证券从业基础知识点

从一般意义讲，证券是指用以证明或设定权利说做成的书面凭证。

有价证券是虚拟资产的一种形式。

1）资本证券（狭义）：金融投资或与金融投资有关的活动而产生的证券

2）商品证券—提货单、运货但、仓库栈单

3）货币证券—1.商业债券（商业汇票、商业本票）

             2.银行证券（银行汇票、银行本票、支票）

      1)证券，发行的称为，国债

      2)机构证券（我国不允许地方发行）

      3)公司（企业）证券。有股票、公司债券及商业票据

通常再分为，金融证券，非金融证券

2.按是否在证券交易所挂牌交易：分为上市证券、非上市证券

3.按募集方式：公募证券 — 中介、不特定对象、严格公示

私募证券 — 少数、特定、审查宽松不公示

4.按权利性质：股票、债券、其他（基金证券、衍生品：期货、可转债、权证）

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1.         收益性        收益性        收益性     收益稳定

2.         流动性        流动性        流动性     流动性强

3.         风险性        风险性        安全性     安全性高

4.         期限性        永久性        偿还性     免税待遇

5.                       参与性

2.是财产权利 直接交换的场所；

3.是风险     直接交换的场所。

1.层次结构：按照证券进入市场的顺序，分为：

发行市场、一级市场、初级市场

交易市场、二级市场、次级市场

2.多层次资本市场：

根据所服务和覆盖的上市公司类型分为：

全球性市场、全国性市场、区域性市场

根据规模和监管要求等差异，分为：

主板市场、二级市场（创业板、高新企业）

3.品种结构：股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场

4.交易场所结构：有形市场、无形市场（场内市场、场外市场）

1、公司（企业） — 股份有限公司；自有资本、借入资本

2、和机构：（债券）；   银行（股票、央行票据）

3、金融机构；  （金融证券和公司股票）

二、证券投资人：（资金、投资品种）

2大类：机构投资者和个人投资者

（一）机构投资者：

１.机构：买卖证权证券、金融债券（股票？）

２.金融机构，

（１）证券经营机构-最活跃的，

（２）银行业金融监管，仅限于投资国债（股票-单向卖出）

（３）保险公司及保险资产管理公司-最大的，投资品种国债、规定比例内投资基金、股票

（４）合格境外机构投资者（QDII）

（５）主权财富基金,中国投资有限责任公司

（６）其他金融机构， 信托投资公司、企业集团财务公司、

3.企业和事业法人，

4.各类基金：证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金（福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等）

（二）个人投资者，最广泛的投资者

三、证券市场中介机构：

1、证券公司

2、证券登记结算公司

3、证券服务公司（6）证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构

四、自律性组织：证券交易所、证券业协会

五、证券监管机构：及派出机构（授权）

2.所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过20%

战略投资者的例外

仅限于投资国债                     —— 银行业金融机构

在规定比例内投资于基金和股权类证券 —— 保险

来源：国有股减持、财政拨入、其他方式、2001年彩票公益金的80%

投资：银行存款不低于50%，企业债金融债不超10%，证券投资基金、股票的投资不超过40%

二、社会保险基金：证券投资比例占2/3

二、投资：

1.银行存款、国债的投资比例， 不低于 50%

2.企业债、金融债             不高于 10%

3.证券投资基金、股票投资，   不高于 40%

4.单个投资管理人投资一种基金或者单只证券，

                           不超过 对方 总值的    5% 

5.（按成本计）不超过 自己资产总值的10%

6.委托一家投资管理人，不超过    委托资产总值      20% 

1.投资银行存款、央行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20%

2.投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转债、债券基金的比例，不高于基金净资产的50%，其中，国债不高于20%

3.股票、股票基金、投资性保险产品，不高于 30%，其中，股票，不高于20% 

4.单个投资管理人投资一种基金或者证券，4.不超过 对方 总值的 5%，不超过 自己资产总值的 10%

5.不得用于信用交易、放贷、担保

1、得益于社会化大生产和商品经济的发展

2、得益于股份制的发展

3、得益于信用制度的发展

2. 初步发展阶段：20世纪初，··公司股票和债券占了主要地位··

3. 停滞阶段：1929-1933年，爆发经济危机，第二次世界大战

4. 恢复阶段：20世纪60年代

5. 加速发展阶段：20世纪70年代，证券化率··金融部门证券化··

1995年发达国家平均70.44%，其中美国96.59%，英国128.59%，日本73.88%

2003年，分别为        298.66%，    296.54%     209.76%

2.投资者法人化：构投资者管理的资产规模数据

3.金融创新深化：衍生合约不断上市、衍生品层出不穷、场外交易、新兴市开发特色新品

4.金融机构混业化，1999年美国《金融服务现代化法案》废除了1933年的《格拉斯—斯蒂格尔法案》

5.交易所重组与公司化。2000年3月阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所合并为新泛欧交易所，2002年又先后合并伦敦国际期权期货交易所和葡萄牙交易所（五合一）。纽约交易所转制为营利性上市公司

6.证券市场网络化；

7.金融风险复杂化；

8.金融监管合作化。

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2.金融监管的改革

3.国际金融合作的进一步加强

2.保证金交易制度是衍生品投资的杠杆效应倍数放大；

3.无节制地开发过度打包的基础产品，导致产品风险程度不透明。

2、新中国的证券市场：三个阶段：

1）萌生                      （1978 ~ 1992）；

2）全国资本市场初步形成和发展（1993 ~ 1998）；

3）资本市场的进一步规范和发展          （1999 ~ 2007）

2.证券公司实力弱、运作不规范；

3、机构投资者规模小、类型少；

4、市场结构结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品；

5、交易制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的交易制度等

2、通过完善上市公司监管体系、强化信息披露、规范公司治理、清欠违规占用上市公司资金等方式全面提高上市公司质量；

3、对证券公司进行综合治理，进一步健全发行制度，大力发展机构投资者，改善投资者结构等。

一、充分认识大力发展资本市场的重要意义

二、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务

三、进一步完善相关，促进资本市场稳定发展

四、健全资本市场体系，丰富证券投资品种

五、进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作

六、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平

七、加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平

八、加强协调配合，防范和化解市场风险

九、认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放

2、更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能

3、将社会资金有效转化为长期投资；

4、有利于国有经济的机构调整和战略性改组，

5、加快非国有经济发展。

▲首次在国外发行外币债券▲正式进入国际债券市场▲B股

2.开放国内资本是市场

  ▲第一家设立代表处的海外证券公司▲首个中外合资证券公司

3.有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场

2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所特别会员

3.允许外挂机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%；加入3年内外资比例不超过49%。

4.加入3年后，允许外国证券公司设立合营公司、外资比例不超过1/3.

5.允许合资券商开在咨询服务及其他辅助性金融服务。

股票由法定代表签名，公司盖章。

2.股票是要式证券；应具备法律规定的有关内容，如缺乏规定的要件···

3.股票是证权证券；证券分为设权证券和证权证券，不是创造，而是证明

4.股票是资本证券；

5.股票是综合权利证券；不属于物权证券、债权证券

2.风险性；                   3.流动性；

4.永久性；无期限的           5.参与性

2）按是否记载股东姓名，    分为：记名股票；   不记名股票

3）按是否在股票票面上表明金额，分为：有面额股票：无面额股票：

有面额股票：特点：1.明确股权比例，2.为股票发行价格提供依据

无面额股票：又称比例股票、份额股票；我国不允许；

           特点：1）发行或者转让灵活；2）便于股票分割。

2.可以一次或者分次缴纳出资

3.转让相对复杂或受

4.便于挂失，相对安全

2.认购时要求一次缴纳出资

3.转让相对简便

4.安全性较差

2.为股票发行价格的确定提供依据；

2.便于股票分割。

2.与持有本公司的其他公司合并；

3.将股份奖励给本公司职工；

4.股东因对股东大会作出的合并、分立等决议持异议，要求公司收购其股份的。

2.向市场传递了积极的信息。

2.股票的账面价值（股票净值、每股净资产）

3.股票的清算价值

4.股票的内在价值

2、股票的市场价格。其中，供求关系是最直接的影响因素

根本原因——根本上讲，股票价格主要取决于预期

特殊原因——

3.财务状况                            4.公司各组或者合并

一、公司经营情况：

1.公司治理水平；2.公司竞争力；3.财务状况；4.公司改组或者合并

二、行业分析因素：

1.竞争结构2.可持续性；3.抗外部冲击；4.监管及税收；5.劳资关系、

6.财务与融资；7.行业的估值水平

三、宏观经济因素：

1.经济增长、2.经济周期性、3.货币、4.财政、5.市场利率、6.通货膨胀、7.汇率变化、8.国际收支。

四、其他因素

（一）政治因素：

1.战争；2.政权更迭；3.重大经济的出台、社会经济发展规划的制定，

重要法规的颁布；4.国际社会政治经济变化；5自然灾害或不幸事件

（二）心理因素

（三）稳定市场的与市场安排

（四）人为操纵因素

2、重大资产重组（溢价达到20%）；

3、附属企业在海外上市；

4、在上市公司发展中对公众股股东利益有重大影响的相关事项。

2.损害公司债权人的利益，负责赔偿

3.利用关联关系损害公司利益，负责赔偿

2、优先股票分配公司剩余资产的顺序和定额；

3、优先股股东行使表决权的条件、顺序和

4、优先股票股东的权利和义务

5、优先股票股东转让股份的条件

参与优先股票、非参与优先股票：——是否参与本期剩余盈利分配

（不）可转换优先股票。可以转换为其他种类的股票

（不）可赎回优先股票：由公司按特定价格赎回

股息率（不）可调整优先股票：作用是可以保护投资者利益，扩大发行量

3.社会公众股：我国《证券法》规定，社会募集公司申请上市的条件之一是，向社会公开发行的股份达到公司股份的25%以上，股本超

过40亿元的，向社会公开发行股份比例不低于10%。

4.外资股：1）境内上市外资股；            2）境外上市外资股：

记名股票，                     记名股票，

人民币标价                     人民币标价，

外币认购（支付？）             外币认购

如B股                         H股、N股、S股

注意：境内不使用外汇现炒

   境内不协议转让，不向境外转托管                      

2）8月23日

3）9月4日中国发布《上市公司股权分置改革管理办法》，我国

2）持有上市公司股份总数5％以上的原非流通股股东在12个月规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在l2个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。

第三章

2.投资者是出借资金的经济主体

3.发行人必须在约定时间付息还本；

4.反映了债权债务关系（法律凭证）

2.债券是一种虚拟资本；

3.债券是债权的表现

2.债券的到期期限；影响因素=资金使用方向，市场利率变化，变现能力。

3.债券的票面利率；影响因素=市场利率水平，资信，期限长短。

4.债券发行者名称：

四个基本要素不必印制出来。

二、按付息方式分类：零息债券（零息票债券）、附息债券、息票累积债券

三、按债券形态分类：实物债券、--如无记名国债

凭证式债券、一种收款凭证，不能流通

记账式债券：没有实物，电脑系统记账，无纸化

记名与挂失   不记名，不挂失   可记名，挂失      可记名，挂失             

上市流通     可流通           不能上市流通      可上市流通

举例         无记名国债       凭证式国债        记账式国债

1.        收益性        收益性        收益性      收益稳定

2.        流动性        流动性        流动性      流通性强

3.        风险性        风险性        安全性      安全性高

4.        期限性        永久性        偿还性      免税待遇

5.                      参与性

二、按资金用途分类：赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债

三、按流通与否：流通国债，非流通国债（储蓄国债）

四、按发行本位分类：实物国债、货币国债

1.普通国债：记账式国债—1984年开始，可记名、可流通

凭证式国债—储蓄性，面向个人和机构

储蓄国债（电子式）— 针对个人、实名制、不流通

2.其他类型国债：····

记名与挂失   可记名，挂失     可记名，挂失     实名

上市流通     不能流通         可上市流通       不能流通

重要特点      纸质收据        交易所           针对个人

 2007年发行   1600亿         6347亿           34亿

申请购买手续不同         现金直接购买        先开立托管账户

债券记录方式不同         收款凭证            电子记账

付息方式不同             一次还本付息        多种

到期兑换方式不同         到机构办理          自动划转到活期储蓄    

发行对象不同             个人、机构           个人 

承办机构不同             承销团网点           开通系统的银行网点

发行对象不同                                  个人

发行利率确定机制不同      投标（市场）        确定

流通或变现方式不同        流通                不流通

到期前收益预知程度不同    随行就市            确定

2.混合资本到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，可以延期支付利息

3.清偿次序位于股权资本之前但列于一般债务和次级债务之后；

4.到期时，如发行人无力支付，可以延期支付。

2、不动产抵押债券

3、保证公司债券，保证人

4、收益公司债券

5、可转换公司债券

6、附认股权证的公司债券（可分离性和非分离性；现金汇入与抵缴型）

不利有三：1相对于普通可转换债，发行人一直有偿本付息的义务

2.如果是美式权证，在期限内随时可以行权，对资金规划有影响

3.发行人要承担一定的机会成本.

2.发展期：1987~1992——6年

3.整顿期：1993~1995——3年

4.再度发展期：1996年起

3.有国家主权保障；    4.以自由货币作为计量单位

1.外国债券    一国    外国   外国（如杨基债券、武士债券、熊猫债券）

2.欧洲债券    一国    外国   另一外国（无国籍债券）

3.龙债券      全球    非洲   亚洲日本除外    （也属于欧洲债券）

4.亚洲债券    全球    亚洲   亚洲

2.金融证券，1982年1月中国国际信托投资公司在日本东京资本市场发行了100亿日元的债券

3.可转换公司债券

兴盛于美国，基金产业已经与银行业、最前页、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一。

2、产品差异化，投资风格多样化；

3、对外开放加快。

2.有利于证券市场的稳定和发展；

2.按是否可以自由赎回与规模规定，可分为：封闭式、开放式基金

3.按投资标的可分为：国债基金、股票基金、货币市场基金、指数基金、黄金基金、衍生证券投资基金

4.按投资目标，分为：成长型基金、收入型基金、平衡性基金

5.交易所交易的开放式基金：ETF  LOF

2.投资者的地位不同；公司型基金的投资者对基金运作的影响要大些

3.基金营运的依据不同：契约与公司章程

1.期限不同；  封闭式通常5年以上，一般10-15年    没有

2.发行规模；       固定                    不固定

3.基金份额交易方式；   交易所交易             申购、赎回

4.基金份额的交易价格； 随行就市               净资产+手续费

5.基金份额资产净值公布时间    一周             每日

6.交易费用不同；       手续费                  申购费或赎回费

7.投资策略不同。       可长期                  保持一定流动性

二、证券投资基金管理人

三、证券投资基金托管人

（程钱三人设险，过关）

2.基金托管费。我国封闭式基金托管费0.25%；开放式通常低于0.25%

3.其他费用：

债券基金：    80%以上投资于债券；

货币市场基金：100%全部。

2.持有一家公司证券，不得超过10%

3.新股申购时，申购金额不得超过总资产，申购数量不得超过股票总量。

4.其他规定

2、衍生产品的期限可以从几天扩展至数十年，很难简单归入货币市场和资本市场

3、杠杆交易特征撬动了巨大的交易量；

4、强大的构造特征。

2、不要求或者很少要求的初始投资

3、在未来某一日期结算

衍生工具具有下列特征：

其价值随特定的···变量而变动，不要求初始净投资，在未来某一日结算

1.衍生工具；        2.嵌入式衍生工具

二、按交易场所分类：

1.交易所交易的衍生工具；2.OTC交易的衍生工具

三、按基础工具分类（5）：1.股权类产品的衍生工具、2.货币衍生工具、3.利率衍生工具、4.信用衍生工具、5.其他衍生工具。

四、按照交易方式及特点分类：

1.金融远期合约：合约双方同意在未来日期按规定价格买卖基础金融资产合约

2.金融期货是指买卖双方在交易所公开竞价··主要包括：货币期货、利率期货、股票期货四种；

3.金融期权，是指买方向卖方支付期权费，在约定日期按事先确定的价格··主要包括现货期权和期货期权两大类；

4.金融互换，在约定时间内交换现金流，主要包括：货币互换、利率互换、股权互换等；

5.结构化金融衍生工具，用以上四种“建构模块工具”组合开发的出多种金融衍生产品；

1.风险管理型创新——无疑是金融工具创新中最主要的一类

2.增强流动型；3.信用创造型创新；4.股权创造型创新。

现货交易、远期交易、期货交易（是在交易所进行的标准化的远期交易）

根据基础资产分类：

股权类资产的远期合约、

债券类资产的远期合约、

远期利率协议、

远期汇率协议：买方 = 合同利率；卖方 = 参考利率。

2.标准化的期货合约和对冲机制。

3.保证金及其杠杆作用。初试保证金（5%~10%，也有1%，18%的）、维持保证金

4.结算所和无负债结算制度。逐日盯市制度，

5.限仓制度。1）根据保证金数量规定持仓限额、2）对会员持仓限额、3）对客户持仓限额

6.大户报告制度

7.每日价格波动及断路器规则

1. 商业性汇率风险（国际贸易中因汇率变动带来的风险）、

2. 金融性汇率风险（债权债务风险、储备风险）

1.外汇期货。最先产生的品种

2.利率期货，2类1）债券期货，以国债期货为主，2）主要参考利率期货

3.股权类期货，1）单只股票的期货、2）股票组合的期货

3）股票价格指数期货；指数乘以每点的价值，以现金结算

是人们为控制股市风险，尤其是系统风险的需要而产生的。

2、互换期限，7天~3年；

3、交易双方可协商确定：付息频率、利率重置期限、计息方式

2、信用保护的买方并不需要真正持有作为参考信用工具，容易高估涉险金额

3、缺乏充分的信息披露和监管

2.交易者权利与义务的对称性不同；3.履约保证不同；4.现金流转不同；5.盈亏特点不同；套期保值的作用与效果不同。

二、履约时间：分为：欧式期权、美式期权、修正美式期权

三、按基础资产性质分类：股权类期权、利率期权、货币期权（外币期权、外汇期权）、金融期货期权、互换期权

2.按基础资产的来源：认股权证（股本权证，增发新股）、备兑权证（由投资银行发行，已流动股）

3.按持有人的权利：认购权证、认沽权证

4.按行权的时间：美式、欧式、百慕大式

5.按权证的内在价值：平价权证、价内权证、价外权证

T+0回转交易

2）可转换债券具有双重选择权的特征（最主要的金融特征）

2）票面利率或股息率。应该半年或者1年付息；到期后5日内偿还未转换的

3）转换比例或转换价格。前30日交易平均价为基础向上浮动

4）赎回条款与回售条款。

5）转换价格修正条款

2.有担保存托凭证；又分为一、二、三级公开募集存托凭证和美国144A规则下的私募存托凭证。  

一级—可公开交易，  二级—可交易所上市； 三级—可筹集资本

2.避开直接发行的法律要求，上市手续简单，成本低

二、对投资者：以美元交易、经美国注册保障投资者利益、及时获得美元股利、避开一些投资

2.按地域分类：境内资产证券化、离岸资产证券化

3.按证券化产品的属性：股权型证券化、债券型证券化、混合型证券化

3.资金资产存管机构；       4.信用增级机构

5.信用评级机构；     6.承销人；             7.证券化产品投资者

2.机构投资者范围增加；

3.二级市场交易尚不活跃。

2.按收益保障性分类：收益保障型（又分，保本、保障最低收益）、

非收益保障型

3.按发行方式分类：公募、私募

4.按嵌入式衍生产品分类

我国的股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐制度。

网下配售对象：询价对象（持股期限不少于3月）、

战略合作者配售对象（4亿股以上、持股期限不少于12个月）

3.招标发行（单一价格中标的荷兰式中标和多种价格中标的美国式中标）

委托他人销售的--承销

                   1、包销：1）全额报销；2）余额包销。

                   2、代销。

2、上市公司向原股东配售，应当采用代销的方式；

3、非公开发行股票，对象为原前10名股东的，可以自销；

3）累计招标询价方式、           4）上网竞价方式

我国规定，上市公司发行证券，可以通过询价方式确定发行价格，也可以与主承销商协商确定发行价格；首次公开发行的股票价格，以询价方式确定；

询价分为两个阶段：初步询价、累计投标询价。

价格确定以公开招标最为典型：有价格招标和收益率招标

招标方式：美式招标—长期附息债券；荷兰式招标—短息贴现债券

不公开财务状况且拒绝纠正；

近3年连续亏损后在近1年未能恢复盈利；

公司解散或破产。

深交所：集中竞价交易系统、综合协议交易平台

集中竞价交易系统包括：

1）交易系统：交易主机、参与交易者单元、通信网络

2）结算系统：清算、交收、过户

3）信息系统：1.交易通信网，2.信息服务网，3.证券报刊，4.因特网

4）监察系统：包括：行情监控、交易监控、证券监控、资金监控

大宗交易成交价不作为该证券当日收盘价，也不纳入指数计算；

成交量在收盘后计入该证券的成交量。

“四个”：运行、监察、代码、指数

创业板上市要求：发行人应当具备一定的盈利能力、一定的规模和存续时间、主营业务突出、公司治理从严要求

2.场外交易市场的组织方式采用做市商制

3.是一个拥有众多种类和证券经营机构的市场，以场外股票和债券为主

4.是一个以议价方式进行交易

5.管理宽松

2.为未能上市的股票债券提供流通场所

3.是证券交易所 的必要补充

公司主要有2部分：1.原在NET, STAQ 系统挂牌的11家公司；

2.退市的上市公司

修正股价平均数（在简单算术股价平均数的基础上，修正除数）

二、加权股价指数：

1）基期加权—拉斯贝尔加权指数；

2）计算期加权—派许加权指数；

3）几何加权—费雪理想式

2）沪深300指数  基日2004.12.31

3）中证规模指数体系：中证300指数，中证100指数，中证200指数···

中证100（500）指数成分股原则上每半年调整一次，每次调整比例不超过10%；

需要修正的情况包括：除息、除权、停牌、摘牌、停市。

4）沪深300行业指数：10只

5）沪深300风格指数系列：

  衡量成长特征的因子：过去3年主营业务增长率，过去3年净利润增长率

和内部增长率

  衡量价值特征的因子：股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金

流与价格比率、每股收益与价格比率

1.上证成分股指数，简称“上证180指数”

2.上证50指数

3.上证红利指数，简称：红利指数；每年末调整样本，不超过20%

4.上证180金融股指数

5.上证公司治理指数

二、综合指数类

1.上证综合指数；1990.12.19日为基期；全部上市股票

2.新上证综指；剔除未完成股权分置的，加入B股；

三、分类指数类（共7类）包括：A股指数、B股指数、工业类、商业类、地产类、公用事业类、综合类

二、综合指数类（3）：深圳综合指数、深圳新指数、中小企业板指数

三、分类指数类（9）：

33种成分股（金融业4种、公用事业6种、地产业9种、其他工商业14种）；两大变动：1.2006年2月首次将H股纳入；2007年末，恒生指数成分股增加到36只，新增加了中国建设银行、中国石化、中国银行；

2）恒生综合指数系列：包括200家市值最大的公司，分为两个的指数系列：地域指数系列和行业指数系列

   地域指数系列分为：恒生综合指数、恒生中国内地指数—77家在上市的内地公司，又分为：恒生中国企业指数（H股指数）、恒生中资企业指数（红筹股指数）

3）恒生流通综合指数系列：恒生综合指数系列为基础，剔除策略性持有股份

4）恒生流通精选指数系列：恒生50、恒生25（大盘股），恒生中国内地25

期限：1年以上；付息方式：固定、一次还本付息

2）上证国债指数：基日为2002年12月31日，基点100点

3）上证企业债指数，以在沪、深两地证券交易所上市交易的固定利率付息和一次还本付息、剩余期限在1年以上（含）、信用评级为投资级BBB以上的非股权连接类企业债券为样本。基日为2002年12月31日，基点100点。

4）中国债券指数。中登公司发布。基日为2001年12月31日，基点100点，覆盖了所有在交易所和银行间市场发行额在50亿元以上的，代偿期限在1年以上的债券。

             中证开放式基金指数、中证股票型基金指数、

中证混合型基金指数、中证债券型基金指数

2）上证基金指数：

2）深证基金指数：以2000年6月30日为基日，基点1000

包括5组数据：

1.工业股价平均数。30家大工商业公司；就是一般意义上的道-琼斯指数

2.运输业股价平均数；20家

3.公用事业股价平均数：15家

4.股价综合平均数：以上述65家公司

5.道琼斯公正市价指数：以700家公司股票，1988年10月发布

1. 金融时报工业股票指数，又称30种股票指数

2.  100种股票交易指数，又称“FT—100指数”

3. 综合精选股票指数，精选出700多种股票

1.日经255种股价指数

2.日经500种股价指数

NASDAQ采取孪生式或称附属式，即分为两块：

一是，NASDAQ全国市场；占市值95%左右；

二是，NASDAQ小型资本市场，占市值5%左右。

3.法定公积金转增资本以后所留存不低于转增前注册资本的25%

风险、经济周期风险、利率风险、购买力风险（通货膨胀风险）

二、非系统风险：信用风险、经营风险、财务风险

信用风险是债券的主要风险

几个规律：

1.同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券高；

2.不同债券的利率不同，这是对信用风险的补偿；

3.在通货膨胀严重的情况下，债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券

4.股票的收益率一般高于债券。

英国：商人银行；   德国：银行与证券业混业经营

日本：证券公司

1.取消了综合类和经纪类的分管，采取按具体业务监管的；

2.建立以净资本为核心的监管指标体系；

3.高管任职管理；

4.加强了对股东、董事、监事、高管的监管措施。

1.公司章程；

2.主要股东具有持续盈利能力，3年无重大违纪违规，净资产不低于2亿元；

3.符合要求的注册资本（5000，1亿，5亿）；

4.高管人员；     5.完善的风险管理与内部控制制度；

6.合格场所；     7其他

经纪 咨询 交易         5000万         2000万

承销等1项                1亿         5000万

经纪+承销等1项           5亿            1亿

承销等2项及以上          5亿            2亿

                         （ 三个标准    四个标准 ）

2.领取营业执照后，15天申请经营证券业务许可证

3.变更持股5%以上股东，以及章程、分、合等，必须经证券监管机构批准

审慎性要求，最近1年净资本不低于12亿元，最近12个月风险控制指标持续符合要求

必须遵守：1）未经批准不得融资融券；2）不得接受全权委托；3）不得保证客户收益，4）妥善保管客户资料；5）不得场外接受委托；6）禁止欺诈行为。

二、证券承销与保荐业务

三、投资咨询业务、财务顾问业务

    细分为3类：面向公众的投资咨询业务；特定对象··；本公司部门··

四、证券自营业务

    有利于活跃市场、维持交易的连续性；容易存在操纵市场和内幕交易；有一定投机性、风险较大；决策程序：董事会—投资决策—自营业务；自营业务的资金管理。

五、证券资产管理业务

    3种业务1.为单一客户办理定向资产管理业务；2.为多个客户办理集合资产管理业务；3.为客户办理特定目的的专项资产管理业务

六、融资融券业务

    决策与授权体系：董事会—业务决策机构—业务执行部门—分支机构··

七、IB业务（介绍经纪商）

    起源于美国；取得IB业务的条件；可从事的业务。

5%以上股东，或董事会、监事会，可以向股东会提出议案

5%以上股东，可以向股东会提名董事、监事候选人

董事要求具有5年以上相关工作经验

董事在任职期间辞职或被免职，应当由本人和证券公司向股东会和提供书面说明。

——风险控制的核心

建立了以净资本为核心的风险控制指标体系。

2）有资金处理证券公司破产清算。

经纪 咨询 交易         5000万         2000万

承销等1项                1亿         5000万

经纪+承销等1项           5亿            1亿

承销等2项及以上          5亿            2亿

                         （ 三个标准    四个标准 ）

2)净资本∕净资产，不低于40%

3)净资本∕负债，不低于8%

4)净资产∕负债，不低于20%

5)流动资产∕流动负债，不低于100%

2）净资本∕营业部数量，不低于500万元

2）自营业务规模（股票+基金）不超过净资本的200%

3）持有单一证券（非债券）的成本不超过净资本的30%

4）持有一种证券不超过该证券总市值的5%

5）照比例自营的，整改前按照超出比例部分的100%计算风险准备金

承销公司债券的，按5%计提风险准备金

承销债券的，按2%计提风险准备金

集合资产管理业务，按管理本金的1%计提风险准备金

专项资产管理业务，按管理本金的0.5%计提风险准备金

对单一客户融券，不超过净资本的5%

接受单只担保股票的，不超过该股票总市值的20%

融资融券按规模的10%计提风险准备金

对于，不得高于的，          其预警设置标准为80%

证券登记结算采取全国集中统一的营运方式。

2001年3月30日成立中国证券登记结算有限责任公司（全国集中统一）

其重大意义：1）方便投资者开立证券账户，减少资金占用，降低交易成本；2）有利于制定统一的规则和流程；3）有利于从上防范和控制市场风险

律师事务所，20名执业律师，5名从事过证券法律事务；

被吊销执业证书的，不得再从事证券法律事务。（无限期）

于1999年7月1日实施。

2005年10月27日第十届全国常委会第十八次会议对《证券法》全面修订，并于2006年 1月1日起生效。

2.加强对证券公司的监管，防范和化解证券市场风险

3.加强对中小投资者权益的保护力度，建立证券投资者保护基金制度，明确对投资者损害的民事赔偿制度

4.完善证券发行、证券交易和证券登记结算制度，规范市场秩序

5.完善监管制度，加强对证券市场的监管力度

6.强化证券违法行为的法律主任，打击违法犯罪行为；

7.还对分类管理、现货交易、融资融券、禁止国企和银行资金违规进入股市等问题进行了修订。

1）公司设立制度：取消了按照公司经营内容区分最低注册资本金的规定；

允许在2年内分期缴清出资，其中投资公司可以在5年内缴足；有限责任公司的最低注册资本金降低至3万元；

出资方式货币、实物等；无形资产比例30%；对外投资比例70%。

2）完善公司治理结构

监事会不少于3人，

监事会会议：有限责任公司每年至少开1次，股份有限公司至少6月

3）健全股东权益、公共利益保护机制

4）规范上市公司：上市公司董事会应当有1∕3以上的董事；在1年内出售或者购买30%以上资产的，须经2/3以上股东通过。

5）融资；条件3年财务会计无虚假记载、3年无重大违法行为

6）调整公司财务会计制度。取消了强制提取公益金；聘用或者解聘会计师事务所有股东会决议；

欺骗银行、和高管舞弊    3年（3~7年）     并处罚金

虚假会计报告            3年               2~20万

挪用客户资金            3年（3~10年）    3~30万（5~50万）

欺诈、非法发行股票      5年               1%~5% 

内幕交易                5年（5~10年）    1~5倍

诱骗买卖证券            5年（5~10年）    1~10万（2~20万）

洗钱                    5年（5~10年）    5%~20% 

2）防范证券公司账外经营。4个月内，报送年报；7个工作日报送月度报告

3）证券公司市场准入条件。非货币财产不超过30%；刑罚执行完3年内不得成为5%以上的持股人；3人担任高管满2年。

4）完善公司治理结构（5）。董事；薪酬与提名委员会、审计委员会和风险控制委员会；董事会秘书；董事会执行委员会、管理委员会；合规负责人（解聘3日内报告监管机构）

5）高管人员监管

6）证券公司监管

五种风险处置措施：停业整顿，托管，接管，行政重组，撤销。

2）首次公开发行股票数量在4亿以上的可以向战略投资者配售股票，可以采用超额配售选择权（绿鞋）机制。战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累积询价，并承诺持有12月。

超过4亿，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行量的50%

客户只能与一家证券公司签订融资融券合同，只能开设一个信用资金账户；

1.上海、深证证券交易所所在的风险基金分别达到规定的上限以后，交易经手费的20%纳入基金，

2.证券公司营业收入的0.5%~5%缴纳基金；

3.发行股票、债券申购冻结资金的利息

4.追偿、证券公司破产清算；   5.捐赠；   6.其他合法收入。

中国证券投资者保护基金于2005年8月30日，注册成立。

3~5年；5~10年；终身禁入

1.保障广大投资者权益的需要，

2.维护市场良好秩序的需要，

3.发展和完善证券市场体系的需要，

4.准确和全面的信息是证券市场参与者进行发行和交易决策的重要依据。

3.“三公”原则；       4.监督与自律相结合原则

一体：自律管理体系

全国各地有36个派出机构，9个稽查局

2）事先约定的时间、价格和方式进行交易（3约定）影响证券价格或交易量

3）自己控制的账户之间交易，影响证券价格或交易量

4）其他手段

二、证券业协会