天宏药业股份有限公司财务风险分析

毕业设计（论文）

中文题目:天宏药业股份有限公司财务风险分析

学习中心：   宣武红旗大学      

专    业：   会计              

姓    名：   1            

学    号：   1          

指导教师：   1              

2015年  12月  6 日

远程与继续教育学院

北京交通大学

毕业设计(论文)承诺书

本人声明：本人所提交的毕业论文《  天宏药业股份有限公司财务风险分析  》是本人在指导教师指导下研究、写作的成果。论文中所引用的他人无论以何种方式发布的文字、研究成果，均在论文中明确标注；有关教师、同学及其他人员对本论文的写作、修订提出过且为本人在论文中采纳的意见、建议均已在本人致谢辞中加以说明并深致谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

本毕业论文《天宏药业股份有限公司财务风险分析》是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。

论文作者：___    1________（签字）        _2015__年__12_ _月__6___日

指导教师已阅：___1___________（签字）        __2015__年__12__月__8__日

北京交通大学

毕业设计(论文)成绩评议

毕业设计(论文)任务书

本任务书下达给：  2014   级    专升本会计学     专业  学生   1     

设计（论文）题目：天宏药业股份有限公司财务风险分析

一、设计（论述）内容

1.该企业投资基本情况及财务管理情况介绍

2.该企业财务风险情况

3.该企业财务风险产生的原因

4.如何进行相应财务风险控制

二、基本要求

1.论文观点要明确，逻辑要清晰，要理论联系实际， 重点要突出。

2.论文结构要合理，内容要充实，层次要清晰，论述要充分；认真调查研究，广泛搜集资料，尝试创新。

3.概念要准确，数据可靠，结论正确，文笔流畅，表达准确，论文字数在1.2万字左右，参考文献要在7篇以上。

完成，严格按照学校对论文的格式要求，遵守进度安排写作，及时与指导教师沟通。

三、重点研究的问题

1. 该企业财务风险情况

 2. 该企业财务风险产生的原因

3. 如何进行相应财务风险控制

四、主要技术指标

1. 该企业财务管理相关数据

2.分析财务风险的相关指标

五、其他要说明的问题

下达任务日期： 2015   年 12  月 08  日

要求完成日期： 2016   年  03 月 10  日

答辩日期：        年   月   日

指导教师：1

开 题 报 告

题  目：天宏药业股份有限公司财务风险分析

报告人：1                                             2016 年1 月16 日

一、文献综述

1. 我国企业财务风险的成因——高影娜：浅谈企业投资风险控制[j].商情，2014（35）

风险是伴随人类社会发展过程而经常发生的现实和客观现象。企业作为人类活动行为主体之一，更是无时不刻在与风险打交道。正是由于风险的客观存在，促使人们对风险进行研究，并提出了不同的定义和解释。财务风险存在的前提条件是商品生产和商品流通。我国企业产生财务风险的原因很多,包括企业可控的及不可控的,企业内部及外部的等等,而且不同种类的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体看来,财务风险形成的根本原因在于财务活动本身及其环境的复杂性,人们认识的滞后性以及财务管理可控范围的局限性。

   2. 目前我国中小投资企业财务报表分析与投资决策存在的问题及原因分析——高玉丽：浅谈中小企业财务报表分析与投资决策[j].商情，2013（37）

财务报表分析最基本的功能，是将大量的报表数据转换成对投资决策有用的信息，减少决策的不确定性。然而，在大多数中小企业中，普遍存在财务报表分析工作落实不到位的现象，而是由决策者一人说了算。决策者为了片面追求规模大、荣誉多、名气好，有的企业家往往会产生一种满足个人欲望的投资冲动，不把企业的效益利益放在第一位，缺乏风险意识。项目的投资，一般经历的时间长，投入的资金数额大，对企业的成长影响深远，所以必须对该投资项目在技术上是否可行，经济上是否合理，进行周密的、实事求是的调查研究，只有在此基础上做出的财务报表分析才是科学的。

3. 企业投资决策怎样才能科学化【J】经济论坛 2013.15

某些企业改制成为多元投资主体共同组成，国有股只保留适当比例的有限责任公司或股份有限公司股东会或董事会由多方利益主体或其代表人参加，对投资进行深入细致的研究、讨论，这样尽量减少投资失误。

4. 企业经济学的形成与发展 陈佳贵经济科学出版社 2014

詹姆斯R.麦格根和R.查尔斯.莫耶认为：“管理经济学是经济学的一个应用分支，其主旨是提供分析和解决对厂商和社会有重要经济影响的问题所必不可少的理论和工具。”“管理经济学与私人经济部门、公共经济部门和非盈利经济部门的企业管理者所做的资源分配决策相关。

管理经济学家追求以最有效的方式实现组织的目标，同时考虑实现目标所遇到的各种显性和隐性的约束条件。此外，管理的效率宗旨为在所有企业中进行的资源分配决策提供了一个共同基础。

5. 天宏药业财务危机案例剖析

    外部宏观环境的多变性及不确定性是企业财务风险的外部原因，经济环境、法律环境、社会文化环境等因素对财务管理都产生影响。如，通货膨胀将使企业资金供给发生短缺，货币性资金贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高而利率的变动必然会产生利率风险，包括利息负担过重的风险，产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险等等。这些因素存在于企业之外，又对企业财务管理产生重大的影响，是企业无法控制的，任何一个环境因素的突变都可能使企业陷入财务风险中。比如汇率的变化必然会产生汇率风险，导致企业外汇收支不平衡，产生汇兑损失。财务管理的宏观环境具有复杂性、多样性，天宏药业企业财务管理系统不能及时适应外部环境的变化，给企业带来了一定的

财务风险。

6. 海外投资的风险与防范.寇江华山西财税,2015,8

细究中国一些企业在海外投资失败的原因,常常是因为没有对项目和当地情况进行认真地考察,没有做出一个符合实际的项目可行性研究,致使项目先天不足。因此,中国企业一方面要舍得付出成本对当地实际情况进行调查研究,争取拿到各方面的数据,这是做出投资决策的前提;另一方面,要有科学的项目可行性分析程序。做可行性研究要循其 规律 进行,按照人们对事物的认识过程进行探询,领导者的主观臆断常常是投资失败的重要原因。行业协会要发挥指导作用。行业协会要教会企业如何规避风险、如何寻找合适的合作方式、如何选择投资方向、如何避免恶性竞争等。协会应该就企业拟投资国家的基本情况提供咨询和指导,有条件地,对企业海外投资过程中碰到的问题进行主动协调。

7. 王录：企业集团内部实行财务总监委派制几个问题之我见[J]财务与会计，2013（1）

对外投资项目的收益可以有会计收益与财务收益两个不同的概念。在会计上看来，只要账面收入大于账面成本，即意味着收益的取得。而在财务上则首先要求实际的现金流入量大于现金流出量，即现金净流量大于零；考虑到时间价值因素，不仅要求现金净流量大于零，更要求现金流入量的现值大于现金流出量的现值，即净现值大于零；考虑到机会成本因素，不仅要求净现值大于零，同时还必须大于机会成本。公司应根据财务标准对对外投资项目进行分类和实时跟踪，按照公司确定的投资项目收益财务标准，及时对已投资项目采取加大投入、保持现状、及时清理退出等措施保证公司投资项目的质量，也保障了公司的整体利益，控制和促进公司投资活动的水平。 

二、选题的目的和意义

在市场经济中，投资是每个企业生存和发展必不可少的环节，有效的投资活动可以实现资金的高效利用，使企业活动更多的发展空间，但是任何的投资都离不开风险，对于企业而言，最重要的一件事就是了解自己投资风险的来源，本质，并且进一步找到有效的防范措施，这样企业才能保证自己可以在市场中存活，并且得到更好的发展。

三、研究方案（框架）

1  绪 论    

  1.1  研究目的和意义    

   1.1.1  研究目的    

   1.1.2  研究意义    

  1.2  国内外研究现状综述    

  1.3  研究内容及方法    

   1.3.1  研究内容    

   1.3.2  研究方法    

2  财务风险概述    

  2.1  财务风险含义    

  2.2  财务风险特征    

  2.3企业财务风险成因    

   2.3.1 企业内部财务风险    

   2.3.2  企业外部财务风险    

3  天宏药业财务情况及财务风险分析    

  3.1  黑龙江天宏药业概况    

  3.2  天宏药业财务分析    

   3.2.1  资金结构不合理，负债资金比例过高    

   3.2.2  投资决策失误，导致大量投资失误    

   3.2.3  赊销比重大，应收账款缺乏控制    

  3.3 天宏药业财务风险分析    

   3.3.1  外部原因    

   3.3.2  内部原因    

4  财务风险应对策略    

  4.1  分析财务管理的宏观环境变化    

  4.2  建立财务风险的预警    

  4.3  建立和不断完善财务管理系统    

  4.4  提高财务管理人员的业务素质及风险意识    

  4.5  提高投资的科学化水平，利用投资组合来分散风险    

  4.6  企业经营管理水平，增加管理者的风险意识和风险预测    

  4.7  建立健全企业财务风险控制体系    

  4.8  资金统筹安排    

  4.9  提高企业财务风险决策的应变能力    

5  结论    

参考文献    

致谢

四、进度计划

第1—2周 查阅资料 撰写开题报告。

第3周 撰写文献综述及外文翻译。

第4周 拟订论文提纲 并构思论文初稿。

第5周 撰写论文初稿。

第6周 修改论文初稿 并完成论文二稿的撰写。

第7周 修改论文二稿 并完成论文三稿的撰写。

第8周 论文最终定稿 并打印、装订。

第9周 准备答辩。

五、指导教师意见

    资料丰富，计划合理。

    通过开题报告，可以进行中期报告、论文写作。

                                                       指导教师： 1         

                                                     2016年  1 月 18  日

中 期 报 告

题目：天宏药业股份有限公司财务风险分析

报告人：1

一、进展情况

开题报告已完成，论文参考资料及数据已准备完毕，论文框架已确定，在进行初稿创作中，发现有部分知识尚有欠缺，在不断地查阅资料后，脑中知识得以填补，在写作和学习中，初稿已大致敲定。

二、指导教师意见

  通过中期报告，可以继续进行论文写作。

指导教师： 1         

2016年 3  月 10  日

结 题 验 收

一、完成日期

   2016年3月16日

二、完成质量

选题符合专业培养目标和教学基本要求，能够体现专业基本训练内容；能够按时提交开题报告、中期报告及毕业设计，做到完成，基本可以达到毕业论文任务书的要求

三、存在问题

    缺乏对研究问题自己的独到见解。

四、结论

    完成毕业论文任务书的要求，可以结题。

指导教师：  1

2016年3月 16 日

摘 要

 企业财务风险是指企业在财务活动过程中，受到所产生的各种不确定的、潜在的和难以预料和控制的不利因素影响，从而使企业经济情况有可能受到损失。这些风险种类繁多而复杂，在事发之前总是无法预料，增加了企业发展的不确定性，如果不能认真处理好问题，会对企业产生难以计量的损失。财务风险的产生进而导致企业投资出现整体风险，使企业的整个资金链出现不可预估的后果，大大的降低我国资本市场的安全性和稳定性，对社会主义经济起到阻碍的作用。在市场经济中，投资是每个企业生存和发展必不可少的环节，有效的投资活动可以实现资金的高效利用，使企业活动更多的发展空间，但是任何的投资都离不开风险，对于企业而言，最重要的一件事就是了解自己投资风险的来源，本质，并且进一步找到有效的防范措施，这样企业才能保证自己可以在市场中存活，并且得到更好的发展。本文总结归纳了可能产生财务危机的原因，包括制度上的和管理上的一些问题。并通过对天宏药业股份有限公司财务管理危机和解决方案的分析，列举了财务管理问题的不良影响，尤其是管理层对于财务问题的重视程度以及绝不该有的睁一只眼闭一只眼的态度。之后对这些财务问题的预防进行了阐述，表明了解决危机的最好办法就是防患于未然。希望企业能够健康发展，这有利于国家经济和人民生活的稳定前行。

 关键词：财务管理  财务风险 企业  内部控制

                 Abstract

The financial risks of enterprise refers to the enterprise in financial activities, is produced by various uncertain, potential and difficult to predict and control the adverse factors, so that enterprises economic situation is likely to suffer. These kinds of risks and complex, always can not be expected before the incident, increase the uncertainty of enterprise development, if not seriously deal with the problem, it will be difficult to measure the loss of enterprises. Financial risk and lead to overall risk investment enterprises, to enable enterprises to the capital chain appear unpredictable consequences, greatly reduce the safety and stability of the capital market of our country, to hinder the role of socialist economy. In market economy, the investment is necessary for the survival and development of every enterprise to link, the effective investment can achieve capital efficient use of the business activities more space for development, but any investment can not be separated from the risk, for the enterprise, the most important thing is to understand their investment risk sources, essence, and further find effective preventive measures, so that enterprises can ensure they can survive in the market, and get a better development. This paper summarizes the causes of the financial crisis, including some problems in the system and management. And through to Tianhong Pharmaceutical Co., Ltd. financial crisis management and solution analysis, lists the adverse effects of the financial management problems, especially the management to the financial importance and not the some open eyes closed one eye attitude. After the prevention of these financial problems were introduced, that the best way to solve the crisis is to nip in the bud. Hope that enterprises can develop healthily, which is conducive to the steady progress of the national economy and the people's life.

Key words:   financial management   investment risk   enterprise 

internal controls 

1  绪论

　　1.1  研究目的和意义

　　1.1.1  研究目的

　　虽然企业财务风险是客观存在的，但企业可以充分利用自身资源，使企业内部环境保持在最佳平衡状态，并且迫使企业自己适应外部环境。坚持用财务核心指标来平衡企业财务状况，扬长避短，以充分实现企业目标。在市场经济中，财务风险是现代企业面对国内外市场竞争的产物，尤其在我国这样市场经济发育不完善的环境这种风险越发不可避免，它贯穿于企业生产经营的整个过程，对企业生产经营产生重大影响。企业除了要了解财务风险的特征与成因外，更重要的是要掌握财务风险的防范对策和方法，把企业的财务风险控制在合理、可接受的范围内，这些对加强企业财务管理、最大限度地降低企业生产经营各环节的财务风险、提高企业财务经营效益，具有十分重要的意义。

　　1.1.2  研究意义

　　随着社会经济的飞速发展，企业经营方式日益复杂化。我国企业财务风险衡量与管理还比较滞后，许多企业都是在危机发生后来才总结失败的教训。本文通过对天宏药业股份有限公司企业财务风险管理进行分析，不仅对该企业的财务风险管理有着重要的意义，对同类企业风险控制也有着重要的意义。

（1） 理论意义

   风险管理这一概念随着经济的反战逐步变成了一个具有相对职能的领域，这一管理职能能够为一个国家或地区经济的稳定和发展提供更为可靠的保障，还可以为一个企业的发展创造良好的经营环境，使其可以更加专注的投入到生产经营中不仅对于提高企业的风险管理意识，加强对自身的有管财务的风险评价研究有着非常重要的意义，还为企业更好的利用企业的财务杠杆，提供了方法指导与思想准备。其次，财务管理学从走向完善，理论不断得到完善创新，风险管理作为企业管理系统中最为重要的一个子系统和组成部分在我国还是与一个比较新的课题，因此，对他的研究不仅对我国传统的财务管理方式及内容给予补充，更有利于其相关理论的创新与突破。

（2） 现实意义

   目前，我国的经济发展越来越迅速，在这样的情况下，企业面临的风险反而越来越大，他们的经营方式也变得越来越复杂，越来越难以控制。这时候企业就更需要有比较良好的风险管理能力来防范和控制风险的发生，但是到目前为止我国企业有关财务风险的评估和控制比较落后，许多企业也都是在危机发生后来才去总结失败的教训。这种亡羊补牢虽然有一定的作用，但是对于企业来说，更多的需要主动的去研究企业的风险管理控制，财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。所以我们应该对企业财务风险的发生原因以及每种风险的特点和如何去很好的防范进行研究和控制，是很有必要的。本篇论文将通过对天宏药业股份有限公司企业财务风险管理进行分析，并提出具体的对策，这不仅对该企业的财务风险管理有着重要的意义，并且也有助于对我国企业的风险控制管理的发展。

1.2  国内外研究现状综述

   国外的有关风险理论和风险管理的研究开始于上个世纪三十年代，在五六十年代得到推广和普遍重视，七十年代得到迅速发展，并形成了系统化的管理学科。在世界工业的时候，管理学家Henry Joe 在《一般管理和工业管理》一书中正式的把风险管理思想引入到了企业的经营管理领域，在上一世纪的五十年代美国的学者A.H.Mowbray等第一次提出使用“风险管理”这一词语，从那时起，人们才开始比较系统地展开了对企业风险管理的研究，并在后来逐步形成了一门系统化的学科。后来米勒等人也针对企业财务风险理论进行了比较深入的研究，并提出了相关理论等，为以后对企业财务风险的研究打下了基础。九十年代时，西方很多发达国家企业普遍确立了企业的风险管理职能，对于西方国家企业的风险管理有着重要的意义，但是，国外的研究内容主要是企业财务风险发生后如何应对和如何摆脱财务风险的策略问题，对于财务风险的成因和发展过程，缺少具体的分析和实证研究。

  由于我国经济发展较西方起步晚，因此国内有关企业财务风险的研究，大多借鉴了国外的研究，蒋定秀在企业财务风险管理探讨这个文章中对企业的财务风险进行了具体的研究，而后有更多的学者进行了分析，在企业的财务预警系统上顾小安则对其进行了具体的阐述，接下来的一年，于新花在企业财务风险管理和控制的方法措施上进一步使其可行化，而陈明悌从更高的层次上在企业的战略上来考虑这一问题。后来李君毅则从财务风险的分类上对其做了具体的定义，李明在《新时期我国企业财务风险管理的对策探究》一书中研究了财务上的风险类进一步研究，更加具体化对财务风险控制进行研究，而后西南交通大学的曹汉利在2010年对企业的内部控制做了相关性研究，同年的武郁蓓也从财务风险控制进行了说明，但从总体上看，国内的研究成果中对企业财务风险综合效应的分析还不够深入。

  对于企业来说，这种风险是真实的不依人的意志为转移的存在者并对其有着重要的影响。因此企业应该先对自己所面临的风险进行评估分析，并通过采取一些具体的措施来对他们进行管理和控制，是企业可以在市场中得到发展而不会因这方面的忽略受到严重损失。本文通过对天宏药业股份有限公司的财务风险的表现和存在的具体问题的认识和研究，对我国企业财务风险系统化深入化的理论研究有着重要的意义，希望通过我的研究，对于天宏药业存在的问题也可以得出可行性方案。

  　1.3  研究内容及方法

　  　1.3.1  研究内容

　　文章以天宏药业股份公司为研究对象，通过对财务风险的相关概念进行论述，并指出该公司在、融资等方面存在的风险，而后对具体原因进行分析，并提出相应对策。有利于该公司今后财务风险的控制及管理。使企业能够有效地防范财务中遇到的风险继而增强抗风险能力以达到财务管理健康持续发展的目的

  　1.3.2  研究方法

　　在研究过程中，运用了归纳法、案例分析法等研究方法。归纳法是指在归纳总结财务风险的定义及特征，运用定性分析法，深刻剖析了企业在财务风险管理中中存在的问题，并且针对存在的问题提出了解决的对策。案例分析法是对天宏药业股份公司的具体财务风险问题进行分析，最后再结合分析来提出对策。

2  财务风险概述

　　2.1  财务风险含义

　　财务风险是指企业进行财务管理过程中，由于各种不确定因素的影响导致企业的预期收益偏离实际收益而使企业蒙受损失的可能性。也就是说，企业财务风险产生的本质就来源于各种不确定的影响因素，因此企业生存发展所处的内外环境的不确定性引发了企业财务运行结果的不确定性，从而产生财务风险。企业财务风险有狭义和广义之分，狭义的财务风险仅指筹资风险，广义的财务风险是指包括筹资风险在内的所有由于不确定事项给企业带来的可能损失或收益。

　　2.2  财务风险特征

　　(1)客观性

　　在市场经济条件下，企业财务风险是客观存在的，不以人的意志为转移，企业只能通过各种途径合理的规避风险，尽量减少由于风险可能造成的损失。

  （2）全面性

企业财务风险存在于企业财务管理的整个过程，并且可以通过多个环节来影响企业经营目标的实现。

  (3)不确定性

  风险是意外事件发生的一种可能性，虽然可以事前加以估计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化，财务管理人员不可能在事前准确地确定财务风险的大小。因此无论多么精确的预测都无法准确的确定即将面临的财务风险的大小。

　 (4)收益与损失共存性

   在经营过程中风险与收益是并存的。在一定条件下，如果风险投资存在较大风险，同时可能会取得较高的风险报酬，反之亦然。如对高新技术项目的投资，风险较传统行业大得多，但其收益率也相应较高。

(5)激励性

　 财务风险的客观存在会促使企业加强财务管理，研究规避风险的措施防范财务风险，以提高应变能力和经济效应。

2.3企业财务风险成因

财务风险根据其发生的环境，可以归纳为以下内容。

2.3.1 企业内部财务风险

   企业内部财务风险是指在企业内部环境和活动中，各种不确定的因素带来的财务风险，属可控风险因素。

  （1）内部环境财务风险

 　在企业自身财务管理过程中，财务管理内控制度的是否完善、财务管理内控点的是否有效、内部经营环境是否有序、重大资金调拨是否可控、财务管理是否安全等因素，是危害较大的潜在性财务风险因素，能够直接导致财务及资金的不平衡，进而引发更为严重的财务危机。

 （2）企业筹资财务风险

  财务杠杆利益是指企业财务资金中，需向其他企业或个人借取一部资金来弥补主权资金的缺口，并凭借借取来的资金取得额外的利益。受到财务杠杆利益的驱使，很多企业不断增大筹资比重，而忽略了财务杠杆的平衡。筹取的资金越多，按期还本付息的负担也就越重，这种因借取资金经营而带来的风险即为企业筹资财务风险。这种筹资财务风险存在着一定的资金平衡，少量的筹资会使企业取得额外的经济效益;相反，大量筹资超越了资金平衡，会致使付息超过获利，长期的负债甚至会超过净资产值，从而对企业财务管理产生重大影响。

  （3）企业生产决策财务风险

  企业在生产经营中，没有适时正确的决策会导致生产经营过程中的突发状况影响扩大化，如产品结构的变化、技术设备的更新、销售渠道的变更、成本费用的影响、员工生产效率的递减、原材料浪费情况加重等，都会导致销售收入的下降，久而久之，“小毛病成了大病根”，流动资金的紧张造成债务偿还的缺失，企业资金平衡受到严重影响，这就需要适时正确的决策来改善不良现象的进一步发展，从而规避企业财务风险。

  （4）企业投资财务风险

  正确的投资会让企业不断拓展业务范围，不断扩大企业规模，从而增加财务资金获利点，从而使企业得到更好地发展。然而，投资是把“双刃剑”，如果在资金运作能力不足、投资获益周期模糊的情况下盲目投资，会大幅减少企业流动资金，破坏企业资金结构，使长期资金和短期资金之间失衡。投资的不可预料性也有可能导致投资项目的获利周期过长，投资的难以回笼会造成主营业务填补投资项目的资金漏洞，投资项目的长期无获益或获益甚微，最终会拖垮整个企业。

  （5）企业担保财务风险

  在市场经济时代，依托企业资金、影响力及信誉为他人担保的现象时有发生，这种担保可以为公司树立良好的企业形象，创造良好的市场竞争优势。同时，也承担着不小的财务风险。一旦被担保方财务状况出现问题，担保方企业就会承担替担保方清算债务的责任，使自身财务情况失衡，未知的消耗有可能为企业流动资金带来极大影响，最终也会承担无力清偿的风险。

  2.3.2  企业外部财务风险

  企业外部财务风险是由于企业外部环境的变化，通过企业内部财务风险因素而发展的，形成影响企业财务管理的因素，这种因素往往是不可控财务风险因素。

（1）自然不可抗力财务风险

  这种影响企业财务管理的风险因素很好理解，如洪水、暴雪、地震、海啸、火山爆发、龙卷风等自然灾害，不仅有可能会给企业自身财务管理造成损失，对企业自身发展也可能造成致命影响。

（2）经济财务风险

  经济财务风险是指在市场经济的大形势下，由于市场供求、价格变化、利率调整、经济周期起伏、竞争程度等因素，给企业自身财务管理带来的风险。这种风险存在偶发性、突发性和不可预知性，经济的繁荣和衰退的波动幅度，对企业生产经营的应变能力提出了更高的要求。盲目地扩大规模只会造成日常管理费用的大幅增加。在经济萧条时，不利于适应市场环境的变化，从而减少企业实际资金运转，大量产品的不断积压，验证了“库存是万恶之源”这一理论，最后，不得不以筹资来维持运营。这种恶性循环给企业的生产运营带来极大的恶果。

（3）社会财务风险

  在中国和谐社会的下，中国企业的社会风险相对于西方发达国家较低。然而，面对不可预知的战争、流行疾病、罢工、社会不稳定因素、环境污染等社会不可抗力影响因素，会导致企业全面停产乃至倒闭、破产，企业的财务管理和生存承担着极大的风险。

（4）财务风险

  由于不同政局、政权的变化，相应的经济、投入、税收等都会发生不同的变化，这就给企业自身的财务运转带来极大的影响，对企业自身的发展规划、流动资金投入及盈利与否都带来很大的风险。

　3  天宏药业财务情况及财务风险分析

　　3.1  黑龙江天宏药业概况

　　天宏药业股份有限公司坐落于哈尔滨市利民经济开发区。成立于2000年6月， 2002年和2010年先后两次被黑龙江省授予“高新技术企业”称号。“以科技创造健康，以利益成就伙伴”是“天宏人”做企业、谋发展的共同信念。 厂区占地面积近60000平方米，总建设面积17000余平方米，现有员工400余人。强大的技术研发能力是天宏药业持续发展的基础。拥有现代化的生产设施和严格的现场管理能力。目前该公司现有多个国药准字品种。

   该公司拥有120余人的技术人员，是一支充满活力的年轻化团队。作为黑龙江省的大型综合制药企业，天宏药业具备片剂、丸剂、颗粒剂、胶囊剂、栓剂、软胶囊六大类近100个品种的药品生产能力。各剂型生产车间均已通过国家GMP认证。天宏药业拥有现代化的生产设施和严格的现场管理能力，可生产高科技即兴，并有效控制成本和提升品质，2002年2010年先后两次被黑龙江省授予“高新技术企业”称号。“以科技创造健康，以利益成就伙伴”是“天宏人”做企业、谋发展的共同信念。

　　3.2  天宏药业财务分析

　　天宏药业作为一个新兴医药公司，其制度管理等还在逐步的完善过程中，其财务风险管理虽然已经取得很大的进步，但仍存在部分不足：

　　3.2.1  资金结构不合理，负债资金比例过高

   企业适度负债，根据企业的实际情况灵活运用财务杠杆效应是正确的财务战略。但是负债融资必须考虑企业的发展阶段以及财务管理能力，必须注意负债结构，因为负债结构可能影响企业的正常经营，而合理的负债结构可以促进企业良好的发展，我国上市公司尽管存在股权融资偏好，但是当企业不能够继续获得直接资本市场的资金支持时，就会转向银行等金融机构融资。因此，在中国上市公司中存在大量的高负债公司。由于我国资本市场信用机制的严重缺失，负债对公司投资行为的约束力大大降低。在很多时候，企业盲目扩张的资金正是由大规模负债推动的。在信息不对称条件下，银行有时会做出逆向选择，使有极大发展潜力、需要银行贷款支持的企业无法获得贷款，而大量业绩较差的公司反而不断地获得银行资金支持。同时，高负债公司由于在过去贷款行为中和银行建立了良好的个人关系，在以后获得大量关系贷款的可能性就会大大提高。

天宏药业历年经营数据如表1所示：

表1：

                 1-1主营业务收入图

                     1-2 存货图

                    1-3净利润图

 一般来说企业在构建自身的资金结构时，需要充分考虑负债与自有，长期与短期的配备例，以保证企业的资金可以实现适当的流动性，确保正常周转。企业资金结构产权合理比率应为比率6：4、流动合理比率2：1。但天宏药业股份企业的资金结构并没有达到这个要求，根据如上所示表1、图1-1、图1-2、图1-3可以看出资产负债率过高。而资产负债率越高则意味着企业面临的财务风险越大，如果企业实现不了目标利润，到期债务将无法偿还，企业会立即陷入严重的财务危机。天宏药业股份公司近年主营收入增幅达.66%，净利润却下降了人民币4119万元，应收账款增加1.3亿元，增幅为100.12%，存货增加2.45亿元，增幅69.6%。相应地增大了企业的财务风险。

　3.2.2  投资决策失误，导致大量投资失误

　　为了增加收益，天宏药业股份有限公司将闲置的资金进行各种投资活动，如跨行投资、涉足证券市场等。投资市场的高风险性使得投资未必能达到预期效果，如资金投资收益低于投资成本，不仅直接影响企业资金周转，而且造成财务状况严重恶化、威胁企业中场生产经营决策失误是产生企业财务风险的又一表现。当前，该企业决策依靠经验决策及主观决策的现象还普遍存在，这就很容易忽略企业经营规模扩张的配套设施建设，难以适应市场需求弹性变化与投资结构的协调和控制，导致决策失误引起财务风险。比如债务比例过高所导致的企业因无法到期偿还债务而使企业陷入财务困境。同时在固定资产的投资决策中，企业往往缺乏对投资项目的可行性分析和研究，及决策者主观决策等方面原因导致决策失误，为企业带来财务风险。同时天宏药业的投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致企业产生巨额投资损失，产生财务风险。 

 3.2.3  赊销比重大，应收账款缺乏控制

 　当前我国市场已普遍形成以买方市场为主导的形式。企业产品有时出现滞销现象，企业为了增加销量，扩大市场占有率，天宏药业便会采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大幅增加，从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但由于在此过程中企业对客户的信用等级了解不够，盲目赊销造成大量应收账款失控，严重影响了资产的流动性和安全性，同时由于商业信用还未在我国企业间广泛建立，因此有相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏帐，由此形成了企业的财务风险。

天宏药业应收账款周转率如下表2所示：

表2：

3.3  天宏药业财务风险分析

 3.3.1  外部原因

（1） 企业财务管理不适应国家宏观环境的变化

　　外部宏观环境的多变性及不确定性是企业财务风险的外部原因，经济环境、法律环境、社会文化环境等因素对财务管理都产生影响。如，通货膨胀将使企业资金供给发生短缺，货币性资金贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高而利率的变动必然会产生利率风险，包括利息负担过重的风险，产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险等等。这些因素存在于企业之外，又对企业财务管理产生重大的影响，是企业无法控制的，任何一个环境因素的突变都可能使企业陷入财务风险中。比如汇率的变化必然会产生汇率风险，导致企业外汇收支不平衡，产生汇兑损失。财务管理的宏观环境具有复杂性、多样性，天宏药业企业财务管理系统不能及时适应外部环境的变化，给企业带来了一定的财务风险。

（2） 企业收益分配缺乏规范性

　　在不同发展阶段，企业所采用的收益分配也不同。分配方法的不同会影响投资者对企业经营状况及经营效益的判断，从而影响企业资金来源，天宏药业股份处于成长阶段，经营风险较高，而且融资能力也不是特别强。其收益分配还不完善，同时企业经营规模的扩大需要将部分收益转为成本，因此其分配也缺乏一定的吸引力，从而给投资者带来错误的意识，进而影响企业的资金筹集，带来资金短缺及周转问题。

3.3.2  内部原因

 （1）企业财务人员的风险意识浅薄

　　传统的财务管理中，财务人员认为只要合理利用企业的各项资金就不会产生财务风险，没有意识到财务风险是客观存在的，使其被动处理日常事物很难有时间、精力主动钻研深层次的管理问题，缺乏财务管理的能力不能为管理高层决策提供有效的财务信息，这是导致财务风险产生的重要原因。天宏药业股份有限公司成立于2000年，公司财务人员大多属于老员工，财务管理意识较为落后，管理方式也较为传统，对财务风险意识较低，同时缺乏相应培训，也会给企业带来相应财务风险。

（2）企业财务缺乏科学性

  目前我国企业的财务决策依靠经验和主观判断的现象普遍存在，特别是在固定资产的投资决策中，在分析投资项目的可行性过时，企业没有对投资的内外部环境以及可能会对未来现金流量产生的影响进行科学判断，进而造成投资决策失误，所投资的项目预期收益无法实现，产生巨大的财务风险。天宏药业的财务决策往往是由其财务总监决定，缺乏对相关信息的分析，与其他部门的沟通也较少，对投资合理性方面缺乏重视，也给企业带来了投资决策风险。

（3）企业应收账款管理机制不健全

　　在现行的贸易中，企业之间赊销等行为已经很普遍，在天宏药业营销过程中，有时缺乏对对方的财务状况了解及自身对应收账款的管理，在收回应收账款的过程中，一方面债务人长期占用本企业资金，影响本企业资金的流动性;另一方面，对客户的信用水平和经营状况不够了解，造成大量应收账款不能收回，形成坏账损失，由此形成了企业的财务风险。

（4）企业财务管理内部控制制度不健全

　　企业缺乏完善的财务管理内部控制制度。内部控制制度建立目的就是为了督促各项资金的合理使用，以产生更大的经济效益。但是在现阶段，天宏药业股份有限公司的内部控制制度与企业财务管理制度合在一起，不能有效的对财务资金的投资和收回情况进行监管，内部控制制度形同虚设，必然造成风险的加剧。

4  财务风险应对策略

　4.1  分析财务管理的宏观环境变化

  由于宏观经济环境对企业的财务管理有很大的影响，因此应提高企业对外部宏观环境的适应能力和应变能力。为防范财务风险，企业应对不断变化的外部宏观环境进行具体的分析研究，把握其变化趋势及规律，并根据研究情况制定多种应变措施，同时适时调整企业内部财务管理和管理方法，来降低外部环境变化带来的财务风险。

　  防范并控制投资风险是企业财务管理的目标，企业在投资过程中，认真分析投资环境及其变化情况，努力提高企业对投资环境变化的适应能力和应变能力。投资环境问题往往影响投资活动的正常进行，影响投资项目功能的正常发挥和投资的收益和效果，成为制约投资顺利开展的关键因素。企业在进行投资过程中应对不断变化的投资环境进行认真的分析研究，把握其变化的趋势及其规律，及时的调整投资决策，从而提高企业对投资环境变化的适应能力及应变能力，以降低环境变化给企业带来的投资风险。

　4.2  建立财务风险的预警

　设立财务风险预警机制可以采用及时的数据化信息管理方式，通过对企业内部及外部经营环境等资料进行具体分析研究，将企业面临的潜在风险以财务指标数据的形式告知企业经营者，并探讨财务风险产生的深层次原因，指出企业财务管理中存在的问题与不足，并研究找到解决问题的有效措施，以减少财务风险。

　4.3  建立和不断完善财务管理系统

  建立并不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

  企业在投资过程中所发生的投资风险，总是在一定的投资环境中产生的。正是由于这些因素存在于企业之外，但对企业在进行投资时产生了重大的影响，因此企业必须建立完善的财务风险预警机制，加强对投资风险的管理。企业应建立实时、全面、动态的财务预警系统，财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在投资过程中对潜在的投资风险进行实时监控的系统。它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销理论，采用比例分析等方法发现企业存在的风险，并及时的向领导者反映，领导者根据这些财务信息，经过深思熟虑做出正确的投资决策，以避免和减少可能的投资损失。

　4.4  提高财务管理人员的业务素质及风险意识

　　加强对企业经营者的财会知识培训，提高财务人员的素质 有关部门应针对目前中小企业在财会方面存在的问题，对经营者开展业务培训，提高经营者的法制观念，加强企业经营者对财务管理重要性的认识，做到规范经营、守法经营。并以造就一支基础工作扎实、高素质、高效率的财会队伍为目标，有计划、有步骤的组织广大财务人员进行业务培训教育，提高财务人员的整体素质。加强对财务人员的管理，严格准入管理，防止无证上岗。财务人员，要主动自觉地不断加强学习，全面提高政治素质、业务素质和职业道德素质。 要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。只要通过自身的知识水平、业务素质的加强，才能提高风险管理水平。

4.5  提高投资的科学化水平，利用投资组合来分散风险

　企业在投资过程中，可以通过某些手段，将部分或全部投资风险转移给他人承担，这种风险转移包括保险转移和非保险转移。根据风险管理的基本理论，投资项目的风险应由有关各方分担。风险分担的原则是：任何一种风险都应由最适合承担该风险或最有能力进行损失控制的一方承担，符合这一原则的风险转移是合理的，可以取得双赢或多赢的结果。而非保险转移风险是企业在投资时有意识地采取某些非保险措施将风险转稼给其他经济单位承担，从而达到降低其自身项目风险发生的概率和损失程度的目的。企业也可以通过购买保险来将风险转移，保险转移通常直接称为保险，企业通过购买保险将投资项目的业主或承包商作为投保人，将本应自己承担的归咎责任和赔偿责任转移给保险公司，从而使自己免受风险损失。总之，采用风险转移的方式将投资风险部分或全部转移给他人承担可以大大降低企业的投资风险。

  当两项资产的收益率具有完全负相关的关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。当两项资产的收益率完全正相关时，则不能抵消任何风险。在实际中，两项资产收益率具有完全正相关或完全负相关关系的情况几乎是不可能的，绝大多数资产两两之间具有不完全的相关关系，因此资产组合才能可以分散风险。但在风险分散的过程中，不应当过分额夸大资产多样性和资产个数的作用。在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散效用会逐渐减弱，此时如果继续增加资产数目，对分散风险已经没有多大实际意义，只会增加管理成本。另外，投资组合不能完全消除风险，系统风险是不能通过风险的分散来消除的。

4.6  企业经营管理水平，增加管理者的风险意识和风险预测

　　当今世界，管理者的素质、水平决定企业的成败存亡。管理者在任何一个企业中都是一个赋予企业以生命力的生气蓬勃的因素，没有管理者的领导，“生产资源”就只是资源，永远也不会变成生产。首先，在竞争的经济中，管理者的素质及其工作经验，决定着一个企业的成败，或者说是决定着一个企业的存亡。在竞争的经济中，管理者的素质和他的工作能力是对一个企业起作用的唯一有利因素，提高管理水平，增加管理者的风险意识，务求全面。社会各个部位、各个层次都要相应同步提高管理水平，以适应市场经济提出的新要求。作为企业的管理者，特别是财务人员，必须充分认识各种潜在的风险因素以及发生损失的可能性，对于企业在投资中所面临的风险有明确地了解，提高对风险的客观性和预见性的认识，密切注意并采用科学的方法去预测、控制投资过程中的投资风险。

　4.7  建立健全企业财务风险控制体系

  企业要不断加强对财务风险控制体系的重视程度，建立并不断完善财务风险控制体系，成立有效的财务风险控制体系组织机构，将财务风险控制工作作为一项组织行为，渗透到生产经营中的各个方面，配备专职的财务风险管理人员，从预测、分析、监控等各个方面对财务风险给予控制。坚决杜绝财务资金调拨失控的情况发生，确保财务管理安全，使财务风险控制更加科学化。

   4.8  资金统筹安排

  企业对于财务管理资金要根据企业实际计划清晰、统筹安排，合理运作筹资杠杆，及时对必控指标进行分析，对企业的营销策略要及时进行调整，对不良资产合理处置，有效控制存贷结构，在争取额外利益的同时，平衡资金实际，合理调整企业的负债结构和资产结构，使其处于可控状态。

  4.9  提高企业财务风险决策的应变能力

   作为企业的决策层，要着重提高财务风险决策的能力，以应对复杂多变的企业内部环境和财务管理环境，随时关注企业内部环境和财务环境的一系列微小变化，并以此了解和掌握企业内部环境和财务环境的客观发展规律，从第一决策者开始，充分发挥主观能动性，不断吸纳先进的管理方法，取其精华，去其糟粕，及时调整企业财务，实现最终的管理目标和财务目标。

5  结论

随着市场经济的发展和全球一体化进程的加快，天宏药业股份公司经营规模不断扩大，涉及的领域越来越多，这使得企业经营中的不稳定因素不断增多。财务风险产生的原因是多方面的，财务风险的加剧会对企业的发展产生重要影响。因此，我们在进行财务管理时，应当充分分析和认识财务风险产生的原因，并积极采取各种防范措施来控制风险的发生。在我国市场经济欠发达的情况下，企业财务人员尤其要重视财务风险的管理，保证企业经济的持续健康发展。加强对财务风险的防范和控制，将是天宏药业股份有限公司财务风险管理工作的一个重点。

当今是一个经济主导国家的时代，企业作为经济的主体扮演者极为重要的角色，由于竞争的激烈性，每一个企业都处在一个不进则退的局面，在这种局面下为了企业生存而做出的决策必然会存在着一些需要解决的问题，而财务问题则是其中非常重要（我认为它的重要性仅次于战略决策）的环节，由于对财务管理，资金控制与规划不够严格，导致企业出现难以弥补的错误的案例比比皆是，无论是大型国企还是中小企业或者是更加成功的企业，一旦当你在一个时刻忽视了对财务管理的重视，并且形成的问题得不到重视，那这种蚁穴般的问题会以难以想象的扩张速度遍及整体，最终使企业发展困难重重。三鹿倒下了，但是三鹿的问题其实存在于我国很多企业，摩托罗拉竞争力极度下降，但是如果有一天三星或者苹果犯了同样的问题，也会是同样的下场。虽然不是每个企业的问题都会立刻爆发，但是在这种企业发展就像是在针尖上跳舞，你不知道什么时候就会倒下，还能不能爬起来，每天惴惴不安，更谈不上什么企业形象与战略发展了。

 格林斯潘认为，每一次经济危机都有一个共同点，就是没人能够预料到，企业也是一样，最大的困难不是那些已知的困难，而是客观存在却不为人所知的问题，也就是不确定的问题。想要保证企业的生存和发展，一定要认真的做好每件事，财务问题是一个相当敏感的问题，由于其复杂性和广泛的关联性，一点小问题可以导致十分可怕的后果，因此对于财务问题一定要高度重视。只有如此，企业才能够健康的按计划发展，而企业的健康发展最终也对我国经济的稳定发展起到积极的效果。

参考文献

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[3].企业投资决策怎样才能科学化【J】经济论坛 2013.15

[4].企业经济学的形成与发展 陈佳贵经济科学出版社 2014

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[6].海外投资的风险与防范.寇江华山西财税,2015,8

[7].王录：企业集团内部实行财务总监委派制几个问题之我见[J]财务与会计，2013（1）

致谢

   在本次论文设计过程中，1老师对该论文从选题，构思到最后定稿的各个环节给予细心指引与教导,使我得以最终完成毕业论文。在学习中,老师严谨的治学态度、丰富渊博的知识、精益求精的工作态度是我终生学习的楷模。这两年多的时间中还得到众多老师的关心支持和帮助。在此，谨向老师们表示由衷的感谢和崇高的敬意！

   最后，我要向百忙之中抽时间参与本人论文答辩的各位老师表示致以衷心的感谢！