《投资银行学》试卷及答案

一、名词解释（4题，每小题4分，共16分）

投资银行：

混业经营：

证券承销：

私募：

二、判断正误（10题。每小题1分，共10分）

1．（   ）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主要收入源。

2．（   ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。                   

3．根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。                                                                                                                                                                                                        

4．（   ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。                                                          

5．（   ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。                                                  

6．（   ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。                                                                         

7．（   ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。        

8．（   ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。                             

9．（   ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并。                                               

10．（   ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。   

三、单项选择（共1 0题，每小题2分，共20分）

1．（    ）并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为：

A．纵向并购     B. 横向并购    C. 新设合并   D. 混合并购

2．（   ）根据关于企业并购成因的“市场势力论”，企业并购的主要动因是：

 A. 实现规模经济 B. 追求多元化经营  C. 避免较高的新建成本 D. 提高市场占有率

3．（    ）以下不属于证券市场系统性风险的是：

A. 利率风险  B. 财务风险   C. 购买力风险  D. 外汇风险

4．（    ）在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券是：

A. 复利债券  B. 单利债券   C. 贴现债券   D. 记账式债券

5．（    ）在我国，股票发行与上市辅导的辅导期自公司与证券经营机构签订证券承销协议和辅导协议起，至公司股票上市后           止：

A.  6个月   B. 1年   C. 18个月   D. 2年

6．（    ）作为           ，投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金：

A. 证券做市商   B. 证券交易商   C. 证券经纪商   D. 证券承销商

7．（    ）注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这钟风格的基金属于：

A. 收入型基金   B. 股票型基金   C. 平衡型基金   D. 成长型基金

8．（    ）与并购意义相关有的三个概念，其中不包括：

A. 合并   B. 兼并    C. 发行     D. 收购 

9．（   ）投资银行的          部门主要从事公司企业（包括上市公司与非上市公司）的分析研究，向本公司其它部门和社会公众提供投资价值分析结论：

A. 宏观研究  B. 行业研究   C. 公司研究   D. 发展战略研究

10．（    ）证券发行与承销业务也称为称为：

A. 证券交易业务    B. 证券做市业务    C. 一级市场业务    D.  二级市场

四、简答题（共4题，第1、2、3题每小题8分，第四小题10）

1、投资银行有哪些基本业务?

2、什么是合伙制投资银行？合伙制的投行组织形式有什么优点和缺点？

3、投资银行的风险管理流程主要包括哪几个环节？

4、如何理解VAR模型的含义及其在投资银行风险管理中的应用？

五、论述题（共1题，20分）

  1、简述股票发行与承销的程序。

答案

一、判断题

错错对对对   对错错对错

二、名词解释   

投资银行：是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

混业经营：银行、证券公司、保险公司等机构的业务互相渗透、交叉，而不仅仅局限于自身分营业务的范围。随着全球金融一体化和自由化浪潮的不断高涨，混业经营已成为国际金融业发展的主导趋向。

证券承销：证券经营机构代理证券发行人发行证券的行为。它是证券经营机构最基础的业务活动之一。

私募：向小规模数量合格投资者（Accredited Investor）（通常35个以下）出售股票，此方式可以免除如在美国证券交易委员会（SEC）的注册程序。投资者要签署一份投资书声明，购买目的是投资而不是为了再次出售。

三、选择题

BDBCB  CDCCC

1、投资银行有哪些基本业务?

第一种是筹资业务，包括证券承销和证券交易；第二种是资产管理业务，包括共同基金、对冲基金、创业投资基金与私募股权投资基金等；第三章是财务顾问与服务业务，好做并购重组与项目融资等；第四种是金融衍生产品创新与交易业务，包括远期交易、期货、期权和资产证券化等。

2、什么是合伙制投资银行？合伙制的投行组织形式有什么优点和缺点？

    合伙制投资银行是指两个或两个以上的合伙人拥有投资银行 并分享利润。合伙人就是左右着或者是股东。

    优点：合伙人就是所有者并且承担无限的责任，因此在经营活动中能够自我约束控制风险，并容易获得客户的信任，所有权与管理权合二为一，能充分调动管理者的积极性。合伙制鼓励员工的加盟，使员工对企业保持忠诚，并推定企业进入良性发展的轨道。

    缺点：由于合伙人都有权戴斌企业从事经营管理活动，这些合伙人关系又远不如早起家族企业那么紧密，每项重大决定都要征求所有合伙人的同意，导致效率低下。二是人员流动困难。三是风险承担不均。

3、投资银行的风险管理流程主要包括哪几个环节？

风险评估：首次是各业务或工作流程中的风险评估，对投资银行的日常经营管理中的每一项业务或每一个工作流程中产生风险的可能性都应该进行预测。其次是整体风险评估。

风险控制：主要依靠制度保障。以一级法人制度为核心的授权责任制度，加强决策的集中性、统一性和权威性。

风险处理：4道防线，第一道防线为一线岗位监督管理防线，由各项业务工作人员自查自纠；第二道防线为专业监督管理防线，由各业务部门的中高层管理人员负责专业监督管理；第三道防线是事后监督管理防线，投资银行设有事后监督中心之类的机构，负责对各项业务集中进行事后监管；第四道防线是稽核系统的监管防线，部门人员选任，财务预算。

4、如何理解VAR模型的含义及其在投资银行风险管理中的应用？

含义：在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。用公式表示为：　P(ΔPΔt≤VaR)=a

应用：VAR值实质上是一定置信水平下经过某段持有有期资产价值损失的单边临界值。在实际应用中它体现为临界点的金额数目。可用来简单明了的标示市场风险的大小，没有任何技术色彩。投资银行利用该方法进行风险控制，可以使每个交易员或单位都能够准确地了解其在进行有多大风险的交易，防止过度投机行为的出现。还可以用于交易员的业绩评估，评价其对交易风险的控制能力。也可用于估算投资银行面临市场风险时所需的适量资本，以防止公司无法支付的情况。

五、论述题。

1、简述股票发行与承销的程序。

股票发行与承销：股票发行是指符合条件的发行人以筹资或实施股利分配为目的，按照法定的程序，向投资者或原股东发行股份或无偿提供股份的行为。股票承销是指证券公司依照协议包销或代表发行人向社会公开发行股票的行为。