金流量净额为-10504.25万元，主要是由于当年公司购买生产设备和购置土地使用权所致。公司前三年现金收入比平均值为114.88%，现金收入状况良好。
总体来看，公司经营活动获取现金的能力较强，但公司不断购建生产设备和扩建新的项目将占用公司现有和未来的大量资金，从而造成公司现金流充足性一般。
六、偿债能力
1、信用纪录
公司在各银行的贷款均有担保人或公司的房产和生产设备作抵押，在银行贷款频繁，各银行也在贷款利息上给予公司一定的优惠，大多数银行都采用基准利率。到目前为止，公司能够按期偿还各家金融机构的贷款本息。公司的良好的信用状况被各家商业银行认可，也一直是各大商业银行重点营销的对象。
公司连续被河北省工商行政管理局评为省级守合同重信用企业，被XXX市纳税信用等级评审委员会评为“纳税信用等级A级”。
2、短期偿债能力
2003年—2005年公司流动比率出现一定的波动，分别为85.84%、118.44%、108.91%，三年平均值为104.40%；速动比率分别为48.00%、87.22%、72.38%，三年平均值为69.37%，主要是由于公司近几年生产规模扩大，存货增加所致。2005年筹资活动前现金流量净额利息偿还倍数为-0.87倍，该指标值较低。整体看，公司短期偿债能力一般。
3、长期偿债能力
2003—2005年公司的EBITDA利息倍数分别为4.78倍、4.37倍和3.94倍。2003—2005年EBITDA债务保护倍数分别为0.24倍、0.26倍、0.23倍，该指标值偏低。2005年，公司筹资活动前现金流量净额债务保护倍数为-0.05倍。
整体看，公司盈利能力较好，因公司不断扩大生产规模和扩建新的项目，现金流稍显紧张。总体看，公司具有一定的本息偿还能力，长短期偿债能力一般。公司新的投资活动将对公司的资金造成很大的压力，随着公司规模扩大、投资增加，整体偿债能力会受到一定程度的影响。
七、综合评价
近几年来我国玉米深加工业发展迅速，已经成为了玉米产业的主要发展方向，在国家产业的支持下，玉米深加工企业规模不断扩大，玉米工业消费迅速增长。随着居民生活水平的不断提高和消费观念的不断转变，其玉米深加工产品的需求也在不断的增长。公司主要生产和销售淀粉及副产品、葡萄糖及副产品、山梨醇等产品，是全国淀粉行业中综合生产能力最大，经济效益最好的重点骨干企业。公司的供销关系稳定，外部支持力度较大，业务发展前景较好。
公司管理人员知识文化水平较高，员工文化素质一般，但都具备一定的操作经验，基本能够满足公司的生产需要。公司员工工作积极性较高，员工的稳定性较强，对公司有较强的认同感。
公司建立了较为规范的现代企业管理制度，管理工作逐步实现了规范化、程序化、标准化。公司部门设置合理齐全，符合公司实际生产和管理的需要，公司管理效率较高，对市场的反应较快。公司主要产品的生产之间相互依赖性很强，高附加值产品所占比例较小。公司研发实力较强。
公司资产质量和流动性一般，短期偿债能力一般。公司经营效率较高，盈利能力较好，公司具有一定的本息偿还能力，长期偿债能力一般。随着公司规模扩大、投资增加，整体偿债能力会受到一定程度的影响。
附表1-1 资产负债表（资产）
（单位：人民币万元）
| 资 产 | 2003年 | 2004年 | 2005年 | 变动率（%） | 2006年 8 月 |
| 流动资产 | |||||
| 货币资金 | 4526.02 | 9253.65 | 10368.73 | 51.36 | 12206.58 |
| 短期投资 | 11.00 | 11.00 | 110.00 | — | 100.00 |
| 减：短期投资跌价准备 | — | — | — | — | — |
| 短期投资净额 | 11.00 | 11.00 | 110.00 | 216.23 | 100.00 |
| 应收票据 | 299.70 | 4428.39 | 2924.84 | 212.40 | 494.09 |
| 应收股利 | — | — | — | — | — |
| 应收利息 | — | — | — | — | — |
| 其他应收款 | 485.18 | 405.40 | 494.25 | 0.93 | 1733.66 |
| 应收账款 | 2040.48 | 1321.27 | 4.57 | -52.28 | 487.05 |
| 减：坏款准备 | — | — | — | — | — |
| 应收账款净额 | 2040.48 | 1321.27 | 4.57 | -52.28 | 487.05 |
| 预付账款 | 2701.24 | 2306.72 | 4809.29 | 33.43 | 4243.07 |
| 应收补贴款 | — | — | — | — | — |
| 存货 | 7978.30 | 6230.34 | 9763.02 | 10.62 | 9585.66 |
| 减：存货跌价准备 | — | — | — | — | — |
| 存货净额 | 7978.30 | 6230.34 | 9763.02 | 10.62 | 9585.66 |
| 待摊费用 | 56.94 | .47 | 169.54 | 72.55 | 217.23 |
| 待处理流动资产净损失 | — | — | — | — | — |
| 一年内到期的长期债权投资 | — | — | — | — | — |
| 其他流动资产 | — | — | — | — | — |
| 流动资产合计 | 18098.86 | 24021.24 | 29104.24 | 26.81 | 29067.34 |
| 长期投资 | |||||
| 长期股权投资 | — | — | 35.00 | — | 35.00 |
| 长期债权投资 | — | — | — | — | — |
| 长期投资合计 | 0.00 | 0.00 | 35.00 | — | 35.00 |
| 减：长期投资减值准备 | — | — | — | — | — |
| 长期投资净额 | 0.00 | 0.00 | 35.00 | 35.00 | |
| 合并价差 | — | — | — | — | — |
| 固定资产 | |||||
| 固定资产原值 | 37542.80 | 46758.04 | 48273.57 | 13.39 | 59972.25 |
| 减：累计折旧 | 69.16 | 8535.23 | 11042.46 | — | 14328.10 |
| 固定资产净值 | 31073. | 38222.81 | 37231.11 | 9.46 | 454.15 |
| 固定资产净值减值准备 | — | — | — | — | — |
| 固定资产净额 | 31073. | 38222.81 | 37231.11 | 9.46 | 454.15 |
| 工程物资 | — | — | — | — | |
| 在建工程 | 79.18 | 3792.75 | 10287.09 | 7.04 | 9056.67 |
| 固定资产清理 | — | — | — | — | — |
| 待处理固定资产净损失 | — | — | — | — | — |
| 固定资产合计 | 40052.82 | 42015.56 | 47518.20 | 8.92 | 54700.82 |
| 无形资产及其他资产 | |||||
| 无形资产 | 1716.97 | 1928.88 | 1886.39 | 4.82 | 2153.92 |
| 开办费 | — | — | — | — | — |
| 长期待摊费用 | — | — | — | — | — |
| 其他长期资产 | — | — | — | — | — |
| 无形资产及其他资产合计 | 1716.97 | 1928.88 | 1886.39 | 4.82 | 2153.92 |
| 递延税款 | — | — | — | — | — |
| 资产总计 | 59868.65 | 67965.68 | 78543.83 | 14.54 | 85957.08 |
（单位：人民币万元）
| 负债及股东权益 | 2003年 | 2004年 | 2005年 | 变动率（%） | 2006年8 月 |
| 流动负债 | |||||
| 短期借款 | 14314.00 | 9367.00 | 23242.00 | 27.43 | 23218.00 |
| 应付票据 | — | — | — | — | — |
| 应付账款 | 2088.46 | 1430. | 110.47 | -77.00 | 191.54 |
| 预收账款 | 508.50 | 685.00 | 678.48 | 15.51 | 971.05 |
| 代销商品款 | — | — | — | — | — |
| 应付工资 | — | — | 500.00 | 228.24 | |
| 应付福利费 | 356.74 | 238.86 | 247.57 | -16.69 | 331.11 |
| 应付股利 | — | — | — | — | — |
| 应交税金 | 236.58 | 746.88 | 327.35 | 17.63 | -378.08 |
| 其他应交款 | 15.12 | 38.90 | 55.85 | 92.19 | 14.71 |
| 其他应付款 | 636.40 | 752.06 | 1276. | 41.65 | 111.02 |
| 预提费用 | — | 227.27 | 283.47 | — | 663.87 |
| 一年内到期的长期负债 | 2928.00 | 6795.00 | — | -100.00 | — |
| 其他流动负债 | — | — | — | — | — |
| 流动负债合计 | 21083.80 | 20281.61 | 26722.08 | 12.58 | 25351.46 |
| 长期负债 | |||||
| 长期借款 | 17700.00 | 21840.00 | 21740.00 | 10.83 | 21740.00 |
| 应付债券 | — | — | — | — | — |
| 长期应付款 | 676.99 | 676.99 | 676.99 | 0.00 | 4853.49 |
| 专项应付款 | — | — | — | — | — |
| 住房周转金 | — | — | — | — | — |
| 其他长期负债 | — | — | — | — | — |
| 长期负债合计 | 18376.99 | 22516.99 | 22416.99 | 10.45 | 26593.49 |
| 递延税款 | |||||
| 递延税款贷项 | — | — | — | — | — |
| 负债合计 | 39460.79 | 42798.60 | 49139.07 | 11.59 | 51944.95 |
| 少数股东权益 | — | — | — | — | — |
| 股东权益 | |||||
| 股本 | 5156.69 | 5156.69 | 5156.69 | 0.00 | 5156.69 |
| 资本公积 | 4427.36 | 4427.36 | 4427.36 | 0.00 | 5210.38 |
| 盈余公积 | 2503.34 | 3455.18 | 4302.73 | 31.10 | 4306.58 |
| 其中：公益金 | 1251.67 | 1727.60 | 2153.29 | — | 2153.29 |
| 未分配利润 | 8320.47 | 12127.85 | 15517.99 | 36.57 | 19338.48 |
| 外币报表折算差额 | — | — | — | — | — |
| 股东权益合计 | 20407.86 | 25167.08 | 29404.76 | 20.04 | 34012.13 |
| 负债及股东权益合计 | 59868.65 | 67965.68 | 78543.83 | 14.54 | 85957.08 |
（单位：人民币万元）
| 项 目 | 2003年 | 2004年 | 2005年 | 变动率（%） | 2006年 8 月 |
| 一、主营业务收入 | 69757.98 | 91800.53 | 88014.03 | 12.33 | 62481.77 |
| 减：折扣与折让 | — | — | — | — | — |
| 主营业务收入净额 | 69757.98 | 91800.53 | 88014.03 | 12.33 | 62481.77 |
| 减：主营业务成本 | 55430.82 | 73512.48 | 70253.79 | 12.58 | 50670.53 |
| 主营业务税金及附加 | 186.24 | 279.48 | 281.77 | — | 220.27 |
| 二、主营业务利润 | 14140.92 | 18008.57 | 17478.47 | 11.18 | 11590.97 |
| 加：其他业务利润 | -2.09 | -5.54 | 2.07 | — | 32.66 |
| 减：存货跌价损失 | — | — | — | — | — |
| 营业费用 | 5482.26 | 8335.35 | 7027.23 | 13.22 | 4355.86 |
| 管理费用 | 2505.79 | 2543.01 | 3371.37 | 15.99 | 2094.73 |
| 财务费用 | 17.80 | 2291.90 | 2487.36 | 18.72 | 1785.85 |
| 三、营业利润 | 4385.98 | 4832.77 | 4594.58 | 2.35 | 3387.19 |
| 加：投资收益 | 1.43 | — | 0.74 | -28.06 | 48.80 |
| 补贴收入 | 447.61 | 693.61 | 470.78 | 2.56 | 282.69 |
| 营业外收入 | 31.81 | 14.19 | 24.43 | -12.36 | 91.99 |
| 减：营业外支出 | 4.31 | 39.72 | 15.74 | 91.10 | 5.61 |
| 四、利润总额 | 4862.52 | 5500.85 | 5074.79 | 2.16 | 3805.06 |
| 减：所得税 | 600.62 | 741.63 | 837.10 | — | 1255.67 |
| 减：少数股东损益 | — | — | — | — | — |
| 加：未确认的投资损失 | — | — | — | — | — |
| 五、净利润 | 4261.90 | 4759.22 | 4237.69 | -0.28 | 2549.39 |
| 加：年初未分配利润 | 4910.95 | 8320.47 | 12127.84 | — | — |
| 盈余公积转入数 | — | — | — | — | — |
| 减：合资企业提取奖福基金 | — | — | — | — | — |
| 六、可供分配的利润 | 9172.85 | 13079.69 | 16365.53 | — | 2549.39 |
| 减：提取法定盈余公积 | 426.19 | 475.92 | 423.77 | — | — |
| 提取法定公益金 | 426.19 | 475.92 | 423.77 | — | — |
| 七、可供股东分配的利润 | 8320.47 | 12127.85 | 15517.99 | — | 2549.39 |
| 减：应付优先股股利 | — | — | — | — | — |
| 提取任意盈余公积 | — | — | — | — | — |
| 应付普通股股利 | — | — | — | — | — |
| 转作股本的普通股股利 | — | — | — | — | — |
| 八、未分配利润 | 8320.47 | 12127.85 | 15517.99 | 36.57 | 2549.39 |
（单位：人民币万元）
| 项 目 | 2003年 | 2004年 | 2005年 | 变动率（%） | 2006年 8月 |
| 一、经营活动产生的现金流量 | |||||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 82274.33 | 102704.07 | 101062.37 | 10.83 | — |
| 收到的租金 | — | — | — | — | — |
| 收到的税费返还 | — | 11.31 | — | — | — |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 55.19 | 312.58 | 559.47 | — | — |
| 现金流入小计 | 82329.52 | 103027.96 | 101621.84 | 11.10 | 0.00 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 325.47 | 783.01 | 81082.36 | — | — |
| 经营租赁所支付的现金 | — | — | — | — | — |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 3158.91 | 34.13 | 3562.87 | — | — |
| 实际缴纳的款 | 2868.12 | 3660.17 | 3963.77 | — | — |
| 支付的所得税款 | — | — | — | — | — |
| 支付的除、所得税以外的其他税费 | — | — | — | — | — |
| 支付的其他与经营活动有关的现金 | 6204.81 | 9732.12 | 4771.29 | — | — |
| 现金流出小计 | 76557.31 | 95245.43 | 93380.29 | 10.44 | 0.00 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 5772.21 | 7782.53 | 8241.55 | 19.49 | 0.00 |
| 二、投资活动产生的现金流量 | |||||
| 收回投资所收到的现金 | 28.00 | — | 11.00 | — | — |
| 分得股利或利润所收到的现金 | — | — | — | — | — |
| 取得债券利息收入所收到的现金 | 1.43 | — | 0.44 | — | — |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金 | — | 25.15 | — | — | — |
| 收到的其他与投资活动有关的现金 | — | — | — | — | — |
| 现金流入小计 | 29.43 | 25.15 | 11.44 | -37.65 | 0.00 |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 | 8611.53 | 3446.16 | 10405.69 | — | — |
| 权益性投资所支付的现金 | 11.00 | — | 110.00 | — | — |
| 债权性投资所支付的现金 | — | — | — | — | — |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | — | — | — | — | — |
| 现金流出小计 | 8622.53 | 3446.16 | 10515.69 | 10.43 | 0.00 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -8593.10 | -3421.01 | -10504.25 | 10.56 | 0.00 |
| 三、筹资活动产生的现金流量 | |||||
| 吸收权益性投资所收到的现金 | — | — | — | — | — |
| 发行债券所收到的现金 | — | — | — | — | — |
| 借款所收到的现金 | 32410.00 | 28377.00 | 13500.00 | — | — |
| 收到的其他与筹资活动有关的现金 | — | — | — | — | — |
| 现金流入小计 | 32410.00 | 28377.00 | 13500.00 | -35.46 | 0.00 |
| 偿还债务所支付的现金 | 25137.00 | 25317.00 | 7420.00 | — | — |
| 发生筹资费用所支付的现金 | — | — | — | — | — |
| 分配股利或利润所支付的现金 | 2140.48 | 2693.90 | 2603.23 | — | — |
| 偿付利息所支付的现金 | — | — | — | — | — |
| 融资租赁所支付的现金 | — | — | — | — | — |
| 减少注册资本所支付的现金 | — | — | — | — | — |
| 支付的其他与筹资活动有关的现金 | — | — | — | — | — |
| 现金流出小计 | 27277.48 | 28010.90 | 10023.23 | -39.38 | 0.00 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 5132.52 | 366.10 | 3476.77 | -17.70 | 0.00 |
| 四、汇率变动对现金的影响 | — | — | — | — | — |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | 2311.63 | 4727.62 | 1214.07 | -27.53 | 0.00 |
（单位：人民币万元）
| 项 目 | 2003年 | 2004年 | 2005年 | 变动率（%） | 2006年 8 月 |
| 一、不涉及现金收支的投资和筹资活动 | |||||
| 以固定资产偿还债务 | — | — | — | — | — |
| 以投资偿还债务 | — | — | — | — | — |
| 以固定资产进行长期投资 | — | — | — | — | — |
| 以存货偿还债务 | — | — | — | — | — |
| 融资租赁固定资产 | — | — | — | — | — |
| 二、将净利润调节为经营活动的现金流量 | |||||
| 净利润 | 4261. | 4759.22 | 4237.68 | -0.28 | — |
| 加：少数股东损益 | — | — | — | — | — |
| 计提的坏帐准备或转销的坏帐 | -241.05 | 65.72 | -92.96 | — | — |
| 固定资产折旧 | 1780.07 | 2186.33 | 2528.57 | 19.18 | — |
| 无形资产摊销 | 35.77 | 42.50 | 42.50 | 9.00 | — |
| 长期待摊费用摊销 | — | — | 2.67 | — | — |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减:收益) | — | — | 14.35 | — | — |
| 待摊费用减少(减:增加) | 43.82 | -7.53 | 6.78 | — | — |
| 预提费用增加(减:减少) | -27.41 | 227.27 | -219.28 | — | — |
| 固定资产报废损失 | — | — | — | — | — |
| 财务费用 | 17.80 | 2291.90 | 2603.24 | 21.45 | — |
| 投资损失(减:收益) | -1.43 | — | -0.44 | — | — |
| 递延税款贷项(减:借项) | — | — | — | — | — |
| 存货的减少(减:增加) | -2347.29 | 1747.96 | -3532.68 | — | — |
| 经营性应收项目的减少(减:增加) | 1937.68 | -3303.24 | 3363.81 | — | — |
| 经营性应付项目的增加(减:减少) | -1434.65 | -227.59 | -712.68 | — | — |
| 其他 | — | — | — | — | — |
| 经营性活动产生的现金流量净额 | 5772.20 | 7782.54 | 8241.56 | 19.49 | — |
| 三、现金及现金等价物净增加情况 | |||||
| 货币资金的期末余额 | 4526.02 | 9253.65 | 10368.73 | 51.36 | — |
| 减：货币资金的期初余额 | 2214.39 | 4526.02 | 9253.65 | — | — |
| 现金等价物的期末余额 | — | — | — | — | — |
| 减：现金等价物的期初余额 | — | — | — | — | — |
| 现金及现金等价物净增加额 | 2311.63 | 4727.62 | 1214.07 | -27.53 | 0.00 |
| 指 标 名 称 | 计 算 公 式 |
| 主营业务利润率 现金收入比 总资本盈利率 净资产收益率 | 主营业务利润/主营业务收入 销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入 (利润总额+利息支出)/(少数股东权益+所有者权益+短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券) 净利润/所有者权益 |
| 长期资本化比率 全部资本化比率 负债比率 | 长期债务/（长期债务+所有者权益+少数股东权益） (长期债务+短期债务)/(长期债务+短期债务+所有者权益+少数股东权益） 负债总额/资产总额 |
| 流动比率 速动比率 利息倍数 债务保护倍数 自由纯现金债务比 到期债务偿还倍数 | 流动资产/流动负债 (流动资产-存货)/流动负债 EBITDA/利息支出 EBITDA/(长期债务+短期债务) (经营活动产生的现金净流量+取得投资收益所收到的现金)/(长期债务+短期债务) 期内(税后利润+折旧+摊销+其他偿债资金)/期内应偿还的长期债务 |
| 管理费用率 销售债权周转次数 存货周转次数 总资产周转次数 成本率 | 管理费用/总成本 主营业务收入/（应收账款+应收票据） 主营业务成本/存货 主营业务收入/资产总额 总成本/主营业务收入 |
| 总成本 EBITDA 短期债务 长期债务 | 主营业务收入-营业利润 税、息、折旧及摊销前的收益 （利润总额+利息支出+折旧+摊销） 短期借款+应付票据+一年内到期的长期负债 长期借款+应付债券 |
根据中国人民银行信用评级管理指导意见（银发[2006]95号）规定，借款企业信用等级分为三等九级，等级标识及含义如下表所列。
| 标识 | 含义 |
| AAA | 短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力具有最大保障；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响最小。 |
| AA | 短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很强；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响很小。 |
| A | 短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；经营处于良性循环状态，但未来经营与发展易受内外部不确定因素的影响，从而使盈利能力和偿债能力产生波动。 |
| BBB | 短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力一般；目前对本息的保障尚属适当；企业处于良性循环状态，但未来经营与发展易受内外部不确定因素的影响，从而使盈利能力和偿债能力产生较大波动，约定的条件可能不足以保障本息的安全。 |
| BB | 短期债务支付能力和长期债务偿还能力较弱；企业经营与发展状况不佳，支付能力不稳定，有一定风险。 |
| B | 短期债务支付能力和长期债务偿还能力较差；受内外不确定因素的影响，企业经营较困难，支付能力具有较大的不确定性，风险较大。 |
| CCC | 短期债务支付能力和长期债务偿还能力很差；受内外不确定因素的影响，企业经营困难，支付能力很困难，风险很大。 |
| CC | 短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力严重不足；经营状况差，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素很少，风险极大。 |
| C | 短期债务支付困难，长期债务偿还能力极差；企业经营状况一直不好，基本处于恶性循环状态，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素极少，企业濒临破产。 |
Copyright © 2019-2025 51dongshi.net 版权所有
违法及侵权请联系：TEL:177 7030 7066 E-MAIL:11247931@qq.com 本站由北京市万商天勤律师事务所王兴未律师提供法律服务
